Volumen de negocios de cartera
La rotación de la cartera es una medida de la frecuencia con la que los administradores compran y venden los activos dentro de un fondo. La rotación de la cartera se calcula tomando la cantidad total de valores nuevos comprados o la cantidad de valores vendidos (lo que sea menor) durante un período particular, dividido por el valor del activo neto total (NAV) del fondo. La medición generalmente se informa por un período de 12 meses.
Para llevar clave
- La rotación de la cartera es una medida de la rapidez con que los valores de un fondo son comprados o vendidos por los administradores del fondo, durante un período de tiempo determinado.
- La tasa de rotación es importante para los inversores potenciales, ya que los fondos que tienen una tasa alta también tendrán tarifas más altas, para reflejar los costos de rotación.
- Los fondos que tienen una tasa alta generalmente incurren en impuestos sobre las ganancias de capital, que luego se distribuyen a los inversores, quienes pueden tener que pagar impuestos sobre esas ganancias de capital.
- Los fondos mutuos de crecimiento y los fondos mutuos que se gestionan activamente tienden a tener una tasa de rotación más alta que los fondos pasivos.
- Hay algunos escenarios en los que la mayor tasa de rotación se traduce en mayores retornos en general, lo que mitiga el impacto de las tarifas adicionales.
¿Qué es la rotación de la cartera?
Comprensión de la rotación de la cartera
El inversor debe considerar la medición de la rotación de la cartera antes de decidir comprar un fondo mutuo o un instrumento financiero similar. Después de todo, una empresa con una alta tasa de rotación incurrirá en más costos de transacción que un fondo con una tasa más baja. A menos que la selección superior de activos brinde beneficios que compensen los costos de transacción adicionales que causan, una postura comercial menos activa puede generar mayores retornos de fondos.
Además, los inversores de fondos conscientes de los costos deben tener en cuenta que los costos de los honorarios de corretaje transaccional no se incluyen en el cálculo de la relación de gastos operativos de un fondo y, por lo tanto, representan lo que puede ser, en carteras de alta rotación, un gasto adicional significativo que reduce el retorno de la inversión .
100%
La tasa de rotación que podría generar un fondo administrado de manera muy activa, lo que refleja el hecho de que las tenencias del fondo son 100% diferentes de lo que eran hace un año.
Fondos gestionados frente a fondos no gestionados
El debate continúa entre los defensores de los fondos no administrados, como los fondos indexados y los fondos administrados. Un estudio de Morningstar de 2015 reveló que los fondos indexados superaron a los fondos de crecimiento de las grandes empresas aproximadamente el 68% del tiempo en el período de 10 años que finalizó el 31 de diciembre de 2014. Los fondos no administrados tradicionalmente tienen una baja rotación de cartera. Fondos como el fondo Vanguard 500 Index de $ 410.4 mil millones reflejan las tenencias del S&P 500 en el que los componentes se eliminan con poca frecuencia. El fondo se entrega a una tasa anual de 3.1%, lo que ayuda a mantener bajos los índices de gastos como resultado de tarifas mínimas de negociación y transacción.
Si bien algunos inversores evitan los fondos de alto costo a toda costa, al hacerlo, existe la posibilidad de que un individuo se pierda los rendimientos superiores que constantemente superan a los fondos indexados. Los administradores de fondos experimentados que han superado constantemente el índice de referencia S&P 500 incluyen a Ab Nicholas, de 85 años. La tasa de rotación del fondo promedió en el rango de 19.47% en el año que finalizó el 30 de septiembre de 2017. A pesar del aumento de las compras y ventas, el fondo superó el S&P 500 en cada año desde 2008 hasta 2015.
La rotación de la cartera se determina tomando lo que el fondo ha vendido o comprado, el número que sea mayor, y dividiéndolo entre los activos mensuales promedio del fondo para el año.
Impuestos y facturación
Las carteras que se entregan a altas tasas generan grandes distribuciones de ganancias de capital. Los inversores centrados en las declaraciones después de impuestos pueden verse afectados negativamente por los impuestos recaudados contra las ganancias realizadas. Considere un inversor que continuamente paga una tasa impositiva anual del 30% sobre las distribuciones hechas de un fondo mutuo que gana el 10% anual. El individuo está renunciando a los dólares de inversión que podrían retenerse de la participación en fondos transaccionales bajos con una tasa de rotación baja. Un inversor en un fondo no administrado que ve un retorno anual idéntico del 10% lo hace en gran medida por la apreciación no realizada.
Los fondos indexados no deben tener una tasa de rotación de más del 20% al 30%, ya que los valores solo deben agregarse o eliminarse del fondo cuando el índice subyacente realiza un cambio en sus tenencias; Una tasa superior al 30% sugiere que el fondo está mal administrado.
Ejemplo de rotación de cartera
Si una cartera comienza un año a $ 10, 000 y termina el año a $ 12, 000, determine los activos mensuales promedio sumando los dos y dividiendo entre dos para obtener $ 11, 000. Luego, suponga que las diversas compras totalizaron $ 1, 000 y las diversas ventas totalizaron $ 500. Finalmente, divida la cantidad más pequeña (compras o ventas) por la cantidad promedio de la cartera. Para este ejemplo, las ventas representan una cantidad menor. Por lo tanto, divida el monto de ventas de $ 500 por $ 11, 000 para obtener la rotación de la cartera. En este caso, la rotación de la cartera es del 4, 54%.
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