IPO vs. Mantenerse en privado: comparar las diferencias

Si posee una empresa privada exitosa y desea hacerla crecer, es posible que esté pensando en cotizar en bolsa. Puede ser una excelente manera de recaudar dinero, aumentar el perfil de su empresa y sentir que realmente lo ha logrado. Pero es costoso y lleva mucho tiempo convertirse y seguir cotizando en bolsa, y usted pierde algo de control del negocio. Echemos un vistazo más de cerca a estos y otros pros y contras de hacer público en lugar de permanecer en privado.

Para llevar clave

• Hacer público puede mejorar los resultados de su empresa, pero no necesariamente lo enriquecerá porque los fundadores no podrán vender sus acciones.
• Cuando salga a bolsa, puede usar las acciones de su empresa como moneda.
• Puede usar una IPO para adquirir otras compañías para crecer más rápido, eliminar competidores o fortalecer su posición en el mercado.
• Mantenerse en privado significa que tiene más autonomía para operar sin tener que responder ante miles de accionistas externos.

IPO

La mayor motivación para llevar a cabo una oferta pública inicial (IPO) es típicamente financiera. "Hacer público le da dinero en efectivo, y generalmente mucho", dice Eric Chen, profesor asociado de administración de empresas en la Universidad de Saint Joseph en West Hartford, Connecticut, donde imparte clases de finanzas, estrategia y derecho. En su carrera anterior en investigación de finanzas corporativas y capital, Chen dice que dirigió o participó en la toma de más de 25 empresas en bolsa. "Antes, donde podría haber tenido restricciones de efectivo, ahora está lleno de capital que se supone que debe invertir en la empresa para hacerla crecer exponencialmente", dice.

También hay una cierta legitimidad percibida en ser público, dice Chen. “La gente sabrá de ti. Ser público le facilitará hacer negocios con otros. Asegurar el financiamiento también será más fácil ”, dice, ya que el dinero que las compañías recaudan al salir a bolsa generalmente apuntala el balance. Los posibles inversores y socios comerciales pueden sentirse más cómodos trabajando con usted, ya que la información de su empresa se archivará en la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y estará disponible para que todos la vean.

Además de aumentar las percepciones de la legitimidad de su empresa, "solo se percibe un factor interesante acerca de salir a bolsa, hacer sonar la campana y cotizar en el mercado de valores: es como un rito de iniciación", dice Jeremy S. Office, fundador y director de Maclendon Wealth Management y cofundador y socio gerente del fondo de riesgo SJO Worldwide, ambos en Delray Beach, Florida.

Mantenerse privado

Hacer público puede ayudarlo a hacer crecer su balance general, realizar transacciones comerciales sin problemas, facilitar la toma de control de la competencia y hacer que se ponga un poco más erguido, pero hay muchas ventajas para mantenerse privado. Usted informa a un grupo finito de inversores, dice Office, y aunque su grupo de inversores potenciales es más pequeño ya que tienen que estar acreditados, "en este momento hay una cantidad récord de capital que se destina a empresas en etapa inicial".

Mantenerse en privado significa que puede elegir exactamente quién invierte en su empresa, y no es como si no pudiera decidir salir a bolsa más tarde. Pero mientras permanezca privado, no tiene que alterar el enfoque o la estrategia de su empresa para cumplir con las expectativas de Wall Street, dice Office.

Hacer público también es un gran riesgo. “¿Qué pasa si la IPO es un fracaso? El fracaso de IPO puede terminar su negocio ", dice Office. Un beneficio de mantenerse privado es que no somete a su empresa a ese riesgo. Si está en una posición en la que tiene tanto éxito que incluso es una consideración pública, es mejor que deje las cosas como están.

"Si no eres lo suficientemente grande, ni siquiera lo pienses", dice Chen. "Los mercados están llenos de pequeñas empresas que realmente no tenían suficiente para mantener una oferta pública". Dependiendo de la industria en la que se encuentre, esto puede sucederle a las compañías que publican varios cientos de millones en ventas anuales, dice. Debe tener un fuerte seguimiento para que las acciones de la empresa se negocien correctamente. "Muchas de estas situaciones terminan como 'acciones de centavo' y se enfrentan a la exclusión del intercambio", dice.

Contras IPO

Si bien el prestigio y el efectivo son razones tentadoras para salir a bolsa, el proceso costoso y que requiere mucho tiempo y los requisitos para mantener una OPV y cotizar en bolsa son desventajas significativas.

"Hacer público, incluso bajo los requisitos de informes reducidos de la Ley JOBS, puede ser un ejercicio costoso", dice Helen Adams, socia gerente de área de San Diego de Haskell & White, una de las firmas de consultoría contable, de auditoría y fiscal más grandes de propiedad independiente. en el sur de California "Existen requisitos específicos de presentación de estados financieros de la SEC trimestral y anualmente, y muchos requisitos de informes legales periódicos, incluidos aquellos para transacciones importantes y para el comercio de acciones por parte de altos ejecutivos y miembros de la junta", dice ella.

Chen también agrega que hacerse público es un proceso costoso. "Usted tiene que pagar por las presentaciones itinerantes y su alta gerencia pasará mucho tiempo preparándose para la oferta en lugar de centrarse en el negocio".

Un beneficio importante de mantenerse privado es que limita su riesgo a la baja. Puede seguir haciendo lo que está haciendo para obtener los beneficios que han hecho que su negocio sea tan fuerte como lo es.

En resumen, gastará más dinero como empresa pública que como empresa privada, dice Chen. "Si tiene el tamaño de GE, puede pagar los costos adicionales de ser público", dice. Pero si es pequeño, es posible que su resultado final se vea afectado por los costos que no consideró cuidadosamente. "No espere sacar su dinero pronto", dice Chen. "Sus acciones estarán sujetas a disposiciones de bloqueo durante al menos seis meses".

Las razones de esto se basan en gran medida en la psicología del inversor. "Piense en una situación en la que Facebook se está haciendo pública, y Mark Zuckerberg está vendiendo sus propias acciones en la oferta", dice Chen. "Los inversores pensarán, '¿Qué sabe él que el público no sabe? ¿Está buscando deshacerse de las acciones en las malas noticias?'" Esto no significa que eventualmente no podrá vender sus tenencias, pero sí significa probablemente tendrás que esperar.

Mantenerse contras privados

Con una empresa privada, es posible que no pueda atraer a los mejores talentos a través de beneficios como incentivos de acciones, dice Mike Ser, un comerciante activo, entrenador comercial y empresario con más de 16 años de experiencia comercial. Es cofundador, junto con Andy Man, de Ser Man Traders, un programa de capacitación para comerciantes profesionales. Otra desventaja es que, como empresa privada, no puede utilizar sus acciones como moneda para adquirir a sus competidores u otras empresas. "Si usted es una empresa privada, es más difícil ya que tiene que tener efectivo o endeudarse para adquirir empresas", dice.

Mantenerse privado también limita la liquidez de los inversores existentes. No pueden vender fácilmente su participación en la empresa yendo a un intercambio público. Para una empresa conocida, de alto rendimiento y respaldada por capital de riesgo, puede que no sea tan difícil encontrar un comprador, pero en el caso de una empresa menos conocida, los únicos compradores potenciales podrían ser otros propietarios existentes. La venta de acciones en el mercado secundario a menudo es un desafío, especialmente porque los posibles compradores deben ser inversores acreditados.

Los inversores que tiene pueden tener una participación significativa en su empresa y hablar sobre cómo piensan que debe administrar el negocio. Es posible que no tenga tanto control como quisiera, incluso si su empresa sigue siendo privada.

Al mismo tiempo, depender de inversores privados puede no permitirle obtener la financiación que necesita, y es posible que no pueda encontrar suficientes inversores privados interesados ​​en su empresa.

Hacer público no siempre es la mejor opción para su negocio. Sin duda será divertido alardear de ello para todos los que conoces, pero puede que no sea tan lucrativo como crees, dados los costos de la OPV en sí y los mayores requisitos de información financiera. Perderá algo de control sobre la compañía ante los accionistas que quieran opinar en el negocio y ante la necesidad constante de mantener el rendimiento de su compañía y la percepción del público alta para que el precio de las acciones no se reduzca.