Flujo de caja de actividades operativas (CFO)
El flujo de efectivo de las actividades operativas (CFO) es un elemento contable que indica la cantidad de dinero que una empresa aporta de las actividades comerciales regulares en curso, como la fabricación y venta de bienes o la prestación de un servicio. El flujo de efectivo de las actividades operativas no incluye gastos de capital a largo plazo o costos de inversión, ya que pueden ser actividades únicas. El CFO se enfoca solo en el negocio principal y también se conoce como flujo de efectivo operativo (OCF) o efectivo neto de las actividades operativas.
1:33El flujo de efectivo de las actividades de operaciones
DESGLOSE DEL FLUJO DE CAJA DE LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS (CFO)
El flujo de caja forma una de las partes más importantes de las operaciones comerciales y representa la cantidad total de dinero que se transfiere dentro y fuera de un negocio. Dado que afecta la liquidez en efectivo que está disponible dentro de un negocio, adquiere importancia por múltiples razones. Incluyen permitir que los propietarios y operadores de negocios verifiquen de dónde viene / va el dinero, los ayudan a tomar medidas para generar y mantener suficiente efectivo necesario para la eficiencia operativa y otras necesidades necesarias, y ayudan a tomar decisiones financieras clave y eficientes. Los detalles sobre el flujo de caja de una empresa están disponibles en su estado de flujo de caja, que forma parte de la información financiera estándar trimestral y anual.
Tres partes del flujo de caja
El estado de flujo de efectivo de una empresa se divide en tres secciones: flujo de efectivo de las actividades operativas, flujo de efectivo de la inversión y flujo de efectivo de las actividades de financiamiento. Colectivamente, las tres secciones proporcionan una imagen de dónde proviene el efectivo de la compañía, cómo se gasta y el cambio neto en efectivo que resulta de las actividades de la empresa durante un trimestre o año determinado. El flujo de efectivo de la inversión muestra el efectivo utilizado para comprar activos fijos y a largo plazo, como plantas, propiedades y equipos (PPE), y también cualquier producto de la venta de estos activos. El flujo de efectivo de la financiación muestra la fuente de financiación y capital de una empresa, y sus servicios y pagos de los préstamos. Por ejemplo, los ingresos de la emisión de acciones y bonos, así como los pagos de dividendos e intereses se incluirán en las actividades de financiación.
El flujo de caja de las actividades operativas constituye las actividades generadoras de ingresos de una empresa. Esta sección, que indica las capacidades de generación de efectivo de las actividades comerciales centrales de una empresa, indica cuánto efectivo genera una empresa de sus operaciones comerciales principales y se informa en los informes trimestrales y anuales de una empresa. Por lo general, incluye el ingreso neto del estado de resultados, los ajustes al ingreso neto y los cambios en el capital de trabajo que se utilizan para cubrir todos los gastos a corto plazo de una empresa, incluidos el inventario, los pagos de la deuda a corto plazo y los gastos operativos.
Fórmula para calcular el flujo de efectivo de las actividades operativas
Las empresas y las diferentes entidades informantes siguen diferentes estándares de informes, lo que puede conducir a diferentes métodos de cálculo. Dependiendo de las cifras disponibles, el valor del CFO puede calcularse mediante uno de los siguientes métodos, y ambos producen el mismo resultado:
- Flujo de caja de las actividades operativas = fondos de las operaciones + cambios en el capital de trabajo
donde, Fondos de operaciones = (Ingresos netos + Depreciación, agotamiento y amortización + Impuestos diferidos y crédito fiscal de inversión + Otros fondos)
Este formato se utiliza para informar los detalles del flujo de efectivo por parte de portales financieros como MarketWatch.
O
- Flujo de caja de las actividades operativas = Utilidad neta + Depreciación + Ajustes a la Utilidad neta + Cambios en cuentas por cobrar + Cambios en pasivos + Cambios en inventarios + Cambios en otras actividades operativas
Este formato se utiliza para informar los detalles del flujo de caja por parte de portales financieros como Yahoo! Financiar.
Todas las cifras mencionadas anteriormente incluidas en las versiones mencionadas están disponibles como elementos de línea estándar en los estados de flujos de efectivo de las compañías.
La cifra de ingresos netos proviene del estado de resultados. Dado que se prepara sobre base devengada, los gastos que no son en efectivo, como la depreciación y la amortización, se agregan nuevamente a los ingresos netos. Además, cualquier cambio en el capital de trabajo, como un aumento y / o una disminución en los activos y pasivos corrientes también se agrega a los ingresos netos para contabilizar el flujo de efectivo general.
Los inventarios, los activos fiscales (diferidos y créditos), las cuentas por cobrar, los ingresos acumulados y los ingresos diferidos son elementos comunes de los activos para los cuales un cambio en el valor se reflejará en el flujo de efectivo de las actividades operativas. Las cuentas por pagar, los pasivos fiscales y los gastos acumulados son ejemplos comunes de pasivos para los cuales un cambio en el valor se refleja en el flujo de efectivo de las operaciones. De un período de informe al siguiente, cualquier cambio positivo en los activos se registra como una salida de efectivo para los cálculos, mientras que un cambio positivo en los pasivos se registra como una entrada de efectivo.
En esencia, el cálculo del flujo de efectivo de las actividades operativas se ajusta a las cuentas por cobrar, pasivos, impuestos y depreciación, y mide con mayor precisión la cantidad de efectivo que una empresa ha generado (o utilizado).
Ejemplos de flujo de efectivo de actividades operativas
Echemos un vistazo a los detalles del flujo de efectivo de la empresa líder de tecnología Apple Inc. (AAPL). El fabricante de iPhone tuvo un ingreso neto de $ 48.35 mil millones, depreciación, agotamiento y amortización de $ 10.16 mil millones, impuestos diferidos y crédito fiscal de inversión de $ 5.97 mil millones y otros fondos de $ 4.67 mil millones para el año fiscal que terminó en septiembre de 2017. Siguiendo la primera fórmula, el resumen de estos números, el valor del Fondo de Operaciones es de $ 69.15 mil millones. El cambio neto en el capital de trabajo para el mismo período fue (-5.55 mil millones). Agregarlo al Fondo de Operaciones da el Flujo de Efectivo de las Actividades Operativas para Apple como ($ 69.15 - $ 5.55) = $ 63.6 mil millones.
Hay que tener en cuenta que el capital de trabajo es un componente importante del flujo de efectivo de las operaciones, y las empresas pueden manipular el flujo de efectivo de las actividades operativas al retrasar los pagos de facturas a los proveedores, acelerar la recolección de facturas de los clientes y retrasar la compra de inventario. Todas estas medidas permiten a una empresa retener efectivo. Las empresas también ejercen libertad sobre qué elementos consideran calificables para gastos de capital y qué elementos no califican para gastos de capital, y el inversor debe tener en cuenta estas consideraciones al comparar el flujo de efectivo de diferentes empresas. Debido a la flexibilidad ejercida por las compañías donde pueden modificar los detalles hasta cierto punto, la cifra de CFO se usa más popularmente para comparar el desempeño de una compañía entre dos períodos de informes, en lugar de comparar una compañía con la otra, incluso si las dos pertenecen al mismo sector
Para el segundo método, resumir los valores disponibles de Yahoo! Portal de finanzas que informa Ingresos netos ($ 48.35 mil millones), Depreciación ($ 10.16 mil millones), Ajustes a los ingresos netos ($ 10.64 mil millones), Cambios en las cuentas por cobrar (- $ 2.093 mil millones), Cambios en los pasivos ($ 8.992 mil millones), Cambios en los inventarios (- $ 2.723 mil millones) y los cambios en otras actividades operativas (- $ 9.726 mil millones) da el valor neto de CFO como $ 63.6 mil millones para Apple.
Ambos métodos producen el mismo valor.
Importancia del flujo de efectivo de las operaciones
La disponibilidad de efectivo le permite a una empresa las opciones necesarias para expandir, construir y lanzar nuevos productos, recomprar acciones para afirmar su sólida posición financiera, pagar dividendos para recompensar y reforzar la confianza de los accionistas, o reducir la deuda y ahorrar en intereses. Los analistas e inversores buscan el flujo de efectivo de las operaciones para obtener información importante sobre el núcleo de los generadores de efectivo de una empresa. Los inversores intentan buscar empresas cuyos precios de las acciones sean más bajos y el flujo de efectivo de las operaciones muestre una tendencia al alza en los últimos trimestres. La disparidad indica que la compañía tiene niveles crecientes de flujo de efectivo que, si se utilizan mejor, pueden conducir a precios de las acciones más altos en el futuro cercano.
Los inversores también examinan el flujo de caja de una empresa de las actividades operativas para determinar de dónde está obteniendo realmente su dinero. A diferencia de las actividades de inversión y financiación que pueden ser puntuales o esporádicas, las actividades operativas son fundamentales para el negocio y son de naturaleza recurrente. La figura del CFO proporciona una evaluación mucho mejor de cómo opera un negocio para sus actividades principales. Idealmente, a los inversores les gustaría ver un flujo de caja positivo (y creciente) que indique un ingreso positivo emergente de las actividades operativas recurrentes. Proporciona como medida / indicador adicional del potencial de rentabilidad de una empresa, además de los tradicionales como el ingreso neto o el EBITDA.
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