Procter & Gamble recorta hacia abajo para aumentar
Procter & Gamble Co (PG) es un gigante del sector de bienes de consumo, pero se ha reducido en tamaño en los últimos años. En este artículo, ponemos esta reducción en perspectiva al examinar algunos de los negocios y la estrategia de Procter & Gamble.
Negocio principal
Desde su incorporación en 1890, Procter & Gamble ha crecido hasta convertirse en uno de los proveedores de bienes de consumo más distintivos del mundo. Con una capitalización de mercado de US $ 212, 67 mil millones al 2 de octubre de 2018, Procter & Gamble opera en aproximadamente 70 países y posee una cartera de marcas conocidas como Head & Shoulders, Olay, Pantene, Gilette, Crest, Dawn, Tide y Febreeze. De las 48 marcas que posee hoy, generan $ 66.8 mil millones en ventas por año, según el informe anual de la compañía en 2018. [1]
Ventas y ganancias netas
En su informe anual de junio de 2018, Procter & Gamble informó un aumento del 3% en las ventas, aunque el crecimiento de las ventas orgánicas fue solo del 1% y el crecimiento del volumen fue del 2%. Las ganancias centrales de P&G por acción aumentaron 8% a $ 4.22 por acción. Sin embargo, eso no se atribuye al crecimiento del ingreso neto, sino principalmente por la recompra de acciones. [2]
La Ley de recortes de impuestos y empleos de EE. UU. De 2018 afectó las ganancias netas de las operaciones, que disminuyeron en un 3%, o $ 333 millones, en 2018. [3]
Dirección estratégica
Los accionistas de Procter & Gamble pueden consolarse con el hecho de que la gerencia de la compañía ha seguido progresando en dos de sus principales objetivos estratégicos. Uno está implementando un importante plan de productividad y ahorro de costos. Dos está llevando a cabo la desinversión de marcas no esenciales.
Desde 2012, Procter & Gamble ha estado llevando a cabo un plan de productividad y ahorro de costos en estas áreas específicas: investigación y desarrollo, cadena de suministro y comercialización y gastos generales. La reducción de costos se ve facilitada por cosas como agilizar la toma de decisiones de administración y la fabricación, para apoyar los objetivos de crecimiento generales de Procter & Gamble. [4]
En su informe anual de 2018, la compañía estima que este plan de ahorro de costos ha generado un ahorro bruto anual antes de impuestos de $ 3.3 mil millones. [5]
En 2017, Procter & Gamble declaró que agregaría años adicionales a este programa, con la esperanza de reducir los costos en la cadena de suministro, ciertas actividades de marketing y gastos generales. [6]
Además de estos esfuerzos, Procter & Gamble optó por reducir el tamaño de su cartera de marcas, impulsado en gran medida por la presión de los inversores. En agosto de 2014, la compañía se embarcó en un plan para desinvertir o consolidar aproximadamente 100 marcas para centrar la atención en sus activos más rentables. Con este fin, Procter & Gamble completó un acuerdo de $ 12.5 mil millones en julio de 2015 con el fabricante francés de productos de belleza Coty Inc (COTY), lo que resultó en la desinversión de 43 de sus marcas.
Del mismo modo, la compañía anunció en noviembre de 2014 que tiene la intención de vender su negocio de baterías al holding de Warren Buffet, Berkshire Hathaway Inc (BRK.A), en un acuerdo por un valor aproximado de $ 2.9 mil millones.
La compañía tiene la intención de hacer mejoras a su cartera también. En 2018, Procter & Gamble celebró un acuerdo para adquirir Merck KGaA, un negocio de atención médica de venta libre (OTC), por aproximadamente $ 3.9 mil millones. Merck KGaA vende principalmente productos de salud a consumidores en Europa, América Latina y Asia. El acuerdo debería cerrarse en 2019. [7]
También en 2018, Procter & Gamble decidió poner fin a su asociación con PGT Healthcare, una empresa entre este y Teva Pharmaceutical Industries, Ltd (TEVA), que vive en el espacio comercial de atención médica para consumidores de venta libre. Completado en julio de 2018, Procter & Gamble espera obtener aproximadamente $ 285 millones de la venta. [8]
Características distintivas
Aunque Procter & Gamble ha visto caer su precio de las acciones en julio de 2018, es poco probable que los inversores a largo plazo de la compañía estén demasiado preocupados. Para tales inversores, el excelente historial de pagos ininterrumpidos de dividendos de Procter & Gamble proporciona un grado de aislamiento contra las caídas a corto y mediano plazo de los precios de las acciones. [9]
En su Informe Anual 2018, Procter & Gamble dice que ha devuelto más de $ 14 mil millones de valor a los accionistas. La compañía recompró $ 7 mil millones en acciones y pagó $ 7, 3 mil millones en dividendos. Aumentó su dividendo en un 4%, marcando el 62º incremento anual consecutivo y el 128º año consecutivo que Procter & Gamble ha pagado un dividendo, todos los años desde su incorporación en 1890. [10]
La línea de fondo
Mirando las consideraciones anteriores, no es de extrañar que Procter & Gamble siga siendo un activo popular en las carteras de los inversores. Durante más de 125 años, la compañía ha demostrado que puede hacer crecer su negocio con éxito a través de una variedad de condiciones económicas, una hazaña pequeña dado su inmenso tamaño. Aunque no hay garantía de que su futuro sea tan exitoso como su pasado, el historial comprobado de Procter & Gamble de crear valor para los accionistas ciertamente proporciona una base para la confianza. (Para lecturas relacionadas, consulte "¿Quiénes son los principales competidores de Procter & Gamble?")
Fuentes:
- 1-8, 10. Informe anual 2018
- 9 Disminución del precio de las acciones