Elija las opciones correctas para comerciar en seis pasos

Las opciones se pueden utilizar para implementar una amplia gama de estrategias de negociación, que van desde la compra o escritura de compra / venta sencilla, hasta spreads alcistas / bajistas, spreads de calendario y spreads de proporciones, a horcajadas y estranguladores. Las opciones se ofrecen en una amplia gama de acciones, divisas, materias primas, fondos cotizados en bolsa y otros instrumentos financieros. En cada activo generalmente hay docenas de precios de ejercicio y fechas de vencimiento disponibles. Pero estas mismas ventajas también representan un desafío para los novatos de opciones, ya que la gran cantidad de opciones disponibles dificulta la identificación de una opción adecuada para el comercio.

Encontrar la opción correcta

Comenzamos con el supuesto de que ya ha identificado el activo financiero, como una acción o ETF, que desea negociar utilizando opciones. Es posible que haya elegido este activo "subyacente" en una variedad de formas, como usar un analizador de acciones, empleando su propio análisis o utilizando investigaciones de terceros. Una vez que haya identificado el activo subyacente para comerciar, estos son los seis pasos para encontrar la opción correcta.

1. Formule su objetivo de inversión.
2. Determine su recompensa de riesgo-recompensa.
3. Verifica la volatilidad.
4. Identificar eventos.
5. Diseña una estrategia.
6. Establecer parámetros de opción.

Los seis pasos siguen un proceso de pensamiento lógico que facilita la elección de una opción específica para el comercio. Analicemos cada uno de estos pasos.

1. Opción Objetivo

El punto de partida al realizar cualquier inversión es su objetivo de inversión, y el comercio de opciones no es diferente. ¿Qué objetivo desea lograr con su opción de comercio? ¿Es para especular sobre una visión alcista o bajista del activo subyacente? ¿O es para cubrir el riesgo potencial a la baja de una acción en la que tiene una posición significativa? ¿Estás poniendo en el comercio para obtener ingresos premium?

Su primer paso es formular cuál es el objetivo de la operación, ya que forma la base para los pasos posteriores.

2. Riesgo / Recompensa

El siguiente paso es determinar su recompensa de riesgo-recompensa, que depende de su tolerancia al riesgo o apetito por el riesgo. Si usted es un inversor o comerciante conservador, entonces las estrategias agresivas como escribir llamadas sin pagar o comprar una gran cantidad de opciones de dinero (OTM) pueden no ser adecuadas para usted. Cada estrategia de opción tiene un perfil de riesgo y recompensa bien definido, así que asegúrese de comprenderlo a fondo.

3. Verifique la volatilidad

La volatilidad implícita es el determinante más importante del precio de una opción, así que obtenga una buena lectura sobre el nivel de volatilidad implícita de las opciones que está considerando. Compare el nivel de volatilidad implícita con la volatilidad histórica de la acción y el nivel de volatilidad en el mercado general, ya que este será un factor clave para identificar su estrategia / operación de opciones.

La volatilidad implícita le permite saber si otros operadores esperan que las acciones se muevan mucho o no. La alta volatilidad implícita elevará las primas, haciendo que la escritura de una opción sea más atractiva, suponiendo que el operador piense que la volatilidad no seguirá aumentando (lo que podría aumentar la posibilidad de que se ejerza la opción). La baja volatilidad implícita significa primas de opciones más baratas, lo cual es bueno para comprar opciones si un operador espera que las acciones subyacentes se muevan lo suficiente como para colocar la opción (más adentro) en el dinero (ITM).

4. Identificar eventos

Los eventos se pueden clasificar en dos grandes categorías: en todo el mercado y específicos de acciones. Los eventos en todo el mercado son aquellos que afectan a los mercados en general, como los anuncios de la Reserva Federal y las publicaciones de datos económicos. Los eventos específicos de acciones son cosas como informes de ganancias, lanzamientos de productos y escisiones.

Un evento puede tener un efecto significativo sobre la volatilidad implícita en el período previo a su ocurrencia real y puede tener un gran impacto en el precio de las acciones cuando ocurre. Entonces, ¿desea capitalizar el aumento de la volatilidad antes de un evento clave, o prefiere esperar al margen hasta que las cosas se calmen? Identificar eventos que pueden afectar el activo subyacente puede ayudarlo a decidir sobre el vencimiento apropiado para su operación de opción.

5. Diseña una estrategia

Según el análisis realizado en los pasos anteriores, ahora conoce su objetivo de inversión, la rentabilidad deseada de riesgo-recompensa, el nivel de volatilidad implícita e histórica y los eventos clave que pueden afectar el stock subyacente. Esto hace que sea mucho más fácil identificar una estrategia de opción específica. Supongamos que es un inversor conservador con una cartera de acciones considerable y desea obtener ingresos por primas antes de que las empresas comiencen a informar sus ganancias trimestrales en un par de meses. Por lo tanto, puede optar por una estrategia de llamadas cubiertas, que consiste en escribir llamadas en algunas o todas las acciones de su cartera. Como otro ejemplo, si usted es un inversor agresivo al que le gustan los tiros lejanos y está convencido de que los mercados se dirigen a una gran disminución dentro de los seis meses, puede decidir comprar acciones OTM en los principales índices bursátiles.

6. Establecer parámetros

Ahora que ha identificado la estrategia de opción específica que desea implementar, todo lo que queda es establecer parámetros de opción como vencimiento, precio de ejercicio y opción delta. Por ejemplo, es posible que desee comprar una llamada con el vencimiento más largo posible pero al menor costo posible, en cuyo caso una llamada OTM puede ser adecuada. Por el contrario, si desea una llamada con un delta alto, puede preferir una opción ITM.

Ejemplos de comercio de opciones

Aquí hay dos ejemplos donde los seis pasos son utilizados por diferentes tipos de comerciantes.

Un inversor conservador posee 1, 000 acciones de McDonald's (MCD) y le preocupa la posibilidad de una disminución de más del 5% en las acciones en los próximos meses. No quiere vender las acciones, pero sí quiere protegerse contra una posible disminución.

Objetivo : riesgo de cobertura a la baja en la participación actual de McDonald's (1, 000 acciones); la acción (MCD) se cotiza a $ 161.48.

Riesgo / Recompensa : a Bateman no le importa un poco de riesgo siempre que sea cuantificable, pero es reacio a asumir riesgos ilimitados.

Volatilidad : la volatilidad implícita en las opciones de venta de ITM (precio de ejercicio de $ 165) es del 17, 38% para las opciones de venta de un mes y del 16, 4% para las opciones de venta de tres meses. La volatilidad del mercado, medida por el Índice de Volatilidad CBOE (VIX), es del 13.08%.

Eventos : Bateman desea una cobertura que se extienda más allá del informe de ganancias de McDonald's. Las ganancias salen en poco más de dos meses, lo que significa que Bateman necesitará obtener opciones que se extiendan unos tres meses.

Estrategia : Comprar pone para cubrir el riesgo de una disminución de las acciones subyacentes.

Parámetros de opciones : las opciones de venta de tres meses por $ 165 están disponibles por $ 7.15.

Dado que el inversionista quiere cubrir su posición MCD de ganancias pasadas, apuesta por las ganancias de $ 165 por tres meses. El costo total de la posición de venta para cubrir 1, 000 acciones de MCD es de $ 7, 150 ($ 7.15 x 100 acciones por contrato x 10 contratos). Este costo excluye comisiones.

Si la acción cae, el inversionista está cubierto, ya que la ganancia de la opción compensará la pérdida en la acción. Si la acción se mantiene estable y se negocia sin cambios a $ 161.48 muy poco antes de que expiren las opciones de venta, tendrían un valor intrínseco de $ 3.52 ($ 165 - $ 161.48), lo que significa que podrían recuperar alrededor de $ 3.520 de la cantidad invertida en las opciones de venta vendiéndolas. . Si el precio de las acciones sube por encima de $ 165, el inversionista se beneficia de sus 1, 000 acciones pero pierde los $ 7, 150 pagados por las opciones

Un operador agresivo es optimista sobre las perspectivas del Bank of America (BAC). Ella tiene $ 1, 000 para implementar una estrategia de negociación de opciones.

Objetivo : comprar llamadas especulativas en Bank of America. La acción se cotiza a $ 30.55.

Riesgo / Recompensa : al inversor no le importa perder su inversión total de $ 1, 000, pero desea obtener tantas opciones como sea posible para maximizar su beneficio potencial.

Volatilidad : la volatilidad implícita en las opciones de compra OTM (precio de ejercicio de $ 32) es del 16.9% para llamadas de un mes y del 20.04% para llamadas de cuatro meses. La volatilidad del mercado medida por el Índice de Volatilidad CBOE (VIX) es del 13.08%.

Eventos : Ninguno, la compañía acaba de obtener ganancias, por lo que pasarán unos meses antes del próximo anuncio de ganancias. Robin no está preocupado por las ganancias en este momento. Más bien, ella cree que el mercado de valores subirá en los próximos meses y cree que a esta acción le irá especialmente bien.

Estrategia : Compre llamadas OTM para especular sobre un aumento en el precio de las acciones.

Parámetros de opción : las llamadas de $ 32 por cuatro meses en BAC están disponibles a $ 0.84 y las llamadas de $ 33 por cuatro meses a $ 0.52.

Como el inversor quiere comprar tantas llamadas baratas como sea posible, opta por las llamadas de $ 33 por cuatro meses. Excluyendo comisiones, puede comprar 19 contratos (19 x $ 0.52 x 100 = $ 988).

La ganancia máxima es teóricamente infinita. Si aparece un conglomerado bancario global y ofrece adquirir Bank of America por $ 40 en los próximos dos meses, las llamadas de $ 33 valdrían al menos $ 7 cada una, y su posición de opción valdría $ 13, 300. El punto de equilibrio en el comercio es $ 33 + $ 0.52, o $ 33.52. Si el precio no es superior al vencimiento, el inversor habrá perdido los $ 1, 000.

Tenga en cuenta que el precio de ejercicio de $ 33 es un 8% más alto que el precio actual de la acción. El inversor tiene que estar bastante seguro de que el precio puede subir al menos un 8% en los próximos cuatro meses.

La línea de fondo

Si bien la amplia gama de precios de ejercicio y vencimientos puede dificultar que un inversor inexperto se centre en una opción específica, los seis pasos descritos aquí siguen un proceso de pensamiento lógico que puede ayudar a seleccionar una opción para operar. Defina su objetivo, evalúe el riesgo / recompensa, observe la volatilidad, considere los eventos, planifique su estrategia y defina sus parámetros de opciones.

Divulgación: el autor no era propietario de ninguno de los valores mencionados en este artículo en el momento de la publicación.