La 'parálisis bajista' impulsa $ 322 mil millones a la seguridad, la mayor desde 2008

A pesar de que el S&P 500 se cotiza a niveles elevados, los inversores asustadizos no creen que los buenos tiempos durarán y, en cambio, se están preparando para lo peor. Han invertido $ 322 mil millones en fondos del mercado monetario durante los últimos 6 meses, en el mayor vuelo hacia la seguridad desde la crisis financiera de 2008, informa Bloomberg. Mientras tanto, la última publicación de la Encuesta de Gerentes del Fondo Mundial realizada por Bank of America Merrill Lynch revela que los gerentes de inversiones líderes en todo el mundo también se están poniendo nerviosos, informando que sus tenencias de efectivo, acciones defensivas y bonos están en niveles históricamente altos, con efectivo encabezando la lista.

Los inversores sufren de "parálisis bajista" como resultado de las preocupaciones sobre la guerra comercial, Brexit, la investigación de destitución de Trump y la posibilidad de una recesión por delante, los estrategas de BofAML dirigidos por Michael Hartnett escriben en una nota reciente a los clientes, como se cita en otro Artículo de Bloomberg: en solo el período de 7 días hasta el 9 de octubre, observaron que los fondos de renta variable mundiales registraron retiros netos de $ 9.8 mil millones, mientras que los fondos de bonos registraron entradas netas de $ 11.1 mil millones.

Para llevar clave

• Los principales gestores de inversiones globales son cada vez más cautelosos.
• Tienen posiciones sobreponderadas en efectivo, acciones defensivas y bonos.
• Los fondos del mercado monetario están experimentando las mayores entradas desde la crisis de 2008.
• Las preocupaciones sobre el crecimiento económico y el comercio son altas.

Importancia para los inversores

Según la encuesta de BofAML, las 3 principales posiciones sobreponderadas que están tomando los administradores de fondos globales hoy, en relación con la historia, son en efectivo, REIT y acciones básicas de consumo. La encuesta se realizó del 4 al 10 de octubre, con 175 participantes que colectivamente tienen $ 507 mil millones en activos bajo administración (AUM).

Aproximadamente el 33% de los encuestados espera que la economía global se desacelere en los próximos 12 meses, lo que lleva a un posicionamiento de cartera cada vez más defensivo. Una serie de publicaciones decepcionantes de datos económicos por parte del gobierno de Estados Unidos a principios de octubre parece haber avivado el sentimiento bajista, observa Bloomberg. En el extremo alcista del espectro, los encuestados indicaron que una resolución clara de la guerra comercial entre Estados Unidos y China sería el desarrollo más positivo para las acciones en este momento.

Al observar que hay "tanta confusión" sobre el mercado de valores, Mary Callahan Erdoes, CEO de JPMorgan Asset and Wealth Management, también señaló que "se invierte tanto dinero en bonos ... cualquier tipo de renta fija", durante una institución conferencia de inversores, según lo citado por Business Insider. Ella cree que los inversores se están volviendo excesivamente pesimistas con respecto a la economía de Estados Unidos, sobre lo cual dijo, "todo se ve bien".

Basándose en su análisis de la base masiva de clientes de JPMorgan Chase, Erdoes observó que el valor de los préstamos para automóviles en relación con los ingresos está en su punto más bajo, al igual que la proporción de personas que pagan menos del 2% de su deuda de tarjeta de crédito, mientras que un número récord de personas está utilizando el pago automático para sus tarjetas de crédito, aparentemente sin preocuparse por los sobregiros. Con la tasa de desempleo en un mínimo de 50 años y más oportunidades de empleo que las personas desempleadas, vio razones adicionales para el optimismo.

Mirando hacia el futuro

Los estrategas de BofA están de acuerdo con la visión alcista. "Si la guerra comercial y los temores del Brexit no se hacen realidad en el cuarto trimestre, entonces macro puede superar las expectativas, validando nuestra visión alcista contraria", escriben los estrategas de BofA liderados por Hartnett, según lo citado por Bloomberg. Agregan que su visión contraria "irracionalmente optimista" es el resultado del "posicionamiento bajista, la relajación de la liquidez desesperada y el 'contagio irracional' de la burbuja de bonos a las acciones".