Cómo analizar los márgenes de beneficio corporativo

Seamos realistas, el objetivo más importante de una empresa es ganar dinero y mantenerlo, lo que depende de la liquidez y la eficiencia. Debido a que estas características determinan la capacidad de una empresa para pagar dividendos a los inversores, la rentabilidad se refleja en el precio de las acciones.

Es por eso que los inversores deben saber cómo analizar varias facetas de la rentabilidad, incluida la eficiencia con que una empresa utiliza sus recursos y la cantidad de ingresos que genera de las operaciones. Saber cómo calcular y analizar un margen de beneficio corporativo es una excelente manera de obtener información sobre qué tan bien una empresa genera y retiene dinero.

Para llevar clave

• Los inversores que saben cómo calcular y analizar un margen de beneficio corporativo obtienen información sobre la eficacia actual de una empresa en la generación de beneficios y su potencial para generar beneficios futuros.
• Los tres índices clave de margen de beneficio que los inversores deben analizar al evaluar una empresa son los márgenes de beneficio bruto, los márgenes de beneficio operativo y los márgenes de beneficio neto.
• Las compañías con grandes márgenes de ganancia frecuentemente tienen una ventaja competitiva sobre otras compañías en su industria.
• Comprender las relaciones de margen de una empresa puede ser un punto de partida para un análisis posterior para decidir si una empresa sería una buena opción de inversión.

Análisis de márgenes de ganancias corporativas utilizando relaciones de margen de ganancias

Es tentador confiar solo en las ganancias netas para medir la rentabilidad, pero no siempre proporciona una imagen clara de una empresa. Usarlo como la única medida de rentabilidad puede ser una mala idea.

Las relaciones de margen de beneficio, por otro lado, pueden dar a los inversores una visión más profunda de la eficiencia de la gestión. Pero en lugar de medir cuánto gana una empresa con activos, capital o capital invertido, estas proporciones miden cuánto dinero exprime una empresa de sus ingresos totales o ventas totales.

Los márgenes son ganancias expresadas como una razón o un porcentaje de las ventas. Un porcentaje permite a los inversores comparar la rentabilidad de diferentes compañías, mientras que las ganancias netas, que se presentan como un número absoluto, no lo hacen.

Ejemplo de una relación beneficio-margen

Suponga que la Compañía A tuvo un ingreso neto anual de $ 749 millones en ventas de aproximadamente $ 11.5 mil millones el año pasado. Su mayor competidor, la Compañía B, ganó alrededor de $ 990 millones durante el año en ventas de alrededor de $ 19.9 mil millones. La comparación de las ganancias netas de la Compañía B de $ 990 millones con los $ 749 millones de la Compañía A muestra que la Compañía B ganó más que la Compañía A, pero no le dice mucho sobre la rentabilidad.

Sin embargo, si observa el margen de beneficio neto o las ganancias generadas por cada dólar de ventas, verá que la Compañía A produjo 6.5 centavos por cada dólar de ventas, mientras que la Compañía B devolvió menos de 5 centavos.

Existen tres razones clave de margen de beneficio: márgenes de beneficio bruto, márgenes de beneficio operativo y márgenes de beneficio neto.

Margen de ganancia bruta

El margen de beneficio bruto nos dice cuánto beneficio obtiene una empresa en su costo de ventas o en el costo de los bienes vendidos (COGS). En otras palabras, indica cuán eficientemente la administración usa mano de obra y suministros en el proceso de producción. Esta es la fórmula:

Margen de beneficio bruto = (Ventas - Costo de bienes vendidos) / Ventas

Suponga que una empresa tiene $ 1 millón en ventas y el costo de su mano de obra y materiales asciende a $ 600, 000. Su tasa de margen bruto sería del 40% ($ 1 millón - $ 600, 000 / $ 1 millón).

Las empresas con altos márgenes brutos tendrán dinero restante para gastar en otras operaciones comerciales, como investigación y desarrollo o marketing. Al analizar los márgenes de ganancias corporativas, busque tendencias a la baja en la tasa de margen bruto a lo largo del tiempo. Esta es una señal reveladora de que la compañía puede tener problemas futuros con sus resultados.

Por ejemplo, las empresas con frecuencia enfrentan costos de mano de obra y materiales en rápido aumento. A menos que la compañía pueda pasar estos costos a los clientes en forma de precios más altos, estos costos podrían reducir los márgenes de ganancia bruta de la compañía.

Es importante recordar que los márgenes de ganancia bruta pueden variar drásticamente de empresa a empresa y de industria a industria. La industria de las aerolíneas tiene un margen bruto de aproximadamente el 5%, mientras que la industria del software tiene un margen bruto de aproximadamente el 90%.

Margen de beneficio operativo

Al comparar las ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) con las ventas, los márgenes de beneficio operativo muestran cuán exitoso ha sido la administración de una empresa en la generación de ingresos de la operación del negocio. Este es el cálculo:

Margen de beneficio operativo = EBIT / Ventas

Si el EBIT ascendiera a $ 200, 000 y las ventas equivalieran a $ 1 millón, el margen de beneficio operativo sería del 20%.

Esta relación es una medida aproximada del apalancamiento operativo que una empresa puede lograr en la parte operativa de su negocio. Indica cuánto EBIT se genera por dólar de ventas. Las altas ganancias operativas pueden significar que la compañía tiene un control efectivo de los costos, o que las ventas están aumentando más rápido que los costos operativos.

Conocer las ganancias operativas también le permite al inversor hacer comparaciones de margen de ganancias entre compañías que no emiten una divulgación separada de sus cifras de costo de bienes vendidos.

La ganancia operativa mide la cantidad de efectivo que arroja el negocio, y algunos lo consideran una medida más confiable de rentabilidad, ya que es más difícil de manipular con trucos contables que las ganancias netas.

Naturalmente, debido a que el margen de beneficio operativo representa los costos de administración y venta, así como los materiales y la mano de obra, debería ser una cifra mucho menor que el margen bruto.

Margen de beneficio neto

Los márgenes de beneficio neto son los generados a partir de todas las fases de un negocio, incluidos los impuestos. En otras palabras, esta relación compara el ingreso neto con las ventas. Se acerca lo más posible a resumir en una sola cifra la eficacia con que los gerentes dirigen un negocio:

Márgenes de beneficio neto = Beneficios netos después de impuestos / ventas

Si una empresa genera ganancias después de impuestos de $ 100, 000 en $ 1 millón de ventas, entonces su margen neto asciende al 10%.

Para ser comparable de una compañía a otra y de un año a otro, las ganancias netas después de impuestos deben mostrarse antes de deducir los intereses minoritarios y agregar los ingresos de capital. No todas las empresas tienen estos artículos. Además, los ingresos por inversiones, que dependen totalmente de los caprichos de la administración, pueden cambiar drásticamente de un año a otro.

Al igual que los márgenes de beneficio bruto y operativo, los márgenes netos varían entre industrias. Al comparar los márgenes brutos y netos de una empresa, podemos tener una buena idea de sus costos no productivos y no directos, como los costos de administración, finanzas y marketing.

Ejemplos de margen de beneficio neto

La industria de las aerolíneas internacionales tiene un margen bruto de solo 5%. Su margen neto es solo un poco más bajo, alrededor del 4%. Por otro lado, las compañías aéreas de descuento tienen números de margen bruto y neto mucho más altos. Estas diferencias proporcionan una idea de sus distintas estructuras de costos. En comparación con sus primos más grandes, la industria de las aerolíneas de descuento gasta proporcionalmente más en finanzas, administración y comercialización, y proporcionalmente menos en combustible y salarios de la tripulación de vuelo.

En el negocio del software, los márgenes brutos son muy altos, mientras que los márgenes de ganancias netas son considerablemente más bajos. Esto muestra que los gastos administrativos y de comercialización en esta industria son muy altos, mientras que los costos de ventas y costos operativos son relativamente bajos.

Cuando una empresa tiene un alto margen de beneficio, generalmente significa que también tiene una o más ventajas sobre su competencia. Las empresas con altos márgenes de beneficio neto tienen un colchón más grande para protegerse durante los tiempos difíciles. Las empresas con márgenes de beneficio que reflejan una ventaja competitiva pueden mejorar su participación en el mercado durante los tiempos difíciles, dejándolas incluso mejor posicionadas cuando las cosas mejoran.

La línea de fondo

El análisis de margen es una gran herramienta para comprender la rentabilidad de las empresas. Nos dice cómo la administración eficaz puede obtener beneficios de las ventas y cuánto espacio tiene una empresa para soportar una recesión, defenderse de la competencia y cometer errores. Pero, como todas las proporciones, las proporciones de margen nunca ofrecen información perfecta. Son tan buenos como la puntualidad y precisión de los datos financieros que se les envían. El análisis correcto también depende de una consideración de la industria de la compañía y su posición en el ciclo económico.

Las proporciones de margen destacan las empresas que merecen un examen más detallado. Saber que una empresa tiene un margen bruto del 25% o un margen de beneficio neto del 5% nos dice muy poco. Al igual que con cualquier proporción utilizada por sí sola, los márgenes nos dicen mucho, pero no toda la historia, sobre las perspectivas de una empresa.