Contagio
Un contagio es la propagación de una crisis económica de un mercado o región a otro y puede ocurrir tanto a nivel nacional como internacional.
Para llevar clave
- Un contagio es la propagación de una crisis económica de un mercado o región a otro y puede ocurrir tanto a nivel nacional como internacional.
- Muchos académicos y analistas ven los contagios como síntomas de la interdependencia del mercado global.
- Usualmente asociados con crisis financieras, los contagios pueden manifestarse como externalidades negativas difundidas de un mercado a otro.
Entendiendo un Contagio
Los contagios se asocian típicamente con la difusión de crisis económicas en un mercado, clase de activo o región geográfica; técnicamente, también podría referirse a la difusión de los auges económicos. Los contagios se producen tanto a nivel mundial como nacional, pero se han convertido en fenómenos más prominentes a medida que la economía global ha crecido y las economías dentro de ciertas regiones geográficas se han correlacionado más entre sí. Muchos académicos y analistas ven los contagios como síntomas de la interdependencia del mercado global.
Usualmente asociados con crisis financieras, los contagios pueden manifestarse como externalidades negativas difundidas de un mercado a otro. En un mercado interno, puede ocurrir si un banco grande vende la mayoría de sus activos rápidamente y la confianza en otros bancos grandes cae en consecuencia. En principio, el mismo proceso ocurre cuando los mercados internacionales colapsan, con la inversión y el comercio transfronterizos que contribuyen al efecto dominó de las monedas regionales estrechamente correlacionadas, como en la crisis de 1997 cuando el baht tailandés colapsó. Este momento decisivo, cuyas raíces se encuentran en un exceso bruto de deuda denominada en dólares en la región, se extendió rápidamente a los países cercanos del este asiático, lo que resultó en una crisis generalizada de divisas y de mercado en la región. Las consecuencias de la crisis también afectaron a los mercados emergentes en América Latina y Europa del Este, lo que indica la capacidad de los contagios para extenderse rápidamente más allá de los mercados regionales.
Los contagios se nombran como tales por su potencial de propagación rápida y (aparentemente) inesperada. La inversión global y el comercio transfronterizo hacen que los contagios financieros sean más probables, especialmente entre los países en desarrollo o los mercados emergentes. En estos mercados, los contagios a menudo se ven exacerbados por la información asimétrica, lo que resulta en inversiones insostenibles y recesiones reaccionarias del mercado en respuesta al debilitamiento de los mercados cercanos o estrechamente relacionados. Los mercados más grandes y más establecidos son más capaces de resistir los contagios financieros que las economías en desarrollo; A pesar de la vecina mayoría de los países asiáticos afectados por la crisis, los mercados de China emergieron prácticamente indemnes.
Una breve historia de contagio financiero
El término se acuñó por primera vez durante la crisis de los mercados financieros asiáticos de 1997, pero el fenómeno había sido funcionalmente evidente mucho antes. La Gran Depresión global, desencadenada por la caída del mercado de valores de Estados Unidos en 1929, sigue siendo un ejemplo especialmente sorprendente de los efectos del contagio en una economía global integrada.
Después de la crisis financiera asiática, los académicos comenzaron a investigar cómo las crisis financieras anteriores se extendieron a través de las fronteras nacionales, y concluyeron que "el siglo XIX tuvo crisis financieras internacionales periódicas en casi todas las décadas desde 1825". En ese año, una crisis bancaria que se originó en Londres se extendió al resto de Europa y, finalmente, a América Latina. En un patrón que se ha repetido desde entonces, las raíces de la crisis estaban en la revolución y el crecimiento en la periferia del sistema financiero global. Después de que gran parte de América Latina había sido liberada de España a principios del siglo XIX, los especuladores en Europa vertieron efectivo en el continente. La inversión en América Latina se convirtió en una burbuja especulativa, y en 1825, el Banco de Inglaterra, por temor a las salidas masivas de oro, aumentó su tasa de descuento, lo que a su vez provocó una caída del mercado de valores. El pánico resultante se extendió a Europa continental.
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