Intercambio de anticipación de tarifas

¿Qué es un intercambio de anticipación de tasas?

Un swap de anticipación de tasas es una estrategia de negociación de bonos en la cual el operador intercambia los componentes de su cartera de bonos en anticipación de los movimientos esperados de las tasas de interés. Los swaps de anticipación de tasas son de naturaleza especulativa, ya que dependen de los cambios previstos en las tasas de interés.

La forma más común de swap de anticipación de tasas consiste en el intercambio de bonos a corto plazo a cambio de bonos a largo plazo, en previsión de tasas de interés más bajas. Por el contrario, los operadores también intercambiarán bonos a largo plazo por bonos a corto plazo si creen que las tasas de interés subirán.

Para llevar clave

• Los swaps de anticipación de tasas consisten en intercambiar bonos para maximizar o minimizar su sensibilidad a futuros movimientos de tasas de interés.
• Esta estrategia es inherentemente especulativa, ya que requiere que el operador prediga cómo cambiarán las tasas de interés.
• Se basa en el hecho de que los precios de los bonos están inversamente correlacionados con las tasas de interés, y que ciertos tipos de bonos son más sensibles a los cambios en las tasas de interés que otros.

Comprensión de Swaps de Anticipación de Tasa

Los swaps de anticipación de tasas se basan en el hecho de que los precios de los bonos se mueven en la dirección opuesta a las tasas de interés. A medida que aumentan las tasas de interés, el precio de los bonos existentes cae porque los inversores pueden comprar nuevos bonos a tasas de interés más altas. Por otro lado, los precios de los bonos aumentan cuando las tasas de interés caen, porque los bonos existentes se vuelven de mayor rendimiento que los nuevos bonos.

En términos generales, los bonos con vencimientos largos, como 10 años, son más sensibles a los cambios en las tasas de interés. Por lo tanto, el precio de dichos bonos aumentará más rápidamente si las tasas de interés caen, y caerá más rápidamente si las tasas de interés aumentan. Los bonos a corto plazo son menos sensibles a los movimientos de las tasas de interés.

Por estas razones, los tenedores de bonos que desean especular sobre los cambios anticipados en las tasas de interés pueden reestructurar sus carteras para mantener más bonos a largo plazo que los bonos a corto plazo, o viceversa. Específicamente, pueden cambiar sus bonos de vencimiento largo por bonos de vencimiento corto si esperan que las tasas de interés bajen, y hacer lo contrario si esperan que las tasas de interés suban.

Ejemplo del mundo real de un intercambio de anticipación de tasas

Los inversores usan la palabra "duración" para referirse a la sensibilidad de un bono a los cambios en las tasas de interés. En general, los bonos con mayor duración verán caídas de precios más rápidas a medida que aumenten las tasas de interés, mientras que lo contrario es cierto para los bonos con menor duración.

Los datos sobre la duración de los bonos específicos se pueden obtener fácilmente mediante plataformas de negociación en línea. Por lo tanto, los inversores que desean especular sobre los movimientos de las tasas de interés en los bonos pueden buscar bonos con niveles de duración especialmente altos o bajos.

Además del impacto de la duración del vencimiento como se mencionó anteriormente, otro factor que afecta la sensibilidad de un bono a los cambios en la tasa de interés es el tamaño de los pagos de cupones asociados con el bono. En general, los bonos con pagos de cupones más grandes serán menos sensibles a los cambios en las tasas de interés, mientras que los bonos con pagos de cupones más pequeños serán más sensibles. Por lo tanto, un inversor que espera comprar bonos con alta sensibilidad a los movimientos de las tasas de interés podría buscar bonos de vencimiento largo con pagos de cupones pequeños.

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