Cómo evaluar el balance de una empresa

Para los inversores bursátiles, el balance general es un estado financiero importante que debe interpretarse al considerar una inversión en una empresa. El balance general es un reflejo de los activos y los pasivos que posee la empresa en un determinado momento. La solidez del balance de una empresa puede evaluarse mediante tres amplias categorías de mediciones de calidad de inversión: adecuación del capital de trabajo, desempeño de los activos y estructura de capitalización.

El ciclo de conversión de efectivo (CCC)

El ciclo de conversión de efectivo es un indicador clave de la adecuación de la posición de capital de trabajo de una empresa. Además, el CCC es un indicador de la capacidad de una empresa para administrar eficientemente dos de sus activos más importantes: cuentas por cobrar e inventario.

Calculado en días, el CCC refleja el tiempo requerido para cobrar las ventas y el tiempo que toma entregar el inventario. Cuanto más corto sea el ciclo, mejor. El efectivo es el rey, y los gerentes inteligentes saben que el capital de trabajo de rápido movimiento es más rentable que el capital de trabajo improductivo que está vinculado a los activos.

CCC = DIO + DSO − DPO donde: DIO = Días de inventario pendientes DSO = Días de ventas pendientes PDO = Días de cuentas pendientes \ begin {alineado} & \ text {CCC} = \ text {DIO} + \ text {DSO} - \ text {DPO } \\ & \ textbf {donde:} \\ & \ text {DIO} = \ text {Días de inventario pendientes} \\ & \ text {DSO} = \ text {Días de ventas pendientes} \\ & \ text {DPO} = \ text {Días por pagar pendientes} \\ \ end {alineado} CCC = DIO + DSO − DPO donde: DIO = Días por inventario pendiente DSO = Días por ventas pendientes PDO = Días por pagar pendientes

No existe una métrica óptima única para el CCC, que también se conoce como el ciclo operativo de una empresa. Como regla general, el CCC de una empresa se verá fuertemente influenciado por el tipo de producto o servicio que proporciona y las características de la industria.

Los inversores que buscan calidad de inversión en esta área del balance de una empresa deben realizar un seguimiento del CCC durante un período prolongado de tiempo (por ejemplo, cinco a 10 años) y comparar su rendimiento con el de los competidores. La consistencia y / o la disminución en el ciclo operativo son señales positivas. Por el contrario, los tiempos de recolección erráticos y / o un aumento en el inventario disponible suelen ser indicadores negativos de calidad de inversión.

5 consejos para leer un balance general

El índice de rotación de activos fijos

Propiedad, planta y equipo (PP&E), o activos fijos, es otro indicador importante en el balance general de una empresa. Este valor a menudo representa el componente más grande del activo total de una empresa. Los lectores deben tener en cuenta que el término activos fijos es la abreviatura del profesional financiero para PP&E, aunque la literatura de inversión a veces se refiere a los activos no corrientes totales de una empresa como sus activos fijos.

La inversión de una empresa en activos fijos depende, en gran medida, de su línea de negocio. Algunas empresas requieren más capital que otras. Los grandes productores de equipos de capital, como los fabricantes de equipos agrícolas, requieren una gran cantidad de inversión en activos fijos. Las compañías de servicios y los productores de software necesitan una cantidad relativamente pequeña de activos fijos. Los principales fabricantes suelen tener del 30% al 40% de sus activos en PP&E. En consecuencia, los índices de rotación de activos fijos variarán entre las diferentes industrias.

El índice de rotación de activos fijos se calcula como:

Rotación de activos fijos = Ventas netas Activos fijos promedio \ begin {alineado} & \ text {Rotación de activos fijos} = \ frac {\ text {Ventas netas}} {\ text {Activo fijo promedio}} \\ \ end {alineado} Rotación de activos fijos = Promedio de ventas de activos fijos netos

Este indicador de índice de rotación de activos fijos, analizado a lo largo del tiempo y comparado con el de los competidores, le da al inversionista una idea de cuán efectivamente la administración de una compañía está utilizando este activo grande e importante. Es una medida aproximada de la productividad de los activos fijos de una empresa con respecto a la generación de ventas. Cuanto mayor sea el número de veces que se da vuelta PP&E, mejor. Obviamente, los inversores deben buscar consistencia o aumentar las tasas de rotación de activos fijos como cualidades positivas de inversión en el balance.

El retorno sobre la relación de activos

El rendimiento de los activos (ROA) se considera una relación de rentabilidad: muestra cuánto gana una empresa con sus activos totales . Sin embargo, vale la pena ver la relación ROA como un indicador del rendimiento de los activos.

La relación ROA (porcentaje) se calcula como:

ROA = Activo Neto Activo Total Activo \ comenzar {alineado} & \ text {ROA} = \ frac {\ text {Ingreso Neto}} {\ text {Activo Total Promedio}} \\ \ end {alineado} ROA = Promedio Total Ingreso neto de activos

El índice de ROA se expresa como un rendimiento porcentual al comparar el ingreso neto, el resultado final de la cuenta de resultados, con los activos totales promedio. Un alto porcentaje de retorno implica activos bien administrados. Una vez más, la relación ROA se emplea mejor como un análisis comparativo del desempeño histórico de una empresa y con empresas en una línea de negocios similar.

El impacto de los activos intangibles

Numerosos activos no físicos se consideran activos intangibles, que se clasifican en términos generales en tres tipos diferentes: propiedad intelectual (patentes, derechos de autor, marcas registradas, marcas, etc.), cargos diferidos (gastos capitalizados) y buena voluntad comprada (el costo de un inversión superior al valor en libros).

Desafortunadamente, hay poca uniformidad en las presentaciones del balance general para los activos intangibles o la terminología utilizada en los títulos de las cuentas. A menudo, los intangibles están enterrados en otros activos y solo se revelan en una nota en las finanzas.

Los dólares involucrados en propiedad intelectual y cargos diferidos generalmente no son materiales y, en la mayoría de los casos, no garantizan mucho escrutinio analítico. Sin embargo, se alienta a los inversores a observar detenidamente la cantidad de crédito mercantil comprado en el balance de una empresa, un activo intangible que surge cuando se adquiere un negocio existente. Algunos profesionales de la inversión se sienten incómodos con una gran cantidad de buena voluntad comprada. El retorno a la empresa adquirente se realizará solo si, en el futuro, puede convertir la adquisición en ganancias positivas.

Los analistas conservadores deducirán el monto de la plusvalía comprada del patrimonio de los accionistas para llegar al patrimonio neto tangible de una empresa. En ausencia de una medición analítica precisa para juzgar el impacto de esta deducción, los inversores usan el sentido común. Si la deducción de la plusvalía comprada tiene un impacto negativo importante en la posición de capital de una empresa, debería ser motivo de preocupación. Por ejemplo, un balance moderadamente apalancado podría ser poco atractivo si sus pasivos de deuda exceden seriamente su posición de capital tangible.

Las compañías adquieren otras compañías, por lo que la buena voluntad comprada es un hecho de la vida en la contabilidad financiera. Sin embargo, los inversores deben observar cuidadosamente una cantidad relativamente grande de plusvalía comprada en el balance general. El impacto de esta cuenta en la calidad de inversión de un balance general debe juzgarse en términos de su tamaño comparativo con respecto al patrimonio de los accionistas y la tasa de éxito de la empresa con las adquisiciones. Esto realmente es una decisión de juicio, pero debe ser considerada cuidadosamente.

La línea de fondo

Los activos representan elementos de valor que una empresa posee, tiene en su posesión o vence. De los diversos tipos de artículos que posee una empresa, las cuentas por cobrar, el inventario, los PP&E y los intangibles suelen ser las cuatro cuentas más grandes en el lado de los activos de un balance general. Por lo tanto, un sólido balance se basa en la gestión eficiente de estos tipos de activos principales, y un sólido portafolio se basa en saber cómo leer y analizar los estados financieros.