Por qué los precios del oro y la plata son divergentes (GLD, SLV)

Los precios del oro y la plata han comenzado a divergir, siendo la plata la más grande de las de bajo rendimiento. Los precios de la plata han estado cayendo, más que el oro. Esto se llama divergencia. Hay algunas razones para una divergencia entre el movimiento de los precios del oro y la plata. Uno es la relación oro / plata, un método que utilizan los comerciantes para evaluar el valor de un metal al otro. Otra razón para la divergencia puede ser más fundamental, involucrando la demanda y las aplicaciones de los metales mismos.

Divergencia y relación oro / plata

Se cree que el oro y la plata se mueven juntos, y a menudo lo hacen. Hay períodos en los que Gold Trust (GLD) y Silver Trust (SLV) se mueven en direcciones opuestas y períodos en que un metal supera al otro.

El oro actualmente está superando a la plata. Dichas discrepancias ocurren y son monitoreadas por la relación oro / plata. La relación oro / plata muestra cuántas onzas de plata se necesitan para comprar una onza de oro. Desde 1975, el promedio es cercano a 60; en este momento se encuentra cerca de 80 ($ 1, 187 dividido por $ 14, 99).

Si bien el rendimiento superior del oro, o el rendimiento inferior de la plata en relación con el oro, fue muy notable a principios de 2016, esto realmente ha estado sucediendo durante mucho tiempo. El rendimiento superior se ha vuelto aún más pronunciado desde 2016. Para comenzar 2016, el oro cotizaba a $ 1, 069 y la plata a $ 13, 80, la relación oro / plata de 77, 5. A partir de octubre de 2018, está en 80. Los precios del oro han aumentado en relación con los precios de la plata de manera bastante constante durante años. Esto se debe principalmente a la debilidad del precio de la plata, ya que alcanzó un máximo de $ 50 en 2011 (cuando la plata superó al oro).

Volviendo a 1995, la proporción generalmente ha alcanzado un máximo de 80 y luego se ha revertido. Esto indica que la plata puede comenzar a ver una mayor fortaleza (en relación con el oro) en los próximos meses, posiblemente alcanzando y superando al oro en términos de rendimiento porcentual.

El oro y la plata divergen, pero ¿por qué es tan pronunciado en este momento?

Usos, demanda y oferta de metales

El oro y la plata son mercados negociados. Hay una tendencia de varios años donde el oro ha superado a la plata. Al igual que con cualquier mercado, a veces es necesario alcanzar extremos antes de una reversión. La relación oro / plata cerca de 80 está llegando a uno de esos extremos ahora.

Los comerciantes son emocionales; se acumulan en lo que se ve bien y evitan lo que no funciona también. Eventualmente, aunque lo que se olvida (plata) se compra, y lo que se favoreció (oro) finalmente cae en desgracia. Lo que ocurre en el oro y la plata es un patrón que se repite una y otra vez en todos los mercados.

Sin embargo, la oferta y la demanda también juegan un papel. Un factor clave de la fortaleza del oro ha sido la compra del banco central, que en 2015 estuvo cerca de sus niveles más altos en décadas. Luego, en noviembre de 2018, la compra de oro por parte del banco central estaba en sus niveles más altos desde el cuarto trimestre de 2015. El banco central gastó $ 5.82 mil millones en oro en el tercer trimestre de 2018. La plata no tiene esa demanda clave y podría sea ​​parte de la razón por la que se ha desplomado en relación con el oro en los últimos años (aparte del flujo y reflujo de la relación oro / plata).

La oferta y la demanda de oro y plata también están relacionadas con la producción económica e industrial. El oro se usa principalmente para la estética, ya que el 46% del oro comprado en el segundo trimestre de 2018 fue para joyería. Aproximadamente el 22% se utilizó en monedas y lingotes de oro, según el informe de Tendencias de la demanda de oro de 2018 del Consejo Mundial del Oro.

Para la plata, la fabricación industrial y la electrónica consumen más del 75% del suministro de plata, según el informe de 2017 del Silver Institute.

Los inversores y los bancos centrales están favoreciendo el oro sobre la plata en este momento. Sin embargo, eso podría cambiar si la inversión en plata comienza a aumentar. Muchas industrias requieren plata, pero tienen mucha menos necesidad de oro. Cuando la demanda de los inversores por la plata aumenta, lo que reduce la oferta, y los grandes actores industriales se ven obligados a comprar a precios más altos, lo que ayuda a impulsar a más personas a la inversión en plata a medida que los precios aumentan. Este tipo de proceso aumenta la demanda de plata en relación con el oro y la relación oro / plata comienza su viaje de varios años hacia el otro lado.

La línea de fondo

Las divergencias en los precios del oro y la plata no son nuevas. Las fluctuaciones entre los dos metales se rastrean utilizando la relación oro / plata, que actualmente se encuentra cerca de niveles extremos. Cerca de los extremos, y posibles puntos de reversión, los participantes del mercado a menudo ven los cambios más salvajes. Esta podría ser la razón por la cual la diferencia entre el rendimiento de oro y plata es tan pronunciada en 2018.

En este momento, la inversión en plata es constante, pero no alta. Dado que la plata se usa tanto en los procesos industriales, cualquier aumento en la demanda de inversión tiene un impacto magnificado ya que los grandes actores industriales tienen que comprar sin importar qué. Todo se reduce a la oferta y la demanda. En este momento, la demanda favorece al oro, pero si el oro / plata comienza a caer, los participantes del mercado están mostrando que la plata se está volviendo más favorable nuevamente.