Jamie Dimon: la estrategia QE de la Fed puede causar pánico en el mercado

Para detener la crisis financiera de 2008, que amenazaba con provocar un colapso del mercado de valores y la economía, la Reserva Federal se embarcó en un programa agresivo de compra de bonos llamado flexibilización cuantitativa (QE), lo que provocó que las tasas de interés cayeran en picada y elevaran los precios de las operaciones financieras. activos así como la economía. En septiembre pasado, la Fed anunció que comenzaría a deshacer esta política, y Jamie Dimon, presidente y CEO de JPMorgan Chase, es una de las muchas figuras prominentes en finanzas que advierten que esta inversión de dirección podría hacer que los precios de las acciones caigan en picada y descarrilen a los EE. UU. la expansión económica.

Las altas ganancias del mercado de valores pueden terminar pronto

Fuente: Yahoo Finance; datos hasta el cierre el 1 de agosto.

Las preocupaciones de Dimon sobre los riesgos de una reversión de la flexibilización cuantitativa han llamado especialmente la atención, ya que por lo demás es optimista sobre la economía de EE. UU. Y, por lo general, es positivo sobre las perspectivas del mercado. Como le dijo a CNBC, "La economía es bastante fuerte ... no hay baches". Las opiniones de Dimon se hacen eco de otras figuras destacadas en finanzas, como se señala a continuación. Mientras tanto, una variedad de figuras de alto perfil como el ex Director de la Oficina de Administración y Presupuesto (OMB) David Stockman y el administrador de fondos de mercados emergentes Mark Mobius han estado anticipando un importante retroceso del mercado de valores. (Para obtener más información, consulte también: Mercado de valores 'Daredevil' a punto de caer un 40%: Stockman ).

Dimon: "La gente puede entrar en pánico cuando las cosas cambian"

En CNBC, Dimon dijo: "No quiero asustar al público, pero nunca hemos tenido QE [antes]. Nunca hemos tenido la reversión [antes]. Las regulaciones son diferentes. La transmisión monetaria es diferente. Los gobiernos tienen pidió demasiada deuda y la gente puede entrar en pánico cuando las cosas cambian ". Según otro informe de la CNBC, Dimon advirtió en abril que las limitaciones en el capital de los bancos y las actividades comerciales, como las impuestas por la Regla Volcker, podrían conducir a mayores oscilaciones en los precios de los activos que en el pasado. También indicó entonces que otro riesgo proviene de la posibilidad de que la Fed acelere su programa de aumentos de tasas de interés en respuesta a las crecientes presiones inflacionarias.

Sin aumento de tarifas ahora

Los comentarios recientes de Dimon llegaron antes del anuncio de política de la Fed del 1 de agosto. Si bien señaló que el crecimiento económico y el mercado laboral han sido fuertes, la Fed indicó el 1 de agosto que no aumentaría las tasas de interés en este momento, ya que la inflación se ha mantenido cerca de su objetivo del 2%. Los cuatro índices bursátiles mencionados anteriormente cayeron a mínimos intradía poco antes del anuncio de la Reserva Federal, y luego repuntaron. (Para más información, consulte también: Tasas de hojas de la Reserva Federal sin cambios, se mantiene en curso para el aumento de septiembre ).

Desenrollo masivo

Según lo informado por CNBC, al seguir su política de flexibilización cuantitativa, la Fed aumentó su cartera de bonos de $ 800 mil millones a $ 4.5 billones. Mientras tanto, otros bancos centrales hicieron lo mismo, con el resultado de una inyección de liquidez alucinante de $ 12 billones en el sistema financiero global. En un cambio de política a veces llamado ajuste cuantitativo, la Reserva Federal está deshaciendo lentamente su balance al permitir que venzan alrededor de $ 40 mil millones de bonos cada mes sin ser reemplazados, y los bancos centrales en otros países están siguiendo un curso similar.

A principios de este año, el notable administrador de fondos de bonos Bill Gross expresó sus propias preocupaciones sobre el efecto de esta reducción. El año pasado, el ex presidente de la Fed, Alan Greenspan, advirtió sobre una burbuja masiva del mercado de bonos que se desinflará en el proceso. (Para más información, vea también: Bill Gross: QE es "metadona financiera" y la gran amenaza de las acciones es un colapso de bonos: Greenspan ).

Veranos: 'Apretar implica verdaderos peligros'

Con respecto al llamado ajuste cuantitativo, CNBC ha citado otras figuras prominentes. El ex secretario del Tesoro de los Estados Unidos, Lawrence Summers, dice que "el ajuste implica peligros reales y debe llevarse a cabo con mucho cuidado". Según Peter Bockvar, director de inversiones (CIO) de la firma de gestión de activos Bleakley Advisory Group de $ 3.5 mil millones, "Creo que el mercado, con el S&P en su punto más alto, se dirige hacia un muro de ladrillos a medida que se intensifica el ajuste cuantitativo. " Ray Dalio, fundador del fondo de cobertura Bridgewater Associates, observa que el ajuste cuantitativo seguramente producirá efectos completamente opuestos a los de la flexibilización cuantitativa, a saber, "tasas de interés más altas, márgenes crediticios más amplios y condiciones de mercado muy volátiles".