Cómo gana dinero Altria (MO)

¿Quién no ama un cigarrillo refrescante? La leve satisfacción, el rico y suave sabor ... ¿y qué si vienen con el riesgo de enfisema y cáncer de pulmón? La compensación vale la pena para decenas de millones de fumadores que patrocinan Altria Group Inc. (MO) y disfrutan de su variedad de marcas todos los días.

Marcas bien conocidas

Altria (como en "altitud") es el nombre con el que las antiguas compañías de Philip Morris se rebautizaron a principios de la década de 2000, en un esfuerzo por disociarse de los cigarrillos que hicieron de la corporación un ícono global. Hoy, Altria mantiene algunas de las marcas de tabaco más grandes del mundo, con subsidiarias que incluyen el tabaco sin humo de EE. UU., El mayor productor mundial de la variedad “húmeda” (su palabra); John Middleton, que se especializa en cigarros y pipas; y Nu Mark, que fabrica cigarrillos electrónicos y discos, el último de los cuales parece ser una especie de tabaco masticable confitado creado para el adicto a la nicotina no conforme. Por cierto, Altria también posee el 27% de SABMiller, la matriz de Miller Brewing con sede en Londres, sin mencionar el 100% del Chateau Ste. Bodega Michelle. Si puede comprometer su hígado, sus células cerebrales o su sistema respiratorio, es muy probable que Altria se beneficie de ello. (Para más información, consulte: Más malas noticias para Altria: los reguladores atacan a los E-Cigs ).

Los sistemas de suministro de tabaco no convencionales pueden tener su lugar, pero el 90% de los ingresos de Altria aún provienen de buenos clavos de ataúd anticuados. La filial más importante de la compañía es, con mucho, Philip Morris USA, el principal fabricante de cigarrillos del país. Primero, una lección de nomenclatura: Philip Morris USA es una compañía relativamente nueva, llamada así por el nombre corporativo anterior de Altria. Sin embargo, ni Philip Morris USA ni Altria tienen ninguna conexión oficial con Philip Morris International Inc. (PM), que es la gran multinacional que se separó en 2008 para vender cigarrillos fuera de los Estados Unidos (y evitar litigios internos). (Para más información, vea: Cómo Philip Morris International ilumina las carteras ).

Philip Morris USA fabrica Marlboros, que son perennemente los cigarrillos más vendidos del país. Si no fuma, puede suponer que el precio o algún otro criterio debería ser lógicamente el criterio más importante para comprar un paquete. Pero no es así como funciona fumar. Para aquellos que se complacen, el reconocimiento de la marca es tan importante que Marlboro tiene una participación de mercado casi incomprensible del 44% en los Estados Unidos. Esto para un producto que es fácil de duplicar por miles de millones. Agregue algunos puntos porcentuales más de las marcas hermanas de Marlboro (por ejemplo, Chesterfield, Virginia Slims, Basic, Parliament), y resulta que la mayoría de los cigarrillos vendidos en este país son fabricados por Philip Morris USA y, en última instancia, Altria.

Ingresos consistentes

Estados Unidos puede estar cada vez más obeso, pero la mayoría de los otros indicadores de consumo se dirigen en la dirección saludable. Bebemos menos de lo que solíamos y, como nación, nuestros pulmones son tan rosados ​​como siempre. Aproximadamente uno de cada seis adultos fuma, en comparación con uno de cada dos hace un par de generaciones. Por derecho, las operaciones de tabaco de Altria deberían estar recibiendo menos dinero a medida que la clientela de la compañía disminuye y desaparece. Sin embargo, las cifras de ingresos son sumamente consistentes de año en año. (Para obtener más información, consulte: ¿ Todavía adicto a los dividendos? Satisfaga su antojo con existencias de tabaco ).

El motivo es simple. Los cigarrillos se encuentran entre los productos con menor precio elástico que existen, lo que significa que a medida que se vuelven más caros, la cantidad vendida no disminuye tanto como aumenta el precio. Los fumadores a menudo se quejan sobre el aumento de los precios, como deberían: cada paquete vendido tiene que tener en cuenta los costos de las demandas pasadas y presentes, los acuerdos multimillonarios y otras obligaciones litigantes. Pero a pesar de que los precios han aumentado, no han aumentado lo suficiente como para cambiar el comportamiento a gran escala. Las personas que quieren su solución, quieren su solución. Y en lugar de correr el riesgo de gastar menos en cigarrillos de contrabando, los fumadores respetuosos de la ley seguirán pagando por la nariz. Altria vendió más de medio billón de cigarrillos en los Estados Unidos el año pasado. (Para más información, consulte: Demandas más importantes contra el tabaco ).

Ningún producto legal está tan regulado, tan proscrito, tan tabú como el cigarrillo sin pretensiones. Y con una buena razón: ya sea el aroma desagradable que los transeúntes inocentes no pueden evitar o las enfermedades fatales provocadas con cada inhalación, los cigarrillos causan mucho más daño objetivo que bien. Pero como entidades económicas, son estupendamente rentables. Un cigarrillo cuesta menos de 4 ¢ y, en algunas jurisdicciones, como la ciudad de Nueva York, por ejemplo, puede venderse por hasta 70 ¢. De acuerdo, 34 centavos de esos se destinan a impuestos, pero lo que queda es un margen de beneficio con el que otras industrias solo pueden fantasear.

La línea de fondo

A los departamentos de relaciones públicas de otras corporaciones les encanta hablar sin parar sobre su compromiso con el medio ambiente y otras preocupaciones no económicas: mire estos objetivos de diversidad que promovimos, aquí están todas las compensaciones de carbono en las que gastamos el dinero de nuestros accionistas el año pasado, etc. Sin embargo, sentarse entre esas compañías en el Standard & Poor's 500 es uno cuyos productos, cabe mencionar una vez más, matan a sus usuarios cuando se usan según las indicaciones. Altria es, por lo tanto, un monumento a la contrariedad humana, a través del cual los clientes compran voluntaria y felizmente las herramientas de su enfermedad y fallecimiento. Aún así, uno solo puede sentarse y maravillarse con la capacidad probada de Altria para ofrecer retornos de bienvenida a sus accionistas, año tras año. Para los inversores más interesados ​​en los retornos que en la salud pública, Altria sigue siendo una de las oportunidades de compra más atractivas en Wall Street. (Para más información, ver: Altria podría ser la gran ganadora en este movimiento de la FTC ).