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La caída, también conocida como el precio de rollo, es la diferencia de precio entre los meses de liquidación cuando se ejecuta el comercio de rollo de dólares con garantía hipotecaria (MBS). De manera similar a un acuerdo de recompra, las transacciones en dólares sirven como el canal principal para los préstamos y préstamos de seguridad hipotecaria en el mercado que se anunciará (TBA). Específicamente, la caída es la diferencia de precio entre cuando el inversor vende el MBS y lo vuelve a comprar en una fecha posterior.
DESGLOSE ABAJO
La caída es un diferencial de precios entre el mes actual y un mes futuro para un grupo de valores respaldados por hipotecas. La diferencia es la diferencia entre la oferta y el precio de venta de un valor o activo.
La caída ve el uso principal en el mercado que se anunciará (TBA). Este mercado es donde se establecen las transacciones de seguridad respaldada por hipotecas (MBS). El término TBA se deriva del hecho de que la garantía real respaldada por hipotecas que se entregará para realizar una operación de TBA no está designada en el momento en que se realiza la operación. Los valores se anuncian 48 horas antes de la fecha de liquidación comercial establecida.
Mercado que se anunciará y caída
Los valores de transferencia emitidos por Freddie Mac, Fannie Mae y Ginnie Mae cotizan en el mercado TBA. Una seguridad de transferencia está respaldada por un paquete de activos subyacentes, como hipotecas. Un intermediario de servicios recauda pagos mensuales de los emisores y, después de deducir una tarifa, los remite o pasa a los titulares
Dentro del mercado TBA, también puede haber transacciones en dólares en valores de transferencia. En estas operaciones, el comprador acepta vender en el mes actual y recomprar en un mes futuro. La diferencia de precio entre meses se conoce como la caída. Cuando la caída se vuelve muy grande, se dice que el rollo de dólares está "en especial". Esta designación especial se debe a que el inversor puede mantener la exposición hipotecaria e invertir y ganar intereses sobre los ingresos de la venta del MBS.
Las variaciones en el comercio tradicional de rollo de dólares implican la compra de valores similares, en lugar de valores idénticos durante la primera compra.
El tamaño de la caída está influenciado por la demanda de valores de transferencia de hipotecas y el volumen de cierres de hipotecas en la cartera de un originador de hipotecas. Si una institución financiera tiene más operaciones de venta en un mes determinado de lo que puede entregar valores, tendrá que transferir esas operaciones a un mes futuro. Cuanto menor sea el número de valores disponibles en un mes determinado, mayor será la caída o el diferencial en las diferencias de precios.
La caída suele ser positiva, debido al valor económico de recibir la garantía respaldada por hipotecas (MBS) y disfrutar de los ingresos generados por los pagos de intereses o capital.
Pros y contras de la gota
Tanto los compradores como los vendedores pueden beneficiarse de la caída. La contraparte del lado de la compra puede invertir los fondos que de otro modo se habrían requerido para liquidar la operación de compra en el mes actual hasta la futura recompra acordada. La contraparte del lado de la venta se beneficia al no tener que entregar los valores de transferencia, que de otro modo podrían haber acortado o comprometido a otra operación, en el mes actual.
Una excelente manera de examinar el beneficio económico de una transacción de transferencia de dólares, y la caída resultante, depende de si liquidar el MBS y obtener el ingreso del cupón, o diferir la liquidación en el próximo mes y obtener la devolución de efectivo, será la mejor opción. uso de fondos
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