Cómo usar un ETF VIX en su cartera

Cuando se trata de invertir, la volatilidad es una medida crítica a considerar. El Chicago Board Options Exchange (CBOE) es conocido por su índice de volatilidad, también llamado VIX. VIX se genera a partir de las volatilidades implícitas en las opciones de índice para el S&P 500, y muestra las expectativas del mercado de una volatilidad de 30 días. Conocido también como el "índice de miedo", entre otros nombres similares, VIX se usa comúnmente como una medida de la confianza de los inversores en el mercado o, por el contrario, como una forma de medir cuán temerosos son los participantes del mercado de que la volatilidad plagará el espacio. El VIX tiende a basarse en gran medida en las reacciones del mercado de valores; Por ejemplo, cuando los precios de las acciones caen, VIX tiende a aumentar, a menudo en un grado exagerado.

VIX es una herramienta increíblemente útil para los inversores principales que buscan negociar acciones directamente. Sin embargo, los inversores también pueden comerciar en función del VIX de otras maneras. Por ejemplo, el CBOE ofrece opciones de VIX y futuros de VIX. Esto permite a los inversores realizar apuestas basadas en el índice de volatilidad en sí, en lugar de los cambios en los nombres individuales que intenta representar. Debido a las reacciones a gran escala comunes al índice de volatilidad, los comerciantes e inversores a menudo están interesados ​​en operar en base a VIX.

Quizás no sea sorprendente que también haya un campo creciente de fondos cotizados en bolsa (ETF) vinculados a VIX. Estos productos son un poco más complejos que los ETF estándar que rastrean una canasta de existencias. Sin embargo, hay razones convincentes para considerar los ETF de VIX. Sin embargo, al hacerlo, los inversores deben prestar especial atención a cómo funcionan los ETF de VIX y conocer los riesgos y beneficios potenciales asociados con esta subcategoría del espacio de ETF.

Qué tener en cuenta al usar ETF en una cartera

¿Qué es un ETF de VIX?

Los ETF de VIX son un poco inapropiados. Los inversores no pueden acceder al índice VIX directamente. Más bien, los ETF de VIX rastrean más comúnmente los índices de futuros de VIX. Esta característica de los ETF de VIX introduce una serie de riesgos que los inversores deben tener en cuenta, y que se detallarán a continuación. También presenta la oportunidad para una variedad de diferentes tipos de productos dentro de la categoría VIX ETF. Además, la mayoría de los ETF de VIX son, de hecho, notas negociadas en bolsa (ETN), que conllevan el riesgo de contraparte de los bancos emisores. Esto no suele ser una preocupación importante para los inversores de VIX ETF.

Uno de los ETF de VIX más populares es el iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX). Este producto mantiene una posición larga en los contratos de futuros VIX de primer y segundo mes, que funcionan a diario. VXX tiende a negociarse más alto de lo que lo haría en períodos de baja volatilidad presente como resultado de la tendencia de la volatilidad a volver a la media.

Los ETFs VIX inversos son aquellos que se benefician del movimiento opuesto del VIX. Cuando la volatilidad es alta, el rendimiento del mercado de valores generalmente baja; Una inversión en un ETF de volatilidad inversa puede ayudar a proteger una cartera durante estos tiempos altamente turbulentos. Por otro lado, cuando el VIX subió un masivo 115% a principios de 2018, muchos productos con futuros cortos conectados al VIX fueron diezmados. De hecho, tanto el ETN de corto plazo Daily Inverse VIX de VelocityShares como el ETN de cobertura de volatilidad corta de VelocityShares VIX se cerraron en parte como resultado de este movimiento.

Un ejemplo de un popular ETF inverso de VIX es el ETF ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF (SVXY). Basado en los futuros a corto plazo de VIX como índice de referencia, este ETF proporciona una exposición inversa 0.5x al índice subyacente, lo que significa que no es un ETF apalancado. Para 2017, SVXY devolvió un enorme 181.84%. Sin embargo, así como la volatilidad en sí misma puede ser altamente volátil, también lo pueden hacer los ETF de VIX; en 2018 hasta mediados de julio, el producto SVXY había devuelto -90.08%.

Otros ETF inversos hacen uso de los futuros de mediano plazo S&P 500 VIX como índice. Productos como VelocityShares Daily Inverse VIX Medium-Term ETN (ZIV) lograron obtener rendimientos de más del 90% en 2017 gracias a esta estrategia.

VIX ETF Risks

Un problema inherente a los ETF de VIX es que el VIX en sí mismo se describe con mayor precisión como una medida de la volatilidad "implícita", en lugar de la volatilidad directamente. Debido a que es una mezcla ponderada de los precios de las diferentes opciones del índice S&P 500, VIX mide cuánto están dispuestos a pagar los inversores para poder comprar o vender el S&P 500.

Más allá de esto, los ETF de VIX son conocidos por no ser excelentes para reflejar el VIX. Los proxies ETN de un mes capturaron solo alrededor del 25% al ​​50% de los movimientos diarios de VIX, y los productos a medio plazo tienden a funcionar aún peor a este respecto. La razón de esto es que los índices de futuros de VIX (los puntos de referencia para los ETF de VIX) tienden a no tener éxito al emular el índice de VIX.

Además, las posiciones de VIX ETF tienden a decaer con el tiempo como resultado del comportamiento de la curva de futuros de VIX. A medida que se produce esta decadencia, estos ETF tienen menos dinero para utilizar en los contratos de futuros posteriores a medida que expiren los existentes. A medida que pasa el tiempo, este proceso se repite varias veces y la mayoría de los ETF de VIX terminan perdiendo dinero a largo plazo.

Como ilustran los ejemplos anteriores, los ETF de VIX son increíblemente quisquillosos. Los ETF de volatilidad inversa experimentan pérdidas masivas cuando los niveles de volatilidad en el mercado aumentan. Esto puede ser tan dramático que estos ETF pueden ser prácticamente aniquilados debido a un solo mal día o período de alta volatilidad. Por esta razón, los ETF de volatilidad inversa no son una inversión para los débiles de corazón, ni son una inversión adecuada para aquellos sin un conocimiento sólido de cómo funciona la volatilidad. Los inversores interesados ​​deben considerar cuidadosamente el personal que gestiona cualquier producto de volatilidad inversa antes de realizar una inversión. También es probable que sea una buena opción ver las inversiones en ETF VIX inversos como una oportunidad para obtener ganancias a corto plazo, en lugar de estrategias de compra y retención a largo plazo. La volatilidad de estos ETF es demasiado extrema para convertirlos en una opción de inversión adecuada a largo plazo.

La línea de fondo

Los inversores interesados ​​en el espacio VIX ETF deberían considerar invertir por un corto período de quizás un día. Muchos de estos productos son altamente líquidos y ofrecen excelentes oportunidades para la especulación. Los ETF de VIX son muy riesgosos, pero cuando se comercializan con cuidado, pueden resultar lucrativos.