Lo que necesita saber sobre las acciones preferidas

En muchos aspectos, las corporaciones públicas son la última democratización de la riqueza. Tanto el Sultán de Brunei como el plomero de su vecindario pueden comprar las acciones que quieran, por ejemplo, de Cisco Systems, Inc. (CSCO), siendo la única barrera de entrada el desembolso de unos pocos dólares para crear una E * Trade Financial Corp. (ETFC) cuenta.

A veces, una corporación quiere atraer a cierta clase de inversionista; del tipo que quiere pagos fijos y programados. Para hacer eso, la compañía puede emitir bonos, que vienen con sus propias desventajas. Cuando una empresa autoriza una emisión de bonos, podría estar declarando que está desesperada por obtener efectivo, lo que puede asustar a los inversores bursátiles. ¿Cómo ofrecer equidad y al mismo tiempo garantizar a los inversores un cierto pago regular? A través de la magia de las acciones preferidas, que es una especie de amalgama de bonos y acciones comunes. (Para más información, consulte: Una cartilla sobre acciones preferidas ).

Las diferencias entre las acciones preferidas y las acciones comunes son pocas pero cruciales. Los accionistas preferentes de hecho reciben pagos de dividendos: los dividendos son una característica de venta, intrínseca a la seguridad. Mientras que con las acciones comunes, las corporaciones no tienen la obligación de ofrecer dividendos. (Para más información, consulte: ¿Cuál es la diferencia entre las acciones preferidas y las acciones ordinarias? )

Volverse raro

En la práctica, las compañías de primera línea que ofrecen dividendos en sus acciones comunes no emiten acciones preferentes en absoluto. Raramente las compañías que tampoco ofrecen dividendos en sus acciones comunes tampoco. Las acciones preferentes son una clase de acciones moribunda. Según algunas estimaciones, circulan $ 80 de acciones ordinarias en los Estados Unidos por cada dólar de acciones preferentes. Ninguno de los pesos pesados: Apple Inc. (AAPL), Exxon Mobil Corp. (XOM), Microsoft Corp. (MSFT), etc., ofrecen acciones preferentes. Entre las 30 corporaciones más grandes de América por capitalización bursátil, las únicas que ofrecen acciones preferentes son los cuatro grandes bancos: Wells Fargo & Co. (WFC), Bank of America Corp. (BAC), Citigroup Inc. (C) y JPMorgan Chase & Co. (JPM). De hecho, alrededor del 88% de las acciones preferentes son emitidas por bancos. En cuanto a por qué, es la continuación de las secuelas de la crisis financiera y los rescates financieros correspondientes de 2008-09. Las acciones preferidas se convierten en un activo adicional en el balance general, algo que los bancos necesitan más que las compañías petroleras y los fabricantes de semiconductores. (Para obtener más información, consulte: Características de acciones preferidas ).

Sin derechos de voto

La mayoría de las cosas en la vida implican una compensación, y las acciones preferidas se encuentran entre ellas. Desde la perspectiva de un inversor, la principal desventaja de las acciones preferentes es que sus tenedores no tienen derecho a voto. Solo por el nombre, usted pensaría que los accionistas preferidos recibirían, bueno, un trato preferencial. Pero cuando una empresa elige a los miembros de la junta, son los accionistas comunes quienes eligen mientras que los accionistas preferidos se sientan al margen, privados de sus derechos. (Para obtener más información, consulte: Conozca sus derechos como accionista ).

Mejor durante la bancarrota

Por otro lado, digamos que la empresa que cotiza en bolsa se declara en quiebra. Cuando la compañía se liquida, los tenedores de bonos reciben el pago primero. Lo cual tiene sentido; son los acreedores, los que prestaron su dinero a la empresa para ayudarla a mantenerse a flote. En caso de que quede algo una vez que los tenedores de bonos se recuperen, los accionistas preferidos recibirán el siguiente pago. Solo entonces se les paga a los accionistas comunes, si es que lo hacen. Por lo tanto, el "preferido" en acciones preferentes.

También hay algunas otras diferencias entre las acciones preferentes y comunes. Este último puede ser llamado por la compañía a su discreción. "Nos reservamos el derecho de volver a comprarle estas acciones el 17 de mayo de 2016". En la mayoría de los casos, puede convertir las acciones preferidas en acciones comunes a una tasa predeterminada. Haga eso, y está sacrificando la garantía por la volatilidad y la posibilidad de apreciación del capital.

Muy bien, suficiente teoría. Digamos que desea comprar acciones preferentes. Suponiendo que haya abierto una cuenta de corretaje como el plomero en nuestro ejemplo, ¿cómo podría comenzar?

Encontrar acciones preferidas

Primero, cómo leer una lista de acciones preferidas. Se diferencian de los listados de acciones comunes, que son fáciles de leer. Las acciones comunes de International Business Machines Corp. (IBM) (el único tipo que ofrece la compañía) figuran en el ticker bajo un código de 3 letras: IBM. Boom, dame uno duro.

Las acciones preferidas son más complicadas. Debido a que los pagos de dividendos son tan importantes, las acciones preferidas se definen por sus dividendos (expresados ​​como un porcentaje):

Bastante sencillo, ¿no? El símbolo de ticker incluye un sufijo de una letra que indica que se prefiere el stock. Es bueno que el alfabeto romano tenga 26 letras, porque una compañía puede emitir varias clases de acciones preferentes, por lo que incluimos tres emisiones preferidas de Southern California Edison en nuestro ejemplo.

Tratados como enlaces

Tampoco es casualidad que todos los problemas tengan el mismo precio. Con muy pocas excepciones, las acciones preferidas salen al mercado a $ 25. El hecho de que no se desvíen mucho de ese precio le dice cómo el mercado los trata casi como bonos. Nadie ofrecerá mucho más de $ 25 por una acción que podría ser llamada, y nadie venderá un activo tan valioso que genere ingresos por mucho menos de $ 25. Por cierto, ese precio de emisión es también el precio al que la compañía llamará a la acción, si así lo decide. (Para más información, consulte: ¿Por qué algunas acciones preferidas tienen un rendimiento más alto que las acciones comunes? )

Es comprensible que cuanto mayor sea la tasa de dividendos, más cara será la acción. Compre una parte de Southern California Edison 4.08%, y recibirá pagos trimestrales de dividendos que equivaldrían a 25.5 ¢ cada uno. La cantidad del dividendo se expresa como un porcentaje del precio de emisión (nuevamente, $ 25).

Un par de puntos más. “Acumulativo”, como en Seaspan 8.25% Acciones preferentes acumuladas, significa que si la compañía no ha pagado un dividendo en particular en el pasado, ese dividendo se acumula hasta que se paga. Y se pagará antes de que los accionistas comunes obtengan algún dividendo. En el caso de Seaspan, la compañía paga un dividendo trimestral, si es errático, a sus accionistas comunes y lo ha hecho durante años. "Tasa flotante" significa que el pago de dividendos cambia de acuerdo con los criterios determinados por el emisor. En el caso de Zion Bancorporation, la tasa está vinculada a la tasa de oferta interbancaria de Londres. (Para más información, consulte: Valoración de acciones preferidas ).

La línea de fondo

Entre los valores intermedios y avanzados, las acciones preferidas tienen una curva de aprendizaje relativamente pequeña y menos posibilidades de riesgo. Es menos probable que vaya a la quiebra con acciones preferentes que con acciones comunes. Entonces, ¿deberías invertir en ellos? Comprenda que los accionistas preferidos son institucionales: organizaciones que tienen poco que ganar y mucho que perder al poner sus fondos en algo menos estable que un bono o equivalente de bono. Para el inversor cotidiano, la compra de acciones preferidas es algo que se hace una vez que ya ha establecido una cartera de tamaño decente. Uno que probablemente fue, al menos en parte, el resultado de comprar acciones ordinarias infravaloradas. Sin embargo, si todavía está interesado, considere un fondo cotizado en bolsa (ETF) preferido. (Para obtener más información, consulte: ETF de acciones preferidas con enormes dividendos ).