Bear Put Spreads: una alternativa a las ventas en corto

Dos de las características más atractivas de las opciones son que le brindan a un inversionista o comerciante la oportunidad de alcanzar ciertos objetivos y jugar en el mercado de ciertas maneras que de otra manera no podrían lograr. Por ejemplo, si un inversor es bajista en una acción o índice en particular, una de las opciones es vender acciones cortas de la acción. Si bien esta es una alternativa de inversión perfectamente viable, tiene algunos aspectos negativos. En primer lugar, hay requisitos de capital bastante importantes. En segundo lugar, existe un riesgo técnicamente ilimitado, porque no hay límite en cuanto a cuánto podría subir el precio de las acciones después de que el inversor vendiera las acciones en corto. Afortunadamente, las opciones ofrecen alternativas a este escenario.

La opción de venta

Una alternativa al cortocircuito de una acción es comprar una opción de venta, que le da al comprador la opción, pero no la obligación, de vender 100 acciones cortas de la acción subyacente a un precio específico, conocido como precio de ejercicio, hasta una fecha específica en el futuro (conocido como la fecha de vencimiento). Para comprar una opción de venta, el inversor paga una prima al vendedor de la opción. Esta es la cantidad total de riesgo asociado con este comercio. La conclusión es que el comprador de una opción de venta tiene un riesgo limitado y esencialmente un potencial de ganancias ilimitado (el potencial de ganancias está limitado solo por el hecho de que una acción solo puede llegar a cero). Sin embargo, a pesar de estas ventajas, comprar una opción de venta no siempre es la mejor alternativa para un operador o inversor bajista que desea un riesgo limitado y requisitos mínimos de capital. (Ver también: Opciones de Investopedia Academy para principiantes ) .

Mecánica del oso Ponga la propagación

Una de las alternativas más comunes para comprar una opción de venta es una estrategia conocida como spread put de oso. Esta estrategia implica comprar una opción de venta con un precio de ejercicio más alto y vender simultáneamente la misma cantidad de opciones de venta a un precio de ejercicio más bajo. Como ejemplo, considere la posibilidad de comprar una opción de venta con un precio de ejercicio de $ 50 en una negociación de acciones a $ 51 por acción. (Consulte también: Extensiones de opciones ).

Supongamos que faltan 60 días hasta el vencimiento de la opción y que el precio de la opción de venta de precio de ejercicio 50 es $ 2.50. Para comprar esta opción, un comerciante pagaría una prima de $ 250. Luego, durante los próximos 60 días tendrían derecho a vender 100 acciones cortas de las acciones subyacentes a un precio de $ 50 por acción. Entonces, si el precio de la acción cayó a $ 45, $ 40, $ 30 o incluso más bajo, el comprador de la opción de venta podría ejercer su opción de venta y vender 100 acciones cortas a $ 50 por acción. Luego podrían volver a comprar las acciones al precio actual y pagar la diferencia entre $ 50 por acción y el precio que pagó para recomprar las acciones.

La otra alternativa, más común, sería vender la opción de venta y obtener el beneficio. Por ejemplo, si la acción cayó a $ 40 por acción, el comprador que compró la opción de venta de 50 a $ 2.50 podría vender la opción de venta a $ 10 o más, lo que generaría una ganancia sustancial.

Ventajas de la alternativa de lanzamiento de oso

El problema con la compra o venta de una opción de venta es que el precio de equilibrio para el comercio en el ejemplo anterior es de $ 47.50 por acción, que se calcula restando la prima de venta pagada ($ 2.50) del precio de ejercicio ($ 50). Para verlo de otra manera, el stock debe disminuir. Además, un operador puede no estar buscando una disminución sustancial en el precio de la acción, sino algo más modesto.

En este caso, un individuo podría considerar la extensión del oso como alternativa. Sobre la base del mismo ejemplo, un individuo puede comprar la misma opción de venta del precio de ejercicio 50 por $ 2.50 pero también venderá simultáneamente la opción de venta del precio de ejercicio 45 y recibirá $ 1.10 de prima. Como resultado, el operador solo paga un costo neto de $ 140 para comprar el diferencial. Hay dos aspectos positivos y uno negativo asociados con esta alternativa en comparación con simplemente comprar el precio de ejercicio 50 puesto por $ 250.

• Ventaja n. ° 1: el operador ha reducido el costo de la operación en un 44% (de $ 250 a $ 140).
• Ventaja n. ° 2: el precio de equilibrio aumenta de $ 47.50 para la operación de venta larga a $ 48.60 para el margen de venta de oso (el precio de equilibrio para el margen de venta se obtiene restando el precio del margen ($ 1.40) del precio de ejercicio más alto ( $ 50 - $ 1.40 = 48.60).

Como resultado de ingresar al spread de venta de oso, este operador tiene menos riesgo de dólar y una mayor probabilidad de ganancias. Si el operador no espera que el precio de la acción disminuya mucho por debajo de 45 al vencimiento de la opción, esta puede ser una alternativa sobresaliente.

Desventaja de la extensión del oso puesto

Hay un aspecto negativo importante asociado con este comercio en comparación con el comercio de venta larga: el comercio de venta de oso tiene un potencial de ganancias limitado. El potencial se limita a la diferencia entre las dos huelgas menos el precio pagado para comprar el diferencial.

En este caso, el potencial máximo de ganancias es de $ 360 (diferencial de 5 puntos - 1.40 puntos pagados = $ 3.60). Esta operación mostrará una ganancia al vencimiento de la opción si la acción está a cualquier precio por debajo del precio de equilibrio de $ 48.60 por acción. La ganancia máxima de $ 360 se alcanzará si la acción está en o por debajo del precio de ejercicio más bajo de $ 45 por acción al vencimiento. Si bien el potencial de ganancias no es ilimitado, el operador aún tiene el potencial de obtener una ganancia del 257% (ganancia de $ 360 en una inversión de $ 140) si la acción disminuye aproximadamente el 12% (de $ 51 a $ 45).

La línea de fondo

El spread de put bajista ofrece una alternativa sobresaliente a la venta de acciones a corto o la compra de opciones de venta en aquellos casos en que un comerciante o inversor quiere especular sobre precios más bajos, pero no quiere comprometer una gran cantidad de capital para un comercio o no necesariamente espera Una disminución masiva en el precio.

En cualquiera de estos casos, un comerciante puede darse una ventaja al intercambiar una opción de venta de oso, en lugar de simplemente comprar una opción de venta desnuda.