¿Por qué podría lastimar la oferta de Sky de Comcast?

Las acciones del gigante de telecomunicaciones con sede en Filadelfia Comcast Corp. (CMCSA) se hundieron un 7% el miércoles después de que la compañía hizo una oferta sorpresa por la emisora ​​de televisión británica Sky plc. Tras el anuncio, en el que Comcast ahora está al mismo nivel que 21st Century Fox Inc. (FOX) y posiblemente Walt Disney Co. (DIS) para hacerse cargo de la compañía, un equipo de analistas en la calle es más bajista en las acciones de CMCSA, destacando la estrategia de adquisición "incertidumbre". (Ver también: La oferta de $ 31B Sky de Comcast podría comenzar a hacer una guerra de ofertas ) .

El miércoles, Macquarie Research redujo su calificación en CMCSA a neutral por superar los riesgos asociados con su oferta de efectivo para comprar el proveedor europeo de televisión de pago Sky por 22.1 mil millones de libras, o alrededor de $ 31 mil millones. En diciembre de 2016, Fox ofreció 18.500 millones de libras, o casi 26.000 millones de dólares, por una participación del 61% en Sky que aún no poseía. En un acuerdo separado el año pasado, Disney acordó comprar activos clave de Fox, incluido Sky, en un acuerdo por valor de $ 52.4 mil millones. The Street ahora espera una guerra de ofertas entre Fox y Comcast, o que Disney haga una oferta directa a los accionistas de Sky. Los inversores han enviado acciones de la compañía de transmisión satelital del Reino Unido un 22% más en las noticias.

Amy Yong de Macquarie bajó su precio objetivo de 12 meses de $ 47 a $ 42, esperando que las acciones ganen 13.9% desde el miércoles por la tarde, ya que las acciones subieron alrededor de 0.6% a 36.89.

¿Un mejor uso del efectivo?

"El potencial para expandirse internacionalmente, duplicar su escala y aprovechar la propiedad intelectual transfronteriza es indudablemente excelente. Sin embargo, la incertidumbre sobre el libro de jugadas de fusiones y adquisiciones y el aumento del apalancamiento neto a 3x marca un cambio en lo que de otra forma sería una tesis limpia". escribió Yong en una nota a los clientes el miércoles. "Aunque la desventaja en las acciones de CMCSA es limitada después de la medida de ayer, creemos que la imprevisibilidad podría limitar el alza a corto plazo".

Dados los vientos en contra negativos que enfrenta el mercado de televisión satelital, el analista ve mejores formas para que Comcast use su efectivo.

"Por un lado, Comcast podría recomprar sus propias acciones a 8x en comparación con la adquisición de Sky a 12x; aunque se espera que el acuerdo aumente en Y1, cuestionamos las sinergias dada la combinación transfronteriza". (Ver también: Disney, Fox Deal sería un ganar-ganar: Macquarie ) .