Cómo funcionan los ETF con cobertura de divisas

Si puede pensar en un objetivo de inversión, entonces casi puede garantizar que alguna compañía de administración de inversiones ha diseñado un fondo cotizado en bolsa (ETF) para ajustarse a ese objetivo. Hay ETF que se especializan en bienes inmuebles apalancados o en bonos basura. Otros están allí para limitar la exposición de los inversores a los tipos de cambio. Y con decenas de monedas de comercio independiente que existen en todo el mundo, probablemente haya un ETF con cobertura de divisas para usted.

Cambio de divisas, relaciones nacionales

Tome iShares de BlackRock Inc. (BLK), que reúne y mantiene más de 330 ETF, una de las listas más grandes de la industria. Esos fondos incluyen varios de cobertura de divisas, cada uno denominado en una moneda particular (o canasta) y empaquetados para inversores estadounidenses, o al menos para inversores que normalmente realizan transacciones en dólares estadounidenses. (Para obtener más información, consulte: ETF iShares de Blackrock ).

Pero, ¿por qué un inversor cubriría las inversiones de ETF? ¿No son los ETF lo suficientemente amplios como para evitar la uniformidad en primer lugar? Los ETF ofrecen diversificación, pero un ETF estándar que invierta en mercados extranjeros no hará nada para protegerlo contra las fluctuaciones monetarias. Los ETF con cobertura de divisas lo protegen contra los impactos del tipo de cambio. O, si es una persona con el vaso medio lleno, ayúdelo a aprovechar las ganancias potenciales en otras monedas con respecto al dólar estadounidense. Un dólar fuerte puede perjudicar su exposición internacional, ya que se necesitan más francos suizos o coronas noruegas para igualar el poder adquisitivo de un dólar. De hecho, el dólar estadounidense se ha fortalecido frente a una canasta de monedas muy circuladas durante gran parte de 2015, lo suficiente como para hacer que los ETF con cobertura de divisas sean mucho más atractivos para los inversores.

Nunca más te preocupes por la hiperinflación

El concepto es simple. En algunos casos, un ETF con cobertura de divisas no puede ser más que un ETF existente, los mismos componentes, las mismas proporciones, la misma relación de gastos, pero denominado en algo diferente a dólares estadounidenses. La diferencia fundamental es que el ETF con cobertura de divisas contiene posiciones en forwards de divisas, que son esencialmente contratos de futuros sobre divisas. Los forwards le permiten fijar el precio de una moneda hoy, independientemente de las fluctuaciones eventuales. Los forwards de divisas no se ajustan a la definición estricta de los contratos de futuros, porque no operan en bolsas. (Para más información, consulte: Derivados: diferencias fundamentales entre futuros y forwards ).

Cobertura un poco o mucho

Los ETF generalizados con cobertura monetaria vienen en dos variedades: moneda única y moneda múltiple. Los ETF con cobertura de moneda única son los más comunes de los dos.

Tome el MSF Japan ETF (EWJ) de iShares, por ejemplo. El ETF sin cobertura arrojó un 11% en un período reciente de 16 meses. Su primo cubierto devolvió el 30%. No es coincidencia que el dólar estadounidense haya ganado un 14% frente al yen durante ese mismo período. En retrospectiva, si tuviera que comprar uno u otro, el fondo cubierto parece ser la opción obvia. Japón sufría deflación en ese momento, a un nivel aún más pronunciado que en Estados Unidos. La política macroeconómica condujo indirectamente a la devaluación del yen, y aquí estamos. (Para obtener más información, consulte: Los mejores ETF de Japón ).

Si el ETF con cobertura en yenes de una empresa supera a su contraparte sin cobertura, es razonable suponer que otros ETF en yenes también lo harán. Tome el fondo de capital de Japón (DXJ) de WisdomTree Investment Inc. (WETF). Sus tenencias son sus multinacionales japonesas estándar: Toyota (TM), Mitsubishi UFJ Financial (MTU), etc. Durante el año pasado, el valor liquidativo (NAV) del fondo aumentó un 10%. Si hubiera invertido en un fondo no cubierto de constitución similar, bajaría un 5% gracias a un yen golpeado.

En cuanto a los ETF de cobertura de divisas múltiples, en la práctica se centran en una región en particular (por ejemplo, Europa, mercados emergentes) o en un determinado tamaño de empresa (por ejemplo, de pequeña capitalización). Si las monedas involucradas caen lo suficiente frente al dólar estadounidense, la composición de los fondos se vuelve menos importante. De hecho, si las monedas apropiadas están en juego, un ETF no cubierto de pequeña capitalización ensamblado por un administrador experto puede llegar a tener un valor considerablemente menor para su cartera que un ETF cubierto de moneda de composición ordinaria. (Para más información, consulte: Invierta en Japón con este ETF ).

La línea de fondo

No se va a enriquecer al predecir movimientos entre monedas. Bueno, podrías, pero tendrías que comenzar con un bankroll apalancado terriblemente grande. Por otro lado, si está buscando ETFs con cobertura de divisas como una forma de evitar pérdidas en dólares reales, en estos días las empresas de inversión están haciendo todo lo posible para acomodarlo.

El aumento de los ETF con cobertura de divisas es un fenómeno reciente impulsado por una causa inconfundible: las autoridades bancarias nacionales obsesionadas con el dinero barato. Los jugadores están ingresando al mercado a un ritmo alarmante, con ProShares, subsidiaria de Aegon (AEG), entre los últimos en ofrecer un conjunto de ETF con cobertura de divisas, tanto en moneda única como en moneda múltiple. Con más ETF disponibles para el inversor individual, y las empresas forzadas a competir en precio (es decir, índices de gastos), nunca ha habido un mejor momento para no solo exponerse a los mercados internacionales, sino también reducir los riesgos de movimiento de precios mientras lo hacen. entonces. (Para obtener más información, consulte: ETF juega para un dólar verde emergente ).