Definición del índice de rotación de activos
El índice de rotación de activos mide el valor de las ventas o los ingresos de una empresa en relación con el valor de sus activos. El índice de rotación de activos se puede usar como un indicador de la eficiencia con la que una empresa está usando sus activos para generar ingresos.
Cuanto mayor sea el índice de rotación de activos, más eficiente será una empresa. Por el contrario, si una empresa tiene un índice de rotación de activos bajo, indica que no está utilizando eficientemente sus activos para generar ventas.
Para llevar clave
- La rotación de activos es la relación entre las ventas o los ingresos totales y los activos promedio.
- Esta métrica ayuda a los inversores a comprender la eficacia con la que las empresas utilizan sus activos para generar ventas.
- Los inversores utilizan el índice de rotación de activos para comparar empresas similares en el mismo sector o grupo.
- Es una herramienta para ver qué empresas están haciendo el mayor uso de sus activos e identificar las debilidades en las empresas.
La fórmula para la rotación de activos es
Volumen de ventas de activos = Total de ventas Activos iniciales + Activos finales2 donde: Ventas totales = Total de ventas anuales Activos de inicio = Activos al inicio del año Activos finales = Activos al final del año \ begin {alineado} & \ text {Volumen de ventas de activos} = \ frac {\ text { Ventas totales}} {\ frac {\ text {Activos iniciales} \ + \ \ text {Activos finales}} {2}} \\ & \ textbf {donde:} \\ & \ text {Total Sales} = \ text { Total de ventas anuales} \\ & \ text {Activos iniciales} = \ text {Activos al inicio del año} \\ & \ text {Activos finales} = \ text {Activos al final del año} \\ \ end {alineados} Volumen de negocios de activos = 2 Activos iniciales + Activos finales Ventas totales donde: Ventas totales = Ventas anuales totales Activos iniciales = Activos al comienzo del año Activos finales = Activos al final del año
2:12Índice de rotación de activos
¿Qué le dice el índice de rotación de activos?
El índice de rotación de activos se calcula anualmente. El número total de activos utilizado en el denominador se puede calcular tomando el promedio de los activos en el balance general al comienzo del año y al final del año.
Cuanto mayor sea el índice de rotación de activos, mejor será el desempeño de la empresa, ya que los índices más altos implican que la empresa está generando más ingresos por dólar de activos. El índice de rotación de activos tiende a ser mayor para las empresas en ciertos sectores que en otros. Los productos básicos minoristas y de consumo, por ejemplo, tienen bases de activos relativamente pequeñas pero tienen un alto volumen de ventas, por lo tanto, tienen el índice de rotación de activos promedio más alto. Por el contrario, las empresas en sectores como servicios públicos y bienes raíces tienen grandes bases de activos y baja rotación de activos.
Dado que esta proporción puede variar ampliamente de una industria a otra, comparar las relaciones de rotación de activos de una empresa minorista y una empresa de telecomunicaciones no sería muy productivo. Las comparaciones solo tienen sentido cuando se hacen para diferentes empresas dentro del mismo sector.
Ejemplo usando el índice de rotación de activos
Calculemos el índice de rotación de activos para cuatro compañías en los sectores minorista y de servicios de telecomunicaciones: Walmart Inc. (NYSE: WMT), Target Corporation (NYSE: TGT), AT&T Inc. (NYSE: T) y Verizon Communications Inc. ( NYSE: VZ) - para el año fiscal que terminó en 2016.
AT&T y Verizon tienen índices de rotación de activos de menos de uno, lo cual es típico de las empresas en el sector de servicios públicos de telecomunicaciones. Dado que estas compañías tienen grandes bases de activos, se espera que entreguen lentamente sus activos a través de las ventas. Claramente, no tendría sentido comparar los índices de rotación de activos para Walmart y AT&T, ya que operan en industrias muy diferentes. Pero comparar los índices de rotación de activos para AT&T y Verizon puede proporcionar una mejor estimación de qué compañía está usando los activos de manera más eficiente.
Por ejemplo, de la tabla, Verizon entrega sus activos a una tasa más rápida que AT&T. Por cada dólar en activos, Walmart generó $ 2.30 en ventas, mientras que Target generó $ 1.79. El volumen de negocios de Target puede indicar que la compañía minorista estaba experimentando ventas lentas o manteniendo inventario obsoleto. Además, su baja rotación también puede significar que la compañía tiene métodos de recolección laxos. El período de cobro de la empresa puede ser demasiado largo, lo que lleva a mayores cuentas por cobrar. Target tampoco podría estar usando sus activos de manera eficiente: los activos fijos, como las propiedades o el equipo, podrían estar inactivos o no ser utilizados a su máxima capacidad.
Uso de la relación de rotación de activos con el análisis DuPont
El índice de rotación de activos es un componente clave del análisis de DuPont, un sistema que DuPont Corporation comenzó a usar durante la década de 1920 para evaluar el desempeño en todas las divisiones corporativas. El primer paso del análisis de DuPont desglosa el rendimiento del capital (ROE) en tres componentes, uno de los cuales es la rotación de activos, los otros dos son el margen de beneficio y el apalancamiento financiero. El primer paso del análisis de DuPont se puede ilustrar de la siguiente manera:
ROE = (Ingresos por ingresos netos) ⎵ Margen de beneficio × (RevenueAA) ⎵ Volumen de negocios de activos × (AAAE) verage Apalancamiento financiero donde: AA = Activos promedioAE = Capital promedio \ begin {alineado} & \ text {ROE} = \ underbrace {\ left ( \ frac {\ text {Net Income}} {\ text {Revenue}} \ right)} _ \ text {Profit Margin} \ times \ underbrace {\ left (\ frac {\ text {Revenue}} {\ text {AA }} \ right)} _ \ text {rotación de activos} \ times \ underbrace {\ left (\ frac {\ text {AA}} {\ text {AE}} \ right)} _ \ text {Apalancamiento financiero} \\ & \ textbf {donde:} \\ & \ text {AA} = \ text {Promedio de activos} \\ & \ text {AE} = \ text {Promedio de capital} \\ \ end {alineado} ROE = Margen de beneficio ( RevenueNet Income) × Volumen de negocios de activos (AARevenue) × Apalancamiento financiero (AEAA) donde: AA = Activos promedioAE = Capital promedio
A veces, los inversores y analistas están más interesados en medir la rapidez con que una empresa convierte sus activos fijos o activos corrientes en ventas. En estos casos, el analista puede usar índices específicos, como el índice de rotación de activos fijos o el índice de capital de trabajo para calcular la eficiencia de estas clases de activos.
La diferencia entre la rotación de activos y la rotación de activos fijos
Si bien el índice de rotación de activos considera los activos totales promedio en el denominador, el índice de rotación de activos fijos solo considera los activos fijos. El índice de rotación de activos fijos (FAT) es, en general, utilizado por los analistas para medir el rendimiento operativo. Este índice de eficiencia compara las ventas netas (estado de resultados) con los activos fijos (balance general) y mide la capacidad de una empresa para generar ventas netas a partir de sus inversiones en activos fijos, es decir, propiedades, planta y equipo (PP&E). El saldo del activo fijo se utiliza neto de la depreciación acumulada. En general, una mayor tasa de rotación de activos fijos indica que una empresa ha utilizado de manera más efectiva la inversión en activos fijos para generar ingresos.
Limitaciones del índice de rotación de activos
Si bien el índice de rotación de activos debe usarse para comparar acciones que son similares, este tipo de comparación no proporciona todos los detalles que serían útiles para el análisis de acciones. Es posible que el índice de rotación de activos de una empresa en un solo año difiera sustancialmente de los años anteriores o posteriores. Los inversores deben revisar la tendencia en el índice de rotación de activos a lo largo del tiempo para verificar si el uso de los activos está mejorando o empeorando.
El índice de rotación de activos puede desinflarse artificialmente cuando una empresa realiza grandes compras de activos en previsión de un mayor crecimiento. Del mismo modo, la venta de activos para prepararse para un crecimiento decreciente inflará artificialmente la relación. Muchos otros factores (como la estacionalidad) pueden afectar el índice de rotación de activos de una empresa durante períodos de menos de un año.
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