Base de rendimiento

¿Qué es la base de rendimiento?

La base de rendimiento es un método para cotizar el precio de un valor de renta fija como un porcentaje de rendimiento, en lugar de como un valor en dólares. Esto permite comparar fácilmente enlaces con características variables.

Base de rendimiento explicada

A diferencia de las acciones, que se cotizan en dólares, la mayoría de los bonos se cotizan en función del rendimiento. Por ejemplo, suponga que una compañía está listada con una tasa de cupón de 6.75% y está programada para vencer 10 años a partir de la fecha de emisión. El bono a la par de $ 1, 000 se cotiza a un valor en dólares de 940.

La base de rendimiento se puede calcular utilizando la fórmula de rendimiento actual presentada como: Cupón / Precio de compra

Siguiendo nuestro ejemplo anterior, el cupón a pagar anualmente es 6.75% x $ 1, 000 = $ 67.50. Por lo tanto, la base de rendimiento es $ 67.50 / $ 940 = 0.0718, o 7.18%. El bono se cotizará a los inversores con una base de rendimiento del 7, 18%. La cotización de rendimiento le dice a un operador de bonos que el bono se cotiza actualmente con un descuento porque su base de rendimiento es mayor que su tasa de cupón (6, 75%). Si la base de rendimiento es menor que la tasa de cupón, esto indicaría que el bono se negocia con una prima ya que una tasa de cupón más alta aumenta el valor del bono en los mercados. Un operador de bonos podría comparar el bono con otros dentro de una determinada industria.

La base de rendimiento de un instrumento de descuento puro se puede calcular utilizando la fórmula de rendimiento de descuento bancario, que es:

r = (Descuento / Valor nominal) x (360 / t)

donde r = rendimiento anualizado

descuento = valor nominal menos precio de compra

t = tiempo restante hasta la madurez

360 = convención bancaria para la cantidad de días en un año

A diferencia del rendimiento actual, el rendimiento de descuento bancario toma el valor de descuento a la par y lo expresa como una fracción del valor nominal, no el precio actual, del bono. Este método de cálculo de la base de rendimiento supone un interés simple, es decir, no se tiene en cuenta ningún efecto de capitalización. Las letras del Tesoro se cotizan solo con base en el descuento bancario.

Por ejemplo, suponga que una factura del Tesoro con un valor nominal de $ 1, 000 se vende por $ 970. Si su tiempo de vencimiento es de 180 días, la base de rendimiento será:

r = [($ 1, 000 - $ 970) / $ 1, 000] x (360/180)

r = ($ 30 / $ 1, 000) x 2

r = 0.06, o 6%

Como las letras del Tesoro no pagan ningún cupón, el tenedor del bono obtendrá un retorno en dólares igual al descuento si el bono se mantiene hasta su vencimiento.

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