Ciclo de conversión de efectivo - Definición de CCC
El ciclo de conversión de efectivo (CCC) es una métrica que expresa el tiempo (medido en días) que le toma a una compañía convertir sus inversiones en inventario y otros recursos en flujos de efectivo de las ventas. También llamado Ciclo Operativo Neto o simplemente Ciclo de Efectivo, CCC intenta medir cuánto tiempo cada dólar neto ingresado está atado en el proceso de producción y ventas antes de que se convierta en efectivo recibido.
Esta métrica toma en cuenta cuánto tiempo necesita la empresa para vender su inventario, cuánto tiempo tarda en cobrar las cuentas por cobrar y cuánto tiempo tiene para pagar sus facturas sin incurrir en sanciones.
CCC es una de varias medidas cuantitativas que ayudan a evaluar la eficiencia de las operaciones y la gestión de una empresa. Una tendencia de valores CCC decrecientes o constantes durante varios períodos es una buena señal, mientras que los valores crecientes deberían conducir a una mayor investigación y análisis basados en otros factores. Hay que tener en cuenta que CCC se aplica solo a sectores seleccionados que dependen de la gestión de inventario y operaciones relacionadas.
Para llevar clave
- El ciclo de conversión de efectivo (CCC) es una métrica que expresa el tiempo (en días) que le toma a una compañía convertir sus inversiones en inventario y otros recursos en flujos de efectivo de las ventas.
- Esta métrica toma en cuenta el tiempo necesario para vender su inventario, el tiempo requerido para cobrar las cuentas por cobrar y el tiempo que la compañía puede pagar sus facturas sin incurrir en ninguna penalidad.
- La CCC diferirá según el sector industrial en función de la naturaleza de las operaciones comerciales.
La fórmula para CCC
Dado que CCC implica calcular el tiempo agregado neto involucrado en las tres etapas anteriores del ciclo de vida de conversión de efectivo, la fórmula matemática para CCC se representa como:
CCC = DIO + DSO − DPO donde: DIO = Días de inventario pendientes (también conocidos como días de ventas de inventario) DSO = Días de ventas pendientes PDO = Días de cuentas por pagar pendientes \ comenzar {alineado} & CCC = DIO + DSO - DPO \\ & \ textbf {donde:} \\ & DIO = \ text {Días de inventario pendientes} \\ & \ text {(también conocido como días de ventas de inventario)} \\ & DSO = \ text {Días de ventas pendientes} \\ & DPO = \ text { Días por pagar pendientes} \\ \ end {alineado} CCC = DIO + DSO − DPO donde: DIO = Días de inventario pendientes (también conocidos como días de ventas de inventario) DSO = Días de ventas pendientes PDO = Días de pagos pendientes
DIO y DSO están asociados con las entradas de efectivo de la compañía, mientras que DPO está vinculado a la salida de efectivo. Por lo tanto, DPO es la única cifra negativa en el cálculo. Otra forma de ver la construcción de la fórmula es que DIO y DSO están vinculados al inventario y las cuentas por cobrar, respectivamente, que se consideran activos a corto plazo y se consideran positivos. DPO está vinculado a las cuentas por pagar, que es un pasivo, y por lo tanto se toma como negativo.
Cálculo de CCC
El ciclo de conversión de efectivo de una empresa en general se mueve a través de tres etapas distintas. Para calcular el CCC, necesita varios elementos de los estados financieros:
- Ingresos y costo de bienes vendidos (COGS) del estado de resultados;
- Inventario al principio y al final del período de tiempo;
- Cuenta por cobrar (AR) al comienzo y al final del período de tiempo;
- Cuentas por pagar (AP) al principio y al final del período de tiempo; y
- El número de días en el período (por ejemplo, año = 365 días, trimestre = 90).
La primera etapa se enfoca en el nivel de inventario existente y representa cuánto tiempo le tomará a la empresa vender su inventario. Esta cifra se calcula utilizando el inventario de días pendientes (DIO). Se prefiere un valor más bajo de DIO, ya que indica que la compañía está haciendo ventas rápidamente e implica una mejor rotación para el negocio.
DIO, también conocido como DSI, se calcula en función del costo de los bienes vendidos (COGS), que representa el costo de adquirir o fabricar los productos que una empresa vende durante un período. Matemáticamente,
DSI = Promedio InventoryCOGS × 365 Dayswhere: Promedio Inventario = 12 × (BI + EI) BI = Inventario inicial EI = Inventario final \ begin {alineado} & DSI = \ frac {\ text {Prom. Inventario}} {COGS} \ times 365 \ text {Días} \\ & \ textbf {donde:} \\ & \ text {Prom. Inventario} = \ frac {1} {2} \ veces (\ text {BI} + \ text {EI}) \\ & \ text {BI} = \ text {Inventario inicial} \\ & \ text {EI} = \ text {Fin del inventario} \\ \ end {alineado} DSI = COGSAvg. Inventario × 365 días en el lugar: Prom. Inventario = 21 × (BI + EI) BI = Inventario inicial EI = Inventario final
La segunda etapa se enfoca en las ventas actuales y representa cuánto tiempo lleva recolectar el efectivo generado por las ventas. Esta cifra se calcula utilizando los días de ventas pendientes (DSO), que divide el promedio de cuentas por cobrar por ingresos por día. Se prefiere un valor más bajo para DSO, lo que indica que la compañía puede recaudar capital en poco tiempo, mejorando su posición de efectivo.
DSO = Promedio Cuentas por cobrar Ingresos por día en donde: Prom. Cuentas por cobrar = 12 × (BAR + EAR) BAR = Inicio AREAR = Final AR \ begin {alineado} & DSO = \ frac {\ text {Prom. Cuentas por cobrar}} {\ text {Ingresos por día}} \\ & \ textbf {donde:} \\ & \ text {Prom. Cuentas por cobrar} = \ frac {1} {2} \ times (\ text {BAR} + \ text {EAR}) \\ & \ text {BAR} = \ text {Beginning AR} \\ & \ text {EAR} = \ text {Ending AR} \\ \ end {alineado} DSO = Revenue Per DayAvg. Cuentas por cobrar donde: Prom. Cuentas por cobrar = 21 × (BAR + EAR) BAR = Inicio AREAR = Final AR
La tercera etapa se centra en los pagos pendientes actuales para el negocio. Tiene en cuenta la cantidad de dinero que la compañía debe a sus proveedores actuales por el inventario y los bienes que compró, y representa el período de tiempo en el que la compañía debe pagar esas obligaciones. Esta cifra se calcula utilizando los Días por pagar pendientes (DPO), que considera las cuentas por pagar. Se prefiere un valor DPO más alto. Al maximizar este número, la compañía retiene efectivo por más tiempo, aumentando su potencial de inversión.
DPO = Promedio Cuentas por pagar COGS por día en cualquier lugar: Prom. Cuentas por pagar = 12 × (BAP + EAP) BAP = APEAP inicial = AP final \ \ {{alineado} y DPO = \ frac {\ text {Prom. Cuentas por pagar}} {COGS \ text {Por día}} \\ & \ textbf {donde:} \\ & \ text {Prom. Cuentas por pagar} = \ frac {1} {2} \ times (\ text {BAP} + \ text {EAP}) \\ & \ text {BAP} = \ text {AP inicial} \\ & \ text {EAP} = \ text {Ending AP} \\ & COGS = \ text {Cost of Goods Sold} \ end {alineado} DPO = COGS Per DayAvg. Cuentas por pagar donde: Prom. Cuentas por pagar = 21 × (BAP + EAP) BAP = APEAP inicial = AP final
Todas las cifras mencionadas anteriormente están disponibles como elementos estándar en los estados financieros presentados por una compañía que cotiza en bolsa como parte de su informe anual y trimestral. El número de días en el período correspondiente se toma como 365 por un año y 90 por un trimestre.
1:47El ciclo de conversión de efectivo
¿Qué le dice el ciclo de conversión de efectivo?
Aumentar las ventas de inventario con fines de lucro es la forma principal para que una empresa obtenga más ganancias. Pero, ¿cómo se venden más cosas? Si el efectivo está fácilmente disponible a intervalos regulares, uno puede generar más ventas para obtener ganancias, ya que la disponibilidad frecuente de capital conduce a más productos para fabricar y vender. Una empresa puede adquirir inventario a crédito, lo que resulta en cuentas por pagar (AP). Una empresa también puede vender productos a crédito, lo que resulta en cuentas por cobrar (AR). Por lo tanto, el efectivo no es un factor hasta que la empresa paga las cuentas por pagar y cobra las cuentas por cobrar. Por lo tanto, el tiempo es un aspecto importante de la gestión del efectivo.
CCC rastrea el ciclo de vida del efectivo utilizado para una actividad comercial. Sigue el efectivo, ya que primero se convierte en inventario y cuentas por pagar, luego en gastos para el desarrollo de productos o servicios, a través de ventas y cuentas por cobrar, y luego nuevamente en efectivo en mano. Esencialmente, CCC representa la rapidez con que una empresa puede convertir el efectivo invertido de inicio (inversión) a fin (retornos). Cuanto más bajo sea el CCC, mejor.
La gestión de inventario, la realización de ventas y las cuentas por pagar son los tres ingredientes clave de un negocio. Si alguno de estos va por un sorteo, por ejemplo, la mala gestión del inventario, las restricciones de ventas o las cuentas por pagar que aumentan en número, valor o frecuencia, el negocio está listo para sufrir. Más allá del valor monetario involucrado, CCC representa el tiempo involucrado en estos procesos que proporciona otra visión de la eficiencia operativa de la compañía. Además de otras medidas financieras, el valor de CCC indica qué tan eficientemente la administración de una compañía está utilizando los activos y pasivos a corto plazo para generar y redistribuir el efectivo, y da un vistazo a la salud financiera de la compañía con respecto a la administración del efectivo. La cifra también ayuda a evaluar el riesgo de liquidez vinculado a las operaciones de una empresa.
Si una empresa ha alcanzado todas las notas correctas y está atendiendo eficientemente las necesidades del mercado y sus clientes, tendrá un valor CCC menor.
Es posible que CCC no proporcione inferencias significativas como un número independiente para un período determinado. Los analistas lo usan para rastrear un negocio durante múltiples períodos de tiempo y comparar la empresa con sus competidores. El seguimiento del CCC de una empresa durante varios trimestres mostrará si está mejorando, manteniendo o empeorando su eficiencia operativa. Al comparar empresas competidoras, los inversores pueden observar una combinación de factores para seleccionar la mejor opción. Si dos compañías tienen valores similares para el retorno sobre el patrimonio (ROE) y el retorno sobre los activos (ROA), puede valer la pena invertir en la compañía que tiene un valor CCC más bajo. Indica que la compañía puede generar retornos similares más rápidamente.
CCC también es utilizado internamente por la administración de la compañía para ajustar sus métodos de pagos de compra de crédito o cobros en efectivo de los deudores.
CCC se aplica a sectores seleccionados
CCC tiene una aplicación selectiva para diferentes sectores industriales en función de la naturaleza de las operaciones comerciales. La medida tiene una gran importancia para minoristas como Walmart Inc. (WMT), Target Corp. (TGT) y Costco Wholesale Corp. (COST), que participan en la compra y gestión de inventarios y la venta a los clientes. Todos estos negocios pueden tener un alto valor positivo de CCC.
Sin embargo, CCC no se aplica a las empresas que no tienen necesidades de gestión de inventario. Las compañías de software que ofrecen programas de computadora a través de licencias, por ejemplo, pueden realizar ventas (y ganancias) sin la necesidad de administrar las existencias. Del mismo modo, las compañías de seguros o de corretaje no compran artículos al por mayor para minoristas, por lo que CCC no se aplica a ellos.
Las empresas pueden tener CCC negativos, como los minoristas en línea eBay Inc. (EBAY) y Amazon.com Inc. (AMZN). A menudo, los minoristas en línea reciben fondos en su cuenta para la venta de bienes que realmente pertenecen y son atendidos por vendedores externos que utilizan la plataforma en línea. Sin embargo, estas compañías no pagan a los vendedores inmediatamente después de la venta, sino que pueden seguir un ciclo de pago mensual o basado en el umbral. Este mecanismo permite a estas compañías retener el efectivo por un período de tiempo más largo, por lo que a menudo terminan con un CCC negativo. Además, si los bienes son suministrados directamente por el vendedor externo al cliente, el minorista en línea nunca tiene ningún inventario interno.
Una publicación en el blog de Harvard Business atribuye el CCC negativo como un factor clave en la supervivencia de Amazon de la burbuja puntocom de 2000. Operar con un CCC negativo se convirtió en una fuente de efectivo para la compañía, en lugar de ser un costo para él.
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