Una introducción al comercio de futuros de Forex

El mercado global de divisas representa más de $ 5 billones de dólares en volumen diario promedio de negociación, lo que lo convierte en el mercado más grande del mundo. Dentro de este mercado, existe una clase creciente de valores derivados: futuros de divisas. Este artículo definirá y describirá estos contratos de futuros y sus aplicaciones populares, además de presentar algunas herramientas analíticas necesarias para negociar con éxito un contrato en el espacio de futuros de divisas de $ 112 mil millones de dólares por día.

¿Qué son los futuros de Forex?

Los futuros de Forex son contratos de futuros estandarizados para comprar o vender divisas en una fecha, hora y tamaño de contrato establecidos. Estos contratos se negocian en uno de los numerosos intercambios de futuros en todo el mundo. A diferencia de sus contrapartes forwards, los contratos de futuros se negocian públicamente, no son personalizables (estandarizados en su tamaño de contrato específico y procedimientos de liquidación) y están garantizados contra pérdidas crediticias por un intermediario conocido como una cámara de compensación. (Derivados relacionados : futuros frente a futuros) La cámara de compensación proporciona esta garantía a través de un proceso en el cual las ganancias y pérdidas acumuladas diariamente se convierten en pérdidas de efectivo reales y se acreditan o debitan al titular de la cuenta. Este proceso, conocido como mark-to-market, utiliza el promedio de las últimas operaciones del día para calcular el precio de liquidación. Este precio de liquidación se utiliza para determinar si se ha incurrido en una ganancia o pérdida en una cuenta de futuros. En el lapso de tiempo entre la liquidación del día anterior y la actual, las ganancias y pérdidas se basan en el último valor de liquidación.

Márgenes de futuros

Las cámaras de compensación de futuros requieren un depósito de los participantes conocido como margen. A diferencia del margen en el mercado de valores, que es un préstamo de un corredor al cliente en función del valor de su cartera actual, el margen en el sentido de futuros se refiere a la cantidad inicial de dinero depositado para cumplir con un requisito mínimo. No hay préstamos involucrados, y este margen inicial actúa como una forma de buena fe para garantizar que ambas partes involucradas en un comercio cumplan con su parte de la obligación. Además, el requisito de margen inicial de futuros es típicamente más bajo que el margen requerido en un mercado de valores. De hecho, los márgenes de futuros tienden a ser inferiores al 10% del precio de los futuros.

En caso de que una cuenta se haga cargo de las pérdidas después del marcado diario al mercado, los tenedores de posiciones de futuros deben asegurarse de mantener sus niveles de margen por encima de una cantidad previamente designada conocida como margen de mantenimiento. Si las pérdidas acumuladas reducen el saldo de la cuenta por debajo del requisito de margen de mantenimiento, el operador recibirá una llamada de margen (sin relación con la película) y deberá depositar los fondos para que el margen vuelva a la cantidad inicial.

Puede encontrar un ejemplo de los requisitos de margen para cada tipo de contrato en el Chicago Mercantile Exchange, o en el sitio web de CME aquí (más sobre el CME, a continuación).

Los intercambios

Los futuros de Forex se negocian en bolsas de todo el mundo, siendo el más popular el grupo Chicago Mercantile Exchange (CME), que presenta el mayor volumen de contratos de futuros pendientes. Forex, al igual que la mayoría de los contratos de futuros, puede negociarse en un sistema abierto de gritos a través de operadores en vivo en un piso de boxes o completamente a través de medios electrónicos con una computadora y acceso a Internet. Actualmente, la protesta abierta se está eliminando gradualmente en Europa y reemplazada por el comercio electrónico. Como se mencionó anteriormente, en términos de la gran cantidad de contratos de derivados negociados, el grupo CME lidera el paquete con 3.16 mil millones de contratos en total para 2013. Intercontinental Exchange y Eurex lo siguen en segundo y tercer lugar, respectivamente, en 2807.97 y 2190.55 mil millones de contratos negociados. La mayor parte de los contratos de futuros sobre divisas se negocian a través del grupo CME y sus intermediarios.

Especificaciones de contratos y la marca

Cada contrato de futuros ha sido estandarizado por el intercambio y tiene ciertas características que pueden diferenciarlo de otro contrato. Por ejemplo, los futuros CAD / USD se entregan físicamente en la fecha de liquidación, estandarizados por tamaño a 100, 000 dólares canadienses, y se negocian durante veinte meses en función del ciclo trimestral de marzo (es decir, marzo, junio, septiembre y diciembre). Sin embargo, sería de gran interés para los comerciantes la fluctuación del precio mínimo, también conocida como tick. Una marca es única para cada contrato, y es imperativo que el comerciante comprenda sus propiedades. Para el contrato CAD / USD, la marca o el movimiento del precio mínimo hacia arriba o hacia abajo es de $ .0001 por incrementos en dólares canadienses. Con un contrato estandarizado en 100, 000 dólares canadienses, esto se traduce en un movimiento de $ 10 en cada sentido. Eso significa que si el dólar canadiense se aprecia de .78700 USD a .78750 USD, un vendedor en corto habría perdido 5 ticks o $ 50 por contrato.

A diferencia de los futuros CAD / USD, el contrato CHF / USD tiene un tamaño de contrato de 125, 000 francos suizos, y la marca en este caso es $ .0001 por incrementos de francos suizos o $ 12.50 / contrato.

Los mercados de futuros también cuentan con mini contratos a la mitad del estándar del contrato regular y los E-Minis, que son 1/10 del tamaño de sus contrapartes regulares. Los E-minis son ideales para los nuevos operadores debido a su mayor liquidez y accesibilidad debido a los menores requisitos de margen. Los contratos se negocian 23 horas al día, de lunes a viernes, en todo el mundo.

Tipos de usos: cobertura

Los futuros de Forex se usan ampliamente tanto para la cobertura como para la actividad especulativa. Examinemos brevemente un ejemplo del uso de futuros de divisas para mitigar el riesgo cambiario.

• Una empresa estadounidense que hace negocios en Europa espera recibir un pago de € 1, 000, 000 por los servicios prestados, dentro de cinco meses. Por el bien del ejemplo, imagine que la tasa predominante de EUR / USD está actualmente en $ 1.04. Temiendo un mayor deterioro del euro frente al dólar, la compañía puede cubrir este próximo pago mediante la venta de contratos de futuros de 8 euros, cada uno con 125, 000 €, que vencen en cinco meses a $ 1.06 dólares por euro. En el transcurso de los próximos cinco meses, a medida que el euro se deprecie más frente al dólar, la cámara de compensación acredita diariamente la cuenta de la compañía. Una vez que ha transcurrido el tiempo y el euro ha caído a $ 1.03, el fondo ha obtenido ganancias de $ 3750 por contrato en corto, calculado por 300 ticks (a un movimiento de precio mínimo por tick a $ .0001) y un multiplicador de $ 12.50 por contrato. Con 8 contratos vendidos, la empresa obtiene ganancias totales de $ 30, 000, antes de contabilizar las comisiones y comisiones de compensación.

Si la compañía estadounidense en el ejemplo no hubiera entrado en esta operación y recibido euros a la tasa spot, habrían tenido una pérdida de $ 10, 000: $ 1.04 EUR / USD spot cinco meses antes del vencimiento de futuros, y $ 1.03 spot al vencimiento de futuros se traduce en un pérdida de $ 10, 000 por € 1, 000, 000.

Tipos de usos: comercio y especulación

Al igual que con el mercado de acciones, los tipos de método de negociación dependen de las preferencias únicas del individuo cuando se trata de técnicas y plazos.

Los traders diarios generalmente nunca mantienen posiciones durante la noche y pueden entrar y salir de una operación en cuestión de minutos buscando saltar en un swing intradiario. El MO de un comerciante de día se centra en la acción del precio y el volumen con un fuerte énfasis en el análisis técnico en lugar de factores fundamentales. Un comerciante de futuros de divisas emplea principalmente los principales indicadores técnicos que prevalecen en los mercados deportivos, como los patrones de Fibonacci, las Bandas de Bollinger, MACD, osciladores, promedios móviles, patrones de gráficos de líneas de tendencia y áreas de soporte y resistencia. (Para leer más, consulte Análisis de patrones de gráfico: Intoduction)

Muchos, si no todos los aspectos del análisis técnico para las acciones pueden ser intercambiables con el mercado de futuros, y por lo tanto, el comercio entre las dos clases de activos puede ser una transición fácil para los operadores diarios.

Los traders de swing son traders que mantienen posiciones durante la noche, por hasta un mes de duración. En general, emplean análisis técnicos que abarcan un período de tiempo más largo (gráficos por hora a diario), así como factores macroeconómicos a corto plazo.

Finalmente, están los operadores de posición que mantienen una posición durante varias semanas o varios años. Para estos individuos, el análisis técnico puede pasar a un segundo plano respecto a los factores macroeconómicos. Los operadores de posición no están preocupados por las fluctuaciones diarias en los precios del contrato, pero están interesados ​​en la imagen en su conjunto. Como tal, pueden emplear stop-loss más amplios y principios de gestión de riesgos diferentes que el swing o el day trader.

Sin embargo, tenga en cuenta que estas son definiciones generalizadas y que las características diferenciadoras de los comerciantes no son en blanco y negro. A veces, los comerciantes diarios pueden emplear análisis fundamentales, como cuando se publican los datos del Comité Federal de Mercado Abierto. Del mismo modo, los operadores de posición pueden emplear herramientas de análisis técnico para configurar entradas, salidas y stop loss. Además, los plazos utilizados por los traders también son bastante subjetivos, y un trader de día puede mantener una posición durante la noche, mientras que un trader de swing puede mantener una posición durante muchos meses a la vez. Al igual que en los mercados de renta variable, el tipo de estilo de negociación es completamente subjetivo y varía de un individuo a otro.

Tipos de herramientas analíticas

Al igual que en el mercado de renta variable, los operadores de futuros de divisas emplean análisis técnicos y fundamentales. El análisis técnico por naturaleza, examina los datos de precios y volúmenes, y posteriormente, prevalecen metodologías similares en los mercados de acciones y de futuros. Sin embargo, el mayor contraste analítico entre el operador FX y, digamos, un operador bursátil, estará en la forma en que emplean el análisis fundamental. El análisis fundamental en el mercado de valores puede enfatizar el escrutinio de los estados contables de una empresa, la discusión y el análisis de la gerencia, el análisis de eficiencia, el análisis de la relación y el análisis de la industria. Dependiendo del analista, los principios macroeconómicos más amplios pueden pasar a segundo plano a las características específicas de la empresa. Sin embargo, los operadores de futuros de FX (y FX en general) deben estar absolutamente familiarizados con los principios macroeconómicos y las técnicas de pronóstico.

El comerciante de futuros de divisas en ciernes debe comprender la gran cantidad de factores que pueden afectar la moneda de un país, como las causas y los efectos de la inflación / deflación, así como las contramedidas disponibles para el banco central de un país y los diferenciales de tasas de interés. El comerciante debe comprender los determinantes principales de los ciclos económicos dentro de un país y ser capaz de analizar indicadores económicos, incluidos (aunque no exclusivamente), curvas de rendimiento, PIB, IPC, vivienda, empleo y datos de confianza del consumidor. Además, el operador debe poder analizar los principios de contabilidad macroeconómica, como el nivel de reservas de un banco central, los superávit y déficit de la cuenta corriente / capital, así como estudiar las causas y los resultados de los ataques especulativos a la moneda, por ejemplo, el Banco de Las debacles de la moneda inglesa, mexicana y tailandesa constituyen estudios de caso interesantes.

Finalmente, el comerciante también debe estar familiarizado con los efectos de la agitación geopolítica en la moneda de un país, como el conflicto en Crimea y las sanciones posteriores presionadas contra Rusia, así como los efectos de los precios de los productos básicos en lo que se llama dólares de los productos básicos. Por ejemplo, tanto el dólar canadiense como el australiano son susceptibles a los movimientos en los precios de los productos básicos, es decir, los relacionados con la energía. Si un comerciante siente que el petróleo experimentará nuevas caídas, puede acortar los futuros del CAD o hacer una apuesta larga con la esperanza de un repunte del petróleo. Una vez más, el análisis fundamental para los futuros de FX siempre se refiere a la visión más amplia del mundo y la relación general de los mercados.

Un breve ejemplo

Supongamos que después de verificar los datos técnicos y la volatilidad que rodea el futuro de Grecia en la eurozona, un operador toma una posición bajista en el EUR / USD y decide acortar el contrato del euro en junio de 2015. Corta el contrato de junio a $ 1.086, con la esperanza de que el euro se deprecie al menos hasta donde se encuentra el soporte a corto plazo antes del vencimiento (alrededor de $ 1.07260).

Con un tamaño de contrato de 125, 000 euros, puede ganar 134 ticks, o $ 1675 si su operación es exitosa ((1.0860 - 1.07260) x 125000). Con un requisito de margen de mantenimiento de $ 3100 USD x 1.10 (las reglas de CME requieren el 110 por ciento del requisito de margen de mantenimiento para operaciones especulativas), su margen inicial sería de $ 3410. Tomando su ganancia de $ 1675 y dividiendo por el margen de $ 3410, le da un rendimiento apalancado del 49 por ciento.

La línea de fondo

El comercio de futuros de divisas, al igual que cualquier actividad especulativa, es de naturaleza arriesgada. El comerciante debe tener al menos un conocimiento básico del análisis técnico y macroeconómico y comprender las propiedades únicas de un contrato y las reglas relacionadas con el intercambio. La transparencia, la liquidez y el menor riesgo de incumplimiento hacen que los futuros de divisas sean buques de negociación atractivos. Pero el operador debe respetar el poder del margen para amplificar las pérdidas (así como las ganancias), realizar la debida diligencia necesaria y tener un plan de gestión de riesgos adecuado antes de realizar su primera operación.