Gestión de cartera pasiva frente a activa: ¿cuál es la diferencia?

Los inversores tienen dos estrategias de inversión principales que se pueden utilizar para generar un rendimiento de sus cuentas de inversión: gestión activa de la cartera y gestión pasiva de la cartera. Estos enfoques difieren en cómo el administrador de cuentas utiliza las inversiones mantenidas en la cartera a lo largo del tiempo. La gestión activa de la cartera se centra en superar al mercado en comparación con un índice de referencia específico, mientras que la gestión pasiva de la cartera tiene como objetivo imitar las tenencias de inversión de un índice en particular.

Para llevar clave

• La gestión activa es cuando los gerentes seleccionan activamente las inversiones en un esfuerzo por superar a algún punto de referencia, generalmente un índice de mercado.
• La gestión pasiva es cuando un administrador de fondos intenta imitar algún punto de referencia, replicando sus tenencias y, con suerte, el rendimiento.
• Los fondos de administración activa tienden a tener tarifas altas, y una investigación reciente ha puesto en duda su capacidad de superar al mercado con alguna coherencia.

Gestión activa de cartera

Los inversores que implementan un enfoque de gestión activa utilizan administradores o corredores de fondos para comprar y vender acciones en un intento de superar un índice específico, como el Índice Standard & Poor's 500 o el Índice Russell 1000.

Un fondo de inversión administrado activamente tiene un administrador de cartera individual, coadministradores o un equipo de administradores que toman activamente decisiones de inversión para el fondo. El éxito de un fondo administrado activamente depende de la combinación de una investigación en profundidad, pronósticos de mercado y la experiencia y los conocimientos del administrador de cartera o del equipo de administración.

Los gerentes de cartera que participan en inversiones activas prestan mucha atención a las tendencias del mercado, los cambios en la economía, los cambios en el panorama político y los factores que pueden afectar a compañías específicas. Estos datos se utilizan para cronometrar la compra o venta de inversiones en un esfuerzo por aprovechar las irregularidades. Los gerentes activos afirman que estos procesos aumentarán el potencial de rendimientos más altos que los logrados simplemente imitando las acciones u otros valores listados en un índice particular.

Dado que el objetivo de un administrador de cartera en un fondo administrado activamente es vencer al mercado, debe asumir un riesgo de mercado adicional para obtener los rendimientos necesarios para lograr este fin. La indexación elimina esto, ya que no existe riesgo de error humano en términos de selección de valores. Los fondos indexados también se negocian con menos frecuencia, lo que significa que incurren en índices de gastos más bajos y son más eficientes en cuanto a impuestos que los fondos administrados activamente.

La gestión activa tradicionalmente cobra altas tarifas, y la investigación reciente ha puesto en duda la capacidad de los gerentes para superar constantemente el mercado.

Gestión pasiva de cartera

La gestión pasiva, también conocida como gestión de fondos indexados, implica la creación de una cartera destinada a rastrear los rendimientos de un índice de mercado o punto de referencia particular lo más cerca posible. Los gerentes seleccionan acciones y otros valores listados en un índice y aplican la misma ponderación. El propósito de la gestión pasiva de la cartera es generar un rendimiento que sea el mismo que el índice elegido en lugar de superarlo.

Una estrategia pasiva no tiene un equipo de gestión que tome decisiones de inversión y puede estructurarse como un fondo cotizado en bolsa (ETF), un fondo mutuo o un fideicomiso de inversión unitario. Los fondos de índice se califican como administrados pasivamente porque cada uno tiene un administrador de cartera que replica el índice, en lugar de negociar valores en función de su conocimiento de las características de riesgo y recompensa de varios valores. Debido a que esta estrategia de inversión no es proactiva, los honorarios de gestión evaluados en carteras o fondos pasivos a menudo son mucho más bajos que las estrategias de gestión activas.

Los fondos mutuos indexados son fáciles de entender y ofrecen un enfoque relativamente seguro para invertir en amplios segmentos del mercado.