Modelo Casco-Blanco

¿Qué es el modelo de casco blanco?

El modelo Hull-White es un modelo de interés de un solo factor utilizado para fijar el precio de los derivados. El modelo Hull-White supone que las tasas cortas tienen una distribución normal, y que las tasas cortas están sujetas a reversión media. Es probable que la volatilidad sea baja cuando las tasas cortas están cerca de cero, lo que se refleja en una reversión media mayor en el modelo. El modelo Hull-White extiende el modelo Vasicek y el modelo Cox-Ingersoll-Ross (CIR).

El modelo del casco blanco explicado

Las inversiones cuyos valores dependen de las tasas de interés, como las opciones de bonos y los valores respaldados por hipotecas, han crecido en popularidad a medida que los sistemas financieros se han vuelto más sofisticados. La determinación del valor de estas inversiones a menudo implica el uso de diferentes modelos, y cada modelo tiene su propio conjunto de supuestos. Esto dificultó la coincidencia de los parámetros de volatilidad de un modelo con otro modelo y también dificultó la comprensión del riesgo en una cartera de diferentes inversiones.

Al igual que el modelo Ho-Lee, el modelo Hull-White trata las tasas de interés como normalmente distribuidas. Esto crea un escenario en el que las tasas de interés son negativas, aunque existe una baja probabilidad de que esto ocurra como salida del modelo. El modelo Hull-White también fija el precio de la derivada en función de toda la curva de rendimiento, en lugar de en un solo punto. Debido a que la curva de rendimiento estima las tasas de interés futuras en lugar de las tasas de mercado observables, los analistas se cubrirán contra diferentes escenarios que podrían crear las condiciones económicas.

¿Quiénes son el casco y el blanco?

John C. Hull y Alan D. White son profesores de finanzas en la Rotman School of Management de la Universidad de Toronto. Juntos desarrollaron el modelo en 1990. El profesor Hull es autor de Gestión de Riesgos e Instituciones Financieras y Fundamentos de los Mercados de Futuros y Opciones . El Profesor White, también reconocido internacionalmente como una autoridad en ingeniería financiera, es el Editor Asociado de la Revista de Análisis Financiero y Cuantitativo y la Revista de Derivados .

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