Cómo se formó la Reserva Federal
La Reserva Federal es ampliamente considerada como una de las instituciones financieras más importantes del mundo. La Fed puede ser su amable abuela o su suegra del infierno, y su carácter suele ser una función de la junta de gobernadores de la Reserva Federal. Sus decisiones de política monetaria pueden enviar olas no solo a los mercados estadounidenses, sino también al mundo. (Para saber qué hace la Reserva Federal para los inversores, consulte nuestro tutorial de la Reserva Federal ).
En este artículo analizaremos la formación de la Reserva Federal y seguiremos su historia a medida que irrita el mercado y luego lo da vuelta y lo envía a nuevos máximos.
La vida antes de la Reserva Federal
Estados Unidos era considerablemente más inestable financieramente antes de la creación de la Reserva Federal. El pánico, las crisis de efectivo estacionales y una alta tasa de quiebras bancarias hicieron de la economía de los Estados Unidos un lugar más riesgoso para que los inversores internacionales y nacionales coloquen su capital. La falta de crédito confiable retrasó el crecimiento en muchos sectores, incluida la agricultura y la industria. (Para obtener más información sobre la historia de la banca, consulte Cold Hard Cash Wars y The Evolution Of Banking ).
JP Morgan y el pánico de 1907
Fue JP Morgan quien obligó al gobierno a actuar sobre los planes de la banca central que había estado considerando de vez en cuando durante casi un siglo. Durante el Bank Panic de 1907, Wall Street recurrió a JP Morgan para dirigir al país a través de la crisis que amenazaba con llevar a la economía al límite de un colapso total y una depresión. Morgan pudo convocar a todos los jugadores principales en su mansión y ordenar a todo su capital inundar el sistema, flotando así los bancos que, a su vez, ayudaron a flotar los negocios hasta que pasó el pánico.
El hecho de que el gobierno debía su supervivencia económica a un banquero privado forzó la legislación necesaria para crear un banco central y la Reserva Federal. (Siga leyendo sobre esto en Conozca los principales bancos centrales ).
Aprendiendo de Europa
En los años entre 1907 y 1913, los principales banqueros y funcionarios gubernamentales en los Estados Unidos formaron la Comisión Monetaria Nacional y viajaron a Europa para ver cómo se manejaba allí la banca central. Regresaron con impresiones favorables de los sistemas británico y alemán, usándolos como base y agregando algunas mejoras obtenidas de otros países.
A la Reserva Federal se le otorgó poder sobre la oferta monetaria y, por extensión, sobre la economía. Aunque muchas fuerzas dentro del público y el gobierno estaban pidiendo un banco central que imprimiera dinero a pedido, el presidente Wilson se dejó llevar por los argumentos de Wall Street contra un sistema que causaría una inflación desenfrenada. Entonces el gobierno creó la Reserva Federal, pero de ninguna manera estaba bajo el control del gobierno.
La gran Depresión
El gobierno pronto se arrepintió de la libertad que le había otorgado a la Reserva Federal mientras permanecía en pie durante el accidente de 1929 y se negó a evitar la Gran Depresión que siguió.
Incluso ahora, se debate acaloradamente si la Fed podría haber detenido la depresión, pero hay pocas dudas de que podría haber hecho más para suavizarla y acortarla al proporcionar tasas de interés más bajas para permitir a los agricultores seguir plantando y las empresas seguir produciendo. Las altas tasas de interés pueden incluso haber sido responsables de los campos sin plantar que se convirtieron en cuencos de polvo. Al restringir el suministro de dinero en un mal momento, la Reserva Federal eliminó el hambre de muchas personas y empresas que de otro modo podrían haber sobrevivido.
La recuperación
Fue la Segunda Guerra Mundial, no la Reserva Federal, la que sacó a la economía de la depresión. La guerra también benefició a la Reserva Federal al expandir su poder y la cantidad de capital que debía controlar para los Aliados. Después de la guerra, la Reserva Federal pudo borrar algunos de los malos recuerdos de la depresión al mantener bajas las tasas de interés a medida que la economía de los EE. UU. Tuvo una carrera alcista que fue prácticamente ininterrumpida hasta los años 60.
¿Inflación o desempleo?
La estanflación y la inflación golpearon a los Estados Unidos en los años 70, abofeteando a la economía, pero perjudicando al público mucho más que a las empresas. La administración de Nixon puso fin al asunto de la nación de vez en cuando con el patrón oro, haciendo que la Fed sea mucho más importante para controlar el valor del dólar estadounidense. La gran pregunta para la Fed era si la nación estaba mejor con la inflación o el desempleo. (Para obtener más información, lea The Gold Standard Revisited ).
Al controlar las tasas de interés, la Reserva Federal puede facilitar la obtención de crédito corporativo, alentando así a las empresas a expandirse y crear empleos. Desafortunadamente, esto también aumenta la inflación. Por otro lado, los federales pueden desacelerar la inflación al elevar las tasas de interés y desacelerar la economía, causando desempleo. La historia de la Fed es simplemente la respuesta de cada presidente a esta pregunta central. (Para obtener más información, consulte Todo sobre la inflación ).
Los años verdes
Alan Greenspan se hizo cargo de la Reserva Federal un año antes del infame accidente de 1987. Cuando pensamos en los accidentes, muchas personas consideran que el accidente de 1987 es más un problema técnico que un verdadero accidente, un hecho que no está cerca del pánico. Esto es cierto solo por las acciones de Alan Greenspan y la Reserva Federal. Al igual que JP Morgan en 1907, Alan Greenspan reunió a todos los jefes necesarios y mantuvo a flote la economía.
Sin embargo, a través de la Fed, Greenspan utilizó el arma adicional de las bajas tasas de interés para llevar los negocios a través de la crisis. Esto marcó la primera vez que la Fed había operado como sus creadores previstos 80 años antes. (Para leer acerca de una Reserva Federal más moderna, consulte la Lucha contra la recesión de la Reserva Federal y Adiós a Alan Greenspan y Ben Bernanke: Antecedentes y filosofía ).
La línea de fondo
Las críticas a la Reserva Federal continúan. En resumen, estos argumentos se centran en la imagen que las personas tienen del cuidador de la economía. Puede tener una Reserva Federal que alimente a la economía con tasas de interés ideales que conduzcan a un bajo desempleo, posiblemente con problemas futuros, o puede tener una Reserva Federal que ofrezca poca ayuda, forzando a la economía a aprender a ayudarse a sí misma. El Fed ideal estaría dispuesto a hacer ambas cosas. Aunque ha habido llamamientos para la eliminación de la Reserva Federal a medida que la economía de EE. UU. Madure, es muy probable que la Fed continúe guiando a la economía durante muchos años.