Acciones preferentes
El término "acción" se refiere a la propiedad o patrimonio de una empresa. Hay dos tipos de acciones: acciones ordinarias y acciones preferentes. Los accionistas preferidos tienen una mayor demanda de dividendos o distribución de activos que los accionistas comunes. Los detalles de cada acción preferida dependen del problema.
1:17¿Cuál es la diferencia entre las acciones preferidas y las acciones ordinarias?
Comprender las acciones preferidas
Los accionistas preferidos tienen prioridad sobre los accionistas comunes cuando se trata de dividendos, que generalmente rinden más que las acciones comunes y pueden pagarse mensualmente o trimestralmente. Estos dividendos se pueden fijar o establecer en términos de una tasa de interés de referencia como la tasa LIBOR. y a menudo se citan como un porcentaje en la descripción de emisión. Las acciones de tasa ajustable especifican ciertos factores que influyen en el rendimiento de los dividendos, y las acciones participantes pueden pagar dividendos adicionales que se calculan en términos de dividendos de acciones comunes o las ganancias de la compañía. La decisión de pagar el dividendo queda a discreción de la junta directiva de una empresa.
A diferencia de los accionistas comunes, los accionistas preferidos tienen derechos limitados que generalmente no incluyen la votación. Las acciones preferidas combinan las características de la deuda, ya que paga dividendos fijos, y el patrimonio, ya que tiene el potencial de apreciarse en el precio. Esto atrae a los inversores que buscan estabilidad en los posibles flujos de efectivo futuros.
Para llevar clave
- Los accionistas preferidos tienen un mayor reclamo sobre distribuciones (por ejemplo, dividendos) que los accionistas comunes.
- Los accionistas preferidos generalmente no tienen o tienen derechos de voto limitados en el gobierno corporativo.
- En caso de liquidación, el derecho de los accionistas preferentes sobre los activos es mayor que el de los accionistas comunes pero menor que el de los tenedores de bonos.
- Las acciones preferidas tienen características tanto de bonos como de acciones comunes, lo que mejora su atractivo para ciertos inversores.
Empresas en apuros
Si una empresa está luchando y tiene que suspender su dividendo, los accionistas preferentes pueden tener el derecho de recibir el pago atrasado antes de que el dividendo pueda reanudarse para los accionistas comunes. Las acciones que tienen este acuerdo se conocen como acumulativas. Si una empresa tiene múltiples emisiones simultáneas de acciones preferentes, estas pueden clasificarse en términos de prioridad. La clasificación más alta se llama prior, seguida de primera preferencia, segunda preferencia, etc.
Los accionistas preferentes tienen un reclamo previo sobre los activos de una empresa si se liquida, aunque siguen subordinados a los tenedores de bonos. Las acciones preferidas son acciones, pero en muchos sentidos, son activos híbridos que se encuentran entre acciones y bonos. Ofrecen ingresos más predecibles que las acciones ordinarias y están calificadas por las principales agencias de calificación crediticia. A diferencia de los tenedores de bonos, no pagar un dividendo a los accionistas preferidos no significa que una empresa esté en incumplimiento. Debido a que los accionistas preferidos no disfrutan de las mismas garantías que los acreedores, las calificaciones de las acciones preferidas son generalmente más bajas que los bonos del mismo emisor, y los rendimientos son, por consiguiente, más altos.
Derechos de voto, llamadas y convertibilidad
Las acciones preferidas generalmente no tienen derecho de voto, aunque en algunos acuerdos estos derechos pueden revertirse a los accionistas que no han recibido su dividendo. Las acciones preferidas tienen menos potencial de apreciarse en precio que las acciones ordinarias, y generalmente se negocian a unos pocos dólares de su precio de emisión, más comúnmente $ 25. El hecho de que se negocien con un descuento o una prima al precio de emisión depende de la solvencia crediticia de la empresa y de los detalles específicos de la emisión: por ejemplo, si las acciones son acumulativas, su prioridad en relación con otras emisiones y si son rescatables.
Si las acciones son exigibles, el emisor puede volver a comprarlas a su valor nominal después de una fecha establecida. Si las tasas de interés caen, por ejemplo, y el rendimiento de dividendos no tiene que ser tan alto para ser atractivo, la compañía puede llamar a sus acciones y emitir otra serie con un rendimiento más bajo. Las acciones pueden continuar cotizando más allá de su fecha de compra si la compañía no ejerce esta opción.
Algunas acciones preferidas son convertibles, lo que significa que pueden intercambiarse por un número determinado de acciones comunes en determinadas circunstancias. El consejo de administración puede votar para convertir las acciones, el inversor puede tener la opción de convertir o las acciones pueden tener una fecha específica en la que se convierte automáticamente. Si esto es ventajoso para el inversor depende del precio de mercado de las acciones ordinarias.
Compradores típicos de acciones preferidas
Las acciones preferidas vienen en una amplia variedad de formas y generalmente son compradas a través de corredores de bolsa en línea por inversores individuales. Las características descritas anteriormente son solo los ejemplos más comunes, y con frecuencia se combinan de varias maneras. Una empresa puede emitir acciones preferentes en casi cualquier conjunto de términos, suponiendo que no se cumplan las leyes o regulaciones. Los problemas más preferidos no tienen fechas de vencimiento o muy lejanas.
Las instituciones suelen ser los compradores más comunes de acciones preferentes. Esto se debe a ciertas ventajas fiscales que están disponibles para ellos, que no están a disposición de los inversores individuales. Debido a que estas instituciones compran en grandes cantidades, los problemas preferidos son una forma relativamente simple de recaudar grandes cantidades de capital. Las compañías privadas o pre-públicas emiten acciones preferentes por este motivo.
Los emisores de acciones preferidas tienden a agruparse cerca de los límites superior e inferior del espectro de solvencia. Algunos emiten acciones preferidas porque las regulaciones les prohíben contraer más deuda o porque corren el riesgo de ser rebajadas. Si bien las acciones preferidas son técnicamente acciones, es similar en muchos aspectos a una emisión de bonos; Un tipo, conocido como acciones preferentes de fideicomiso, puede actuar como deuda desde una perspectiva fiscal y acciones comunes en el balance general. Por otro lado, varios nombres establecidos como General Electric, Bank of America y Georgia Power emitieron acciones preferentes para financiar proyectos.
Para obtener más información sobre esta interesante seguridad híbrida, lea "Una introducción a las acciones preferidas" y "Valoración de las acciones preferidas".
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