Agencias de calificación de bonos
Las agencias de calificación de bonos son compañías que evalúan la solvencia de los títulos de deuda y sus emisores. Las agencias de calificación crediticia publican las calificaciones y las utilizan los profesionales de inversión para evaluar la probabilidad de que la deuda se reembolse.
Desglosando las agencias de calificación de bonos
En los Estados Unidos, las tres principales agencias calificadoras de bonos son Standard and Poor's Global Ratings, Moody's Investors Service y Fitch Ratings. Cada uno utiliza un sistema único de calificación basado en letras para transmitir rápidamente a los inversores si un bono conlleva un riesgo de incumplimiento bajo o alto y si el emisor es financieramente estable. Por ejemplo, la calificación más alta de Standard and Poor's es AAA: una vez que un bono cae al estado BB +, ya no se considera grado de inversión. La calificación más baja, D, indica que el bono está en incumplimiento, es decir, el emisor es moroso al hacer pagos de intereses y reembolsos de capital a sus tenedores de bonos. En general, Moody's asigna calificaciones crediticias de bonos de Aaa, Aa, A, Baa, Ba, B, Caa, Ca, C, con WR y NR como retiradas y no calificadas, respectivamente. Standard & Poor's y Fitch asignan calificaciones crediticias de bonos de AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C y D, y este último indica un emisor de bonos en incumplimiento.
Los bonos se califican al momento de su emisión, y tanto los bonos como sus emisores son reevaluados periódicamente para ver si se justifica un cambio en las calificaciones. Las calificaciones de los bonos son importantes no solo por su papel en informar a los inversores, sino también porque afectan la tasa de interés que las empresas y agencias gubernamentales pagan por sus bonos emitidos.
Desde la crisis financiera de 2008, las agencias de calificación han sido criticadas por no identificar todos los riesgos que podrían afectar la calidad crediticia de un valor, en particular con respecto a los valores respaldados por hipotecas (MBS) que recibieron altas calificaciones crediticias pero que resultaron ser inversiones de alto riesgo. Los inversores también están preocupados por un posible conflicto de intereses entre las agencias de calificación y los emisores de bonos, ya que los emisores pagan a las agencias por el servicio de proporcionar calificaciones. Debido a estas y otras deficiencias, las calificaciones no deberían ser el único factor en el que los inversores confían al evaluar el riesgo de una inversión de bonos en particular.
Las tres principales agencias calificadoras de bonos son empresas privadas que califican los bonos corporativos y municipales en función del grado de riesgo asociado, y venden las calificaciones para su publicación en la prensa financiera y en los diarios. Otras agencias de calificación de bonos en los Estados Unidos incluyen Kroll Bond Rating Agency (KBRA), Dun & Bradstreet Corporation y Egan-Jones Ratings (EJR) Company.
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