Goldman Sachs vs. Morgan Stanley: Comparación de modelos de negocios

Morgan Stanley (MS) y Goldman Sachs (GS) han sido los principales rivales durante más de 80 años. Después de que la crisis financiera de 2007–2008 dejara en ruinas al sector bancario de la nación, las dos empresas ayudaron a liderar la recuperación de Wall Street. Hasta el día de hoy, su rivalidad en la industria financiera de alto riesgo continúa siendo el centro de atención.

Cada banco tiene un modelo de negocio distinto. Goldman es conocido desde hace mucho tiempo por su actividad alcista en préstamos, capital privado y fondos de cobertura, mientras que Morgan ha construido su reputación de ser más conservador y cauteloso. Las diferencias entre los dos bancos son tan claras como siempre.

Para llevar clave

• Goldman Sachs y Morgan Stanley son dos bancos de inversión mundiales que han sido competidores durante casi un siglo.
• Si bien Goldman depende más de los ingresos comerciales, dominan los brazos de corretaje y banca de inversión de Morgan Stanley.
• Ambas empresas se han visto afectadas por la crisis financiera de 2008 y las consecuencias regulatorias que siguieron.

Modelo de negocio de Morgan Stanley

Morgan Stanley a menudo se conoce como un banco de inversión. Más exactamente, es una sociedad financiera de cartera o un banco comercial. Proporciona servicios a corporaciones, gobiernos, grandes instituciones financieras privadas y personas de alto patrimonio neto (HNWI).

Morgan realizó cambios generalizados en su modelo de negocios de 2011 a 2012. La compañía redujo el personal de las actividades de ingresos fijos y agregó empleados a su unidad de negociación de acciones. Los ejecutivos de Morgan centraron su negocio en la gestión de patrimonio en lugar de derivados. Estos cambios se ajustan a un nuevo modelo de ingresos de menor beta en una era financiera que se rige por las reglas más estrictas de la Ley de Reforma de Wall Street de Dodd-Frank.

En el lado de la banca de inversión, Morgan Stanley se ha centrado durante mucho tiempo en el sector de tecnología más arriesgado, pero de alto crecimiento. El banco fue el principal suscriptor de las ofertas de Google, Inc., Groupon, Inc., Cisco Systems, Inc. y Salesforce.com. También fue fundamental en las OPI para Apple, Inc. y Facebook, Inc. Morgan Stanley también fue el principal suscriptor de la OPI de Snap Inc., que recaudó $ 3.4 mil millones.

Morgan Stanley es una empresa global de servicios financieros que brinda servicios en banca de inversión, valores, gestión de patrimonio y gestión de inversiones. La gestión patrimonial es la sucursal más grande, y su agente de bolsa asociado, Morgan Stanley Smith Barney, es la entidad de gestión patrimonial más grande del mundo.

Modelo de negocio de Goldman Sachs

Goldman Sachs depende de los ingresos comerciales tal vez más que cualquier otro banco en Wall Street. Por supuesto, sus ganancias comerciales generalmente son más altas cuando los mercados se disparan.

Como resultado, el negocio de Goldman tiene una sensación cíclica, y algunos expertos de la industria dicen que su flujo de ingresos es insostenible. En comparación con Morgan Stanley, los estados financieros de Goldman revelan un mayor enfoque en el comercio de renta fija, divisas y materias primas.

De todas las principales potencias de banca de inversión, incluidas JPMorgan Chase & Company (JPM), Bank of America Merrill Lynch (BAC) y Citigroup, Inc. (C), Goldman Sachs ha conservado la mayor parte de su modelo comercial anterior a la crisis. La compañía despliega capital bancario en empresas de riesgo y persigue cifras de alto retorno de la inversión (ROI) y retorno del capital (ROE). Si un banco despliega suficientes activos en suficientes áreas de alta recompensa, las ganancias deberían seguir.

Desde la crisis financiera, Goldman Sachs parece ser el banco más dispuesto a participar en actividades comerciales y crediticias. Es el mismo modelo que produjo grandes ganancias de 1995 a 2005, y de 2010 a 2013. Pero también es el mismo modelo, aunque menos apalancado, que hizo que muchos bancos fueran tan vulnerables en 2008.

Diferentes estrategias en un entorno posterior a la recesión

Por supuesto, el mundo bancario cambió después de 2008. Los inversores se volvieron asustadizos, pero no tan asustadizos como los prestamistas. Dodd-Frank aumentó significativamente el nivel de escrutinio regulatorio en bancos como Goldman Sachs y Morgan Stanley.

Morgan respondió a un entorno diferente recortando las operaciones comerciales. En efecto, el banco se alejó del comercio de alto riesgo y alta recompensa, y pasó a una administración de dinero más confiable. Por el contrario, Goldman Sachs hizo hincapié en la inversión corporativa, el comercio y los préstamos, y volvió a la vida después de la crisis.

Otra caída importante del mercado pondría a prueba los verdaderos modelos comerciales de ambos bancos después de la crisis.