La sincronización del mercado falla como generador de dinero

Hay pocos temas en el campo de la inversión que sean más controvertidos que el de la sincronización del mercado. Algunas personas afirman que es imposible y otras afirman que pueden hacerlo por usted perfectamente, por una pequeña tarifa. La verdad, sin embargo, puede estar en algún lugar entre los dos extremos.

El dilema básico
Los mercados se mueven en ciclos y, sin duda, hay indicadores de diversos tipos que al menos potencialmente reflejan la fase particular del mercado en un momento dado. Sin embargo, esto no significa necesariamente que uno pueda determinar cuándo entrar y salir de manera precisa y consistente. (Para lecturas relacionadas, vea Comprensión de los ciclos: la clave para la sincronización del mercado ).

Las críticas
Los críticos del momento del mercado sostienen que es casi imposible cronometrar el mercado con éxito en comparación con permanecer totalmente invertido durante el mismo período. Este rechazo básico del tiempo también ha sido confirmado por varios estudios reportados en el Financial Analyst Journal, el Journal of Financial Research y otras fuentes respetables.

En 1994, el ganador del Premio Nobel Memorial Paul Samuelson comentó en el Journal of Portfolio Management que hay inversores seguros que pasan de tener casi todo en acciones a la inversa, de acuerdo con sus puntos de vista sobre el mercado. Sin embargo, argumentó que con el tiempo no les va mejor que a los "cautelosos" que mantienen aproximadamente el 60% de su dinero en acciones y la cantidad restante en bonos. Estos inversores aumentan y reducen sus proporciones de capital solo marginalmente: no hay grandes movimientos de entrada y salida.

¿Entonces, cuál es la solución? Una cartera que comprende un número manejable de acciones individuales compradas y vendidas por las razones financieras y económicas correctas puede ser la mejor manera de invertir (un enfoque de rendimiento total). Dicha cartera es relativamente independiente del mercado general y no se intenta superar un índice en particular. Más importante aún, este enfoque no implica un momento de mercado. (Para lecturas relacionadas, consulte Una guía para la construcción de carteras ).

Los partidarios
Por el contrario, el principal seleccionador alemán de acciones y cronometrador del mercado, Uwe Lang, afirma que cuando hay peligro en los mercados, los inversores deberían vender sus acciones dentro de dos a cinco días y volver a comprarlas cuando el mercado comience a subir. Además, Lang llama a la estrategia de comprar y mantener un asesino de ganancias. (Para lecturas relacionadas, consulte Diez consejos para el inversionista exitoso a largo plazo ).

Obteniendo la ventaja
Las revistas de inversión y los sitios web de Internet también cuentan con un sinfín de afirmaciones sobre los beneficios de sincronización del mercado. Entonces, ¿pueden los inversores obtener esta ventaja ganadora que les permita vencer constantemente al mercado? ¿Qué pasa con todas esas personas que ofrecen una notable variedad de métodos para la sincronización del mercado? Cada uno afirma haber encontrado la solución al problema del tiempo y proporciona algún tipo de evidencia de éxito. Todos se jactan de rendimientos espectaculares, a menudo en múltiplos por encima de los índices de mercado habituales e informan cómo predijeron varios auges y caídas o el meteórico aumento y caída de esta o aquella acción.

A pesar de sus afirmaciones, la sabiduría estándar es que tales modelos no tienen y no pueden tener éxito de manera consistente con el tiempo. Ciertamente, tanto las afirmaciones como las pruebas deben interpretarse con cautela. Algunos de estos modelos pueden ofrecer algún beneficio, pero los inversores deben darse una vuelta, obtener una segunda e incluso una tercera opinión y sacar sus propias conclusiones. Lo más importante, los inversores deben evitar poner todo su dinero en un solo enfoque.

Después de todo, aunque es difícil lograr el momento adecuado, particularmente con cada cambio en el ciclo, cualquiera que haya mirado el mercado en 1999 y haya decidido salir y quedarse fuera hasta 2003, lo hubiera hecho increíblemente bien.

Logrando un equilibrio
Para los escépticos, una solución segura a este dilema totalmente polarizado es simplemente abandonar el tiempo por completo y poner su dinero en un rastreador, que literalmente sube y baja con el mercado. Del mismo modo, la mayoría de los fondos de inversión hacen más menos lo mismo. Si simplemente deja su dinero en dichos fondos durante el tiempo suficiente, debería hacerlo bastante bien, dado que los mercados de valores generalmente aumentan a largo plazo. (Para obtener más información, lea Index Investing ).

Incluso si decide no probar suerte en el momento del mercado, debe evitar un enfoque totalmente pasivo de la inversión. Administrar su dinero de manera activa no es lo mismo que la sincronización del mercado. Es esencial garantizar en todo momento que una cartera tenga un nivel de riesgo adecuado para sus circunstancias y preferencias. El saldo de las inversiones también debe mantenerse actualizado, lo que significa que a medida que las clases de activos evolucionan con el tiempo, se deben hacer ajustes. (Para obtener más información sobre cómo hacer esto, lea Reequilibrar su cartera para permanecer en el rack T ).

Por ejemplo, durante un período de auge de las acciones, necesitaría vender lentamente con el tiempo para evitar que aumente el nivel de riesgo de una cartera. De lo contrario, obtendrá lo que se conoce como deriva de la cartera, y más riesgos de los que esperaba. Del mismo modo, si descubre que la inversión que le vendieron en primer lugar nunca fue adecuada para usted, o si sus circunstancias cambian, es posible que tenga que venderlas, incluso si eso significa tomar una pérdida.

Algunos gestores de fondos profesionales también tienen sistemas para ajustar las carteras de acuerdo con las condiciones del mercado. Por ejemplo, Julius Baer Private Banking en Zurich ofrece a los clientes más grandes un sistema de "Asignación flexible". Este es un mecanismo que cambia automáticamente la cartera entre acciones e inversiones de renta fija. El asignador proporciona un grado de protección contra los mercados bajistas, al tiempo que optimiza las ganancias en los períodos de auge. El sistema también se ajusta de acuerdo con los perfiles de riesgo personales. (Para obtener más información, lea Surviving Bear Country ).

Un estudio de caso de una empresa que mide el tiempo del mercado
Sincronizar el mercado con precisión es un desafío importante, pero hay formas de determinar si uno debería ir más pesado en acciones o bonos en un momento determinado. O incluso completamente fuera de uno y dentro del otro.

La empresa suiza Indexplus, que utiliza las relaciones entre la economía y el mercado para entrar y salir "justo a tiempo", ofrece un buen ejemplo de cómo se puede hacer esto. Los dos socios de la firma, Thomas Kamps y Roland Ranz, creen en aguantar hasta el último momento antes del accidente, incluso si eso significa vender un poco por debajo del pico. La razón de esto es que se producen grandes ganancias en el frenesí final de un mercado alcista, como se evidenció en 1999.

En otras palabras, el enfoque es dejar correr las ganancias y minimizar las pérdidas. Destacan que vale la pena arriesgarse a algunas pérdidas, pero que los inversores deben salir cuando las pérdidas aún son pequeñas. Para muchos inversores, esto es psicológicamente muy difícil y, como resultado, aguantan hasta que hay pérdidas masivas. Un modelo sin emociones y de alta tecnología puede ser la mejor manera de tomar estas decisiones difíciles.

Indexplus implica cambios relativamente sencillos entre acciones y bonos. La compañía utiliza un modelo que integra cuatro variables clave: psicología del mercado, tasas de interés, inflación y producto nacional bruto en el mercado de valores y los entornos macroeconómicos. Entonces se toma una decisión sobre esta base.

Las inversiones reales son réplicas parciales del índice suizo. Esto permite un proceso activo y rentable. Además, Kamps y Ranz enfatizan que, particularmente en el eficiente mercado suizo, la selección de valores no logra mucho. La situación en los Estados Unidos es similar. Nadie sabe con certeza cuán económicamente eficiente es el mercado, pero es difícil tener éxito consistentemente en la selección de valores. (Para obtener más información, lea nuestra Guía de estrategias de selección de acciones ).

Un delicado equilibrio de pros y contras
La sincronización del mercado tiende a tener una mala reputación y algunas pruebas sugieren que no supera una estrategia de compra y retención con el tiempo. Sin embargo, el proceso de inversión siempre debe ser activo y los inversores no deben malinterpretar las investigaciones negativas y las opiniones sobre el momento del mercado, lo que implica que usted puede poner su dinero en una combinación aceptable de activos y nunca pensarlo más.

Además, la intuición, el sentido común y un poco de suerte pueden hacer que el tiempo funcione para usted, al menos en algunas ocasiones. Solo tenga en cuenta los peligros, las estadísticas y las experiencias de todos los que lo han intentado y han fallado.