Índices CMBX

¿Qué son los índices CMBX?

Los índices CMBX son un grupo de índices que rastrean el mercado de valores respaldados por hipotecas comerciales (CMBS). Los índices representan 25 tramos de CMBS, cada uno con una calificación crediticia diferente. Estos índices permiten a los inversores evaluar el mercado y tomar posiciones largas o cortas a través de swaps de incumplimiento crediticio, que colocan spreads de tasas de interés específicos en cada clase de riesgo. La fijación de precios se basa en los diferenciales en lugar de en un mecanismo de fijación de precios.

La introducción de índices como el CMBX ha llevado a un crecimiento masivo en el mercado financiero estructurado, que incluye swaps de incumplimiento crediticio, valores respaldados por hipotecas comerciales, obligaciones de deuda garantizadas y otros valores garantizados.

Comprender los índices CMBX

Los índices se reconstituyen cada seis meses para incorporar nuevos valores y, por lo tanto, reflejan continuamente la salud actual del mercado de CMBS. El comercio diario implica liquidaciones en efectivo entre las dos partes en cualquier transacción.

Este proceso de liquidación de "pago por uso" considera tres eventos en los valores subyacentes como "eventos de crédito": amortizaciones de capital, déficit de capital (falta de pago de una hipoteca subyacente) y déficit de intereses (cuando los flujos de efectivo actuales pagan menos que el CMBX cupón).

Consideraciones Especiales

El comercio en los tramos CMBX se realiza sin receta, y un sindicato de grandes bancos de inversión proporciona liquidez. Si bien el inversionista promedio no puede participar directamente en los índices CMBX, puede ver los diferenciales actuales para una clase de riesgo dada para evaluar cómo el mercado está asimilando las condiciones actuales del mercado, lo que lo convierte en una herramienta de investigación potencialmente valiosa.

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