Mejores esfuerzos
El mejor esfuerzo es un acuerdo de servicio para hacer el mejor esfuerzo posible para cumplir con los requisitos del contrato, sin prometer un resultado específico. En finanzas, es un término contractual en el que un asegurador promete hacer su mejor esfuerzo para vender la mayor cantidad posible de una oferta de valores (por ejemplo, IPO). Los acuerdos de mejor esfuerzo se utilizan principalmente para valores en una condición de mercado menos que ideal o con mayor riesgo, como una oferta no condimentada.
Para llevar clave
- Los mejores esfuerzos es un término para un compromiso de un suscriptor de hacer su mejor esfuerzo para vender la mayor cantidad posible de una oferta de valores.
- También es un término de acuerdo de servicio general utilizado en lugar de un compromiso firme de entrega.
- Lo contrario es un compromiso firme, o un acuerdo comprado, en el que el suscriptor compra todas las acciones o deudas y tiene que venderlo todo para ganar dinero.
Comprender los mejores esfuerzos
Los mejores esfuerzos liberan a los suscriptores de la responsabilidad de cualquier inventario de acciones que no puedan vender. El asegurador no garantiza que venderá toda la emisión de IPO en un acuerdo de mejores esfuerzos. Un acuerdo de mejores esfuerzos limita tanto el riesgo del suscriptor como el potencial de ganancias del suscriptor, ya que generalmente reciben una tarifa fija por sus servicios.
En una oferta de mejores esfuerzos, el banco de inversión actúa como un agente que realiza su mejor esfuerzo para vender la emisión de acciones. El banco de inversión no compra por completo los valores disponibles al público. En cambio, el banco tiene la opción de comprar solo aquellas acciones que sean suficientes para satisfacer la demanda del cliente. Alternativamente, el banco puede cancelar la emisión completa y perder la tarifa.
Las ofertas de mejores esfuerzos a veces contienen condiciones, como todo o nada y parte o nada. Las ofertas de todo o nada requieren que toda la oferta se venda para que se cierre el trato. Con una oferta de parte o nada, solo una cantidad establecida de valores califica para cerrar el trato.
De conformidad con la Regla 10b-9 del MAR de la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA), los fondos de los inversores deben devolverse de inmediato si no se realizan las ofertas de contingencia.
Los mejores esfuerzos contra el compromiso firme
Los suscriptores y emisores pueden manejar las ofertas públicas de diferentes maneras. En contraste con un acuerdo de mejores esfuerzos, un acuerdo comprado, también conocido como un compromiso firme, requiere que el suscriptor compre la oferta completa de acciones. Las ganancias del suscriptor se basan en la cantidad de acciones o bonos que vende, y en la diferencia entre su precio de compra descontado y el precio al que vendieron las acciones.
Ejemplo de mejores esfuerzos
En septiembre de 2015, Aperion Biologics Inc. presentó una declaración de oferta en el Formulario 1-A ante la Securities and Exchange Commission (SEC) para vender $ 20 millones en una oferta pública inicial. El agente, WR Hambrecht + Co., empleó un enfoque de los mejores esfuerzos para vender las acciones de Aperion.
Como se define en la Ley Jumpstart Our Business Startups (JOBS), Aperion es una pequeña empresa que califica como una empresa de crecimiento emergente. Para el año fiscal que terminó el 30 de septiembre de 2015, los ingresos fueron de $ 34, 000. Teniendo en cuenta el pequeño tamaño del Aperion, WR Hambrecht decidió suscribir una oferta de los mejores esfuerzos para minimizar su riesgo al no vender las acciones.
La presentación de enero de 2016 registró 3, 1 millones de acciones de Aperion, y el rango de precios propuesto de $ 7- $ 9, con las acciones ofrecidas en una base de todo o nada.
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