Factor de inversión

¿Qué es la inversión de factores?

La inversión factorial es una estrategia que elige valores en atributos que están asociados con mayores retornos. Hay dos tipos principales de factores que han impulsado el rendimiento de las acciones, bonos y otros factores: factores macroeconómicos y factores de estilo. El primero captura amplios riesgos entre las clases de activos, mientras que el segundo pretende explicar los rendimientos y los riesgos dentro de las clases de activos.

Algunos factores macroeconómicos comunes incluyen el crédito, la inflación y la liquidez, mientras que los factores de estilo abarcan el estilo, el valor y el impulso, solo por nombrar algunos.

Comprensión de la inversión en factores

La inversión en factores, desde un punto de vista teórico, está diseñada para mejorar la diversificación, generar rendimientos superiores al mercado y gestionar el riesgo. La diversificación de la cartera ha sido durante mucho tiempo una táctica de seguridad popular, pero las ganancias de la diversificación se pierden si los valores elegidos se mueven en sintonía con el mercado en general. Por ejemplo, un inversor puede elegir una combinación de acciones y bonos que disminuyan su valor cuando surjan ciertas condiciones del mercado. La buena noticia es que la inversión de factores puede compensar los riesgos potenciales al apuntar a generadores de rendimiento amplios, persistentes y reconocidos desde hace mucho tiempo.

Dado que las asignaciones de cartera tradicionales, como el 60% de acciones y el 40% de bonos, son relativamente fáciles de implementar, la inversión de factores puede parecer abrumadora dada la cantidad de factores para elegir. En lugar de observar atributos complejos, como el impulso, los principiantes para factorizar la inversión pueden centrarse en elementos más simples, como el estilo (crecimiento frente a valor), el tamaño (límite alto frente a límite pequeño) y el riesgo (beta). Estos atributos están fácilmente disponibles para la mayoría de los valores y se enumeran en sitios web populares de investigación de acciones.

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Smart Beta Pt. 3: Beta inteligente en carteras

Fundamentos de la Inversión Factorial

Valor

El valor tiene como objetivo capturar el exceso de rendimiento de las acciones que tienen precios bajos en relación con su valor fundamental. Esto se rastrea comúnmente por precio a reservar, precio a ganancias, dividendos y flujo de caja libre.

Talla

Históricamente, las carteras que consisten en acciones de pequeña capitalización exhiben mayores rendimientos que las carteras con solo acciones de gran capitalización. Los inversores pueden capturar el tamaño observando la capitalización de mercado de una acción.

Impulso

Las acciones que han tenido un rendimiento superior en el pasado tienden a exhibir fuertes retornos en el futuro. Una estrategia de impulso se basa en rendimientos relativos de tres meses a un plazo de un año.

Calidad

La calidad se define por la baja deuda, las ganancias estables, el crecimiento constante de los activos y el buen gobierno corporativo. Los inversores pueden identificar acciones de calidad mediante el uso de métricas financieras comunes como el retorno al patrimonio, la deuda al capital y la variabilidad de las ganancias.

Volatilidad

La investigación empírica sugiere que las acciones con baja volatilidad obtienen mayores retornos ajustados al riesgo que los activos altamente volátiles. La medición de la desviación estándar de un período de uno a tres años es un método común para capturar beta.

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