Opción al pasado
También conocida como una opción retrospectiva, una opción retrospectiva le permite al titular la ventaja de conocer el historial al determinar cuándo ejercer su opción. Este tipo de opción reduce las incertidumbres asociadas con el momento de la entrada al mercado y reduce las posibilidades de que la opción expire sin valor. Las opciones al pasado son caras de ejecutar, por lo que estas ventajas tienen un costo.
Para llevar clave
- Las opciones al pasado son opciones exóticas que permiten al comprador minimizar el arrepentimiento.
- Las opciones al pasado solo están disponibles sin receta (OTC) y no en ninguno de los principales intercambios.
- Estas opciones son caras de establecer y las ganancias potenciales a menudo son anuladas por los costos.
Cómo funciona una opción al pasado
Como un tipo de opción exótica, la retrospectiva permite al usuario "mirar hacia atrás" o revisar los precios de un activo subyacente durante la vida útil de la opción después de que se haya comprado. El titular puede ejercer la opción en función del precio más beneficioso del activo subyacente. El titular puede aprovechar el diferencial más amplio entre el precio de ejercicio y el precio del activo subyacente. Las opciones al pasado no operan en los principales intercambios. En cambio, no figuran en la lista y se comercializan sin receta (OTC).
Las opciones al pasado son opciones liquidadas en efectivo, lo que significa que el titular recibe una liquidación en efectivo en la ejecución basada en el diferencial más ventajoso entre precios altos y bajos durante el período de compra. Los vendedores de opciones al pasado valorarían la opción en o cerca de la distancia más amplia esperada del diferencial de precios en función de la volatilidad pasada y la demanda de las opciones. El costo de comprar esta opción se asumiría por adelantado. El acuerdo equivaldrá a las ganancias que podrían haber obtenido comprando o vendiendo el activo subyacente. Si la liquidación fue mayor que el costo inicial de la opción, entonces el comprador de la opción obtendría ganancias al momento de la liquidación, de lo contrario, perdería.
Opciones de retrospectiva fijas vs. flotantes
Cuando se utiliza una opción de retrospectiva de strike fija, el precio de strike se establece o se fija en la compra, de manera similar a la mayoría de los otros tipos de operaciones de opciones. Sin embargo, a diferencia de otras opciones, en el momento del ejercicio, se usa el precio más beneficioso del activo subyacente durante la vigencia del contrato en lugar del precio de mercado actual. En el caso de una llamada, el titular de la opción puede revisar el historial de precios y elegir ejercer en el punto de mayor potencial de retorno. Para una opción de venta, el titular puede ejecutar al precio más bajo del activo para obtener la mayor ganancia. El contrato de opción se liquida al precio de mercado pasado seleccionado y contra la huelga fija.
Cuando se utiliza una opción de retroceso de strike flotante, el precio de strike se establece automáticamente al vencimiento al precio subyacente más favorable alcanzado durante la vida del contrato. Las opciones de compra fijan la huelga al precio de activo subyacente más bajo. Adversamente, las opciones de venta arreglan la huelga al precio más alto. La opción se establecerá en función del precio de mercado calculando la ganancia o pérdida contra la huelga flotante.
La opción de huelga fija resuelve el problema de salida del mercado: el mejor momento para salir. La huelga flotante resuelve el problema de entrada al mercado: el mejor momento para entrar.
Ejemplos de opciones al pasado
En el ejemplo número uno, si asume que una acción cotiza a $ 50 tanto al inicio como al final del contrato de opción de tres meses, entonces no hay cambio, ganancia o pérdida neta. La ruta de la acción será la misma para las versiones de huelga fija y flotante. En un momento durante la vida de la opción, el precio más alto es de $ 60 y el precio más bajo es de $ 40.
- Para una opción de retrospectiva de strike fijo, el precio de strike es de $ 50. El mejor precio durante la vida útil es de $ 60. En huelga, la acción es de $ 50. La ganancia para el titular de la llamada es de $ 60 - 50 = $ 10.
- Para una opción al pasado de huelga flotante, el precio más bajo durante la vida útil es de $ 40. Al vencimiento, la acción es de $ 50, que es el precio de ejercicio. La ganancia del titular es de $ 50 - 40 = $ 10.
El beneficio es el mismo porque la acción movió la misma cantidad cada vez más alto durante la vida de la opción.
En el ejemplo número dos, supongamos que la acción tenía el mismo máximo de $ 60 y mínimo de $ 40, pero cerró al final del contrato en $ 55, para una ganancia neta de $ 5.
- Para una opción al pasado de huelga fija, el precio más alto es de $ 60. El precio de ejercicio es de $ 50, que se estableció en la compra. La ganancia es de $ 10 (60-50 = 10).
- Para una opción de retroceso de huelga flotante, el precio de ejercicio es de $ 55, que se establece al vencimiento de la opción. El precio más bajo es de $ 40. Obtener una ganancia de $ 15 (55 - 40 = 15).
Finalmente, en el ejemplo número tres, supongamos que la acción cerró en $ 45 por una pérdida neta de $ 5.
- Para una opción al pasado de huelga fija, el precio más alto es de $ 60. Menos el precio de ejercicio de $ 50, que se estableció en la compra. Da una ganancia de $ 10 (60-50 = 10).
- Para una opción de retroceso de huelga flotante, el precio de ejercicio es de $ 45, que se establece al vencimiento de la opción. Menos el precio más bajo de $ 40, da una ganancia de $ 5 (45 - 40 = 5).