K-Ratio

DEFINICIÓN de K-Ratio

La relación K examina la consistencia del rendimiento de una renta variable a lo largo del tiempo. Los datos para la relación se derivan de un índice mensual de valor agregado (VAMI), que rastrea el progreso de una inversión inicial de $ 1, 000 en la seguridad que se analiza. El índice K se calcula como: El índice K examina la consistencia del rendimiento de una renta variable a lo largo del tiempo. La relación K se calcula como:

K - Ratio = Pendiente de la línea de regresión LogVAMI * Raíz cuadrada del número de observaciones por año

(Error estándar de pendiente * Número de observaciones)

DESGLOSE DE LA RELACIÓN K

La relación K fue desarrollada por el comerciante de derivados y estadístico Lars Kestner como una forma de abordar una brecha percibida en la forma en que se analizaron los rendimientos. Debido a que los inversores temen tanto los retornos como la consistencia, Kestner diseñó su coeficiente K para medir el riesgo versus el rendimiento al analizar qué tan estables son los rendimientos de una seguridad, cartera o gerente a lo largo del tiempo. Tiene en cuenta no solo los rendimientos en sí, sino el orden de esos rendimientos al medir el riesgo. El cálculo implica ejecutar una regresión lineal en el rendimiento acumulativo logarítmico de una curva de índice mensual de valor agregado (VAMI). Los resultados de la regresión se usan luego en la fórmula de la relación K. La pendiente es el rendimiento, que debe ser positivo, mientras que el error estándar de la pendiente representa el riesgo.

¿Qué muestra la relación K?

La relación mide el rendimiento de la seguridad a lo largo del tiempo, y se considera una buena herramienta para medir el rendimiento de una equidad porque tiene en cuenta la tendencia de rendimiento, en lugar de las instantáneas del momento. La relación K permite la comparación de los rendimientos acumulados para diferentes rentabilidades (y gestores de renta variable) a lo largo del tiempo. Se diferencia de la medida de Sharpe ampliamente utilizada teniendo en cuenta el orden en que ocurren los retornos. En la práctica, la relación K está diseñada para ser vista en conjunto con y además de otras medidas de rendimiento.

Además de su uso en el análisis de los retornos de acciones individuales, categorías de estilo y gestores de fondos, también se pueden calcular las relaciones K para los bonos. Las relaciones K diferirán entre las clases de activos (acciones nacionales versus bonos versus acciones de mercados emergentes), dentro de las clases de activos (por ejemplo, capitalización grande frente a capitalización pequeña) y por período de tiempo.

En 2003, Kestner introdujo una versión modificada de su relación K original, que cambió la fórmula del cálculo para incluir el número de puntos de datos de retorno en el denominador. Introdujo una nueva modificación, que agregó un cálculo de raíz cuadrada al numerador, en 2013.

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