¿Cuán sostenible es la ventaja competitiva de Whole Foods?

Whole Foods Market Inc. (WFM) es una cadena de supermercados que se enfoca en ofrecer alimentos orgánicos y naturales, y tiene aproximadamente 490 ubicaciones a partir de octubre de 2018. Al crear una experiencia del cliente de alta calidad y enfocarse en su nicho de productos, la compañía ha estableció un foso económico a través de la fuerza de la marca. La compañía fue adquirida por Amazon en 2017, pero continúa operando como una subsidiaria bajo su nombre original.

Fosos económicos de Buffett

Warren Buffett es considerado uno de los inversores de valor más famosos, y su estrategia se fundó en la identificación de empresas que produjeron un crecimiento del flujo de efectivo a través de fosas económicas sostenibles. Los fosos económicos son ventajas competitivas seguras derivadas de economías de escala, fuerte identidad de marca, propiedad intelectual, efecto de red, protección regulatoria o cultura corporativa superior.

Sin ese foso, los márgenes de ganancia de una empresa están condenados a sucumbir a las fuerzas competitivas, y finalmente no igualan el costo marginal del capital. Este equilibrio no genera ganancias económicas y elimina el incentivo para invertir.

Análisis de foso del mercado de comestibles

La escala de Whole Foods ofrece una ventaja competitiva sobre sus competidores más directos. Los márgenes de ganancias y las métricas de ganancias económicas confirman la presencia de un foso económico. Este foso es sostenible siempre que los competidores más grandes no se muevan más directamente al mercado de alimentos orgánicos y naturales, pero dicha competencia podría conducir al rápido deterioro de cualquier ventaja competitiva.

El mercado de comestibles es altamente competitivo y los costos de cambio son esencialmente cero. Las ventajas competitivas son difíciles de obtener, y las empresas exitosas a menudo eligen ubicaciones de tiendas superiores, obtienen mejores condiciones de los proveedores, operan cadenas de suministro eficientes y administran eficazmente su oferta de productos e inventario. La propiedad intelectual, la protección reglamentaria y el efecto de red no suelen ser consecuencia entre los participantes establecidos de la industria.

Whole Foods no tiene la escala que disfrutan las tiendas de supermercados, hipermercados y clubes de descuento más grandes, como Kroger (KR), Wal-Mart (WMT), Costco (COST), Albertsons, Safeway y Publix. Aunque, con el respaldo de Amazon, eso puede cambiar en el futuro cercano.

Whole Foods, sin embargo, se dirige a un mercado más específico, con su enfoque en alimentos orgánicos y naturales. Tiene una ventaja de escala sobre competidores más directos como The Fresh Market, Trader Joe's y Sprouts Farmers 'Markets (SFM). Esta escala crea un foso en relación con sus competidores más cercanos, pero no se aplica al mercado de abarrotes más amplio. Esta ventaja de escala podría disiparse si los grandes almacenes hacen un impulso estratégico en el segmento orgánico.

Ventajas competitivas para alimentos integrales

La fuerte identidad de marca de Whole Foods es probablemente su mayor fuente de ventaja competitiva. La compañía se ha establecido como líder en el segmento de alimentos orgánicos y naturales, y ha invertido mucho en la calidad de la tienda y el servicio al cliente. Estos factores lo diferencian de otros supermercados y han fomentado una base de clientes relativamente leal. Para mantener esta reputación, la compañía tendrá que continuar clasificándose entre los líderes de la industria en inversión de instalaciones. También es probable que incurra en altos gastos de mano de obra para mantener el servicio al cliente a su alto nivel. Estas reducciones en las ganancias y el flujo de caja se ven parcialmente compensadas por un mayor poder de fijación de precios.

Whole Foods ciertamente tiene un foso competitivo debido a su tamaño y poder de marca, pero está algo limitado a su nicho. El mercado de comestibles es en última instancia altamente competitivo y maduro. La sostenibilidad de la ventaja competitiva de Whole Foods depende, al menos a corto plazo, de la falta de voluntad o incapacidad de sus competidores más grandes para abordar el mercado orgánico.

Los fosos económicos generalmente resultan en márgenes de ganancias altos y estables. Whole Foods es un líder de la industria con márgenes brutos generalmente superiores al 30%, y su margen operativo también se encuentra entre los más altos.