Sobrecobertura

¿Qué es el exceso de cobertura?

La cobertura excesiva es una estrategia de gestión de riesgos donde se inicia una posición de compensación que excede la posición original. A veces, una empresa puede establecer una posición de compensación que exceda la exposición o riesgo real de la empresa.

Para llevar clave

• La cobertura excesiva es una estrategia de gestión de riesgos donde se inicia una posición de compensación que excede la posición original.
• Cuando una empresa tiene una cobertura excesiva, afecta la capacidad de beneficiarse de la posición original.
• La cobertura excesiva es esencialmente lo mismo que la cobertura insuficiente, ya que ambos son usos inadecuados de la estrategia de cobertura.

Comprender la cobertura excesiva

Esencialmente, la cobertura es por una cantidad mayor que la posición subyacente mantenida por la empresa que entra en la cobertura. La posición sobre cubierta esencialmente fija un precio para más bienes, productos básicos o valores de los que se requieren para proteger la posición que ocupa la empresa. Cuando una empresa tiene una cobertura excesiva, afecta la capacidad de beneficiarse de la posición original.

La cobertura excesiva en el mercado de futuros puede ser una cuestión de coincidencia inadecuada del tamaño del contrato que se necesita. Por ejemplo, supongamos que una empresa de gas natural celebró un contrato de futuros de enero para vender unidades térmicas británicas (mmbtu) de 25, 000 mm a $ 3.50 / mmbtu. Sin embargo, la empresa solo tiene un inventario de 15, 000 mmbtu que están tratando de cubrir. Debido al tamaño del contrato de futuros, la empresa ahora tiene contratos de futuros en exceso que ascienden a 10, 000 mmbtu. Esos 10, 000 mmbtu en cobertura excesiva realmente abren la empresa al riesgo, ya que se convierte en una inversión especulativa porque no tienen el producto subyacente disponible cuando vence el contrato; tendrían que salir y obtenerlo en el mercado abierto para obtener ganancias o pérdidas dependiendo de lo que haga el precio del gas natural durante ese período de tiempo.

Cualquier caída en el precio del gas natural estaría cubierta por la cobertura, protegiendo el precio de inventario de la compañía, y la compañía obtendría una ganancia adicional al entregar el monto excedente a un precio de contrato más alto que el que puede comprar en el mercado. Sin embargo, un aumento en el precio del gas natural haría que la compañía ganara menos del valor de mercado en su inventario y luego tuviera que gastar aún más para cumplir el exceso comprándolo al precio más alto.

Sobre-cobertura versus sin cobertura

Como se muestra arriba, la cobertura excesiva puede crear un riesgo adicional en lugar de eliminarlo. La cobertura excesiva es esencialmente lo mismo que la cobertura insuficiente, ya que ambos son usos inadecuados de la estrategia de cobertura. Por supuesto, hay situaciones en las que una cobertura mal configurada es mejor que ninguna cobertura. En el escenario de gas natural anterior, la compañía fija su precio para todo su inventario y luego especula sobre los precios del mercado por error. En un mercado a la baja, la cobertura excesiva ayuda a la empresa, pero el punto importante es que la falta de cobertura significaría una pérdida profunda en todo el inventario de la empresa. En pocas palabras, la cobertura excesiva es un error, pero para muchas empresas la falta de cobertura es un riesgo mucho mayor.

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