Acciones sensibles al interés
Una acción sensible al interés es una acción que está especialmente influenciada por cambios en las tasas de interés. Acciones sensibles a las tasas de interés, incluidas instituciones financieras, empresas altamente apalancadas y empresas que pagan altos dividendos. Una acción sensible a la tasa de interés no es intrínsecamente peor o mejor que una acción que esté aislada contra los cambios en la tasa. La sensibilidad a la tasa de interés simplemente significa que la tasa de interés y las proyecciones de la tasa de interés se convierten en una parte clave del análisis de las acciones como una inversión.
Comprender acciones sensibles a intereses
Las acciones, en general, tienden a ser sensibles a los cambios en las tasas de interés, pero algunas acciones están apalancadas a las tasas de interés debido a su modelo de negocio. Para la mayoría de las acciones, las tasas bajas generalmente significan menores gastos en tasas de interés sobre el capital prestado. Esto puede resultar en mayores niveles de ingresos ya que el costo de capital es más bajo en general. Las bajas tasas de interés también afectan las valoraciones. Los analistas usan la tasa libre de riesgo cuando determinan el valor intrínseco de una acción, y las tasas de los títulos del Tesoro se usan ampliamente como tasa libre de riesgo. Una tasa libre de riesgo más baja generalmente se traduce en un valor intrínseco más alto.
Sensibilidad de la tasa de interés específica del sector en acciones
Algunas acciones son especialmente sensibles a las tasas de interés debido a cómo opera su sector o modelo de negocio. Las empresas de servicios públicos, REIT y telecomunicaciones, por ejemplo, a menudo pagan grandes dividendos y a menudo se compran por los ingresos que generan para los inversores. Por esta razón, estas acciones a menudo se denominan "sustitutos de bonos". Así como los precios de los bonos disminuyen cuando las tasas de interés aumentan, también lo hacen estos sustitutos de bonos. Cuando las tasas de interés aumentan, los inversionistas abandonan estos sectores con la creencia de que pueden obtener un nivel de ingresos similar sin el riesgo que presentan las acciones.
Los constructores de viviendas también pueden ver caer los precios de sus acciones cuando suben las tasas de interés. El aumento de las tasas de interés significa tasas hipotecarias más altas, lo que puede traducirse en menos compras de viviendas. Las empresas con grandes niveles de deuda también serán muy sensibles a las tasas, ya que es probable que su costo de endeudamiento aumente. Las compañías altamente apalancadas ya enfrentan un descuento de análisis dependiendo de su relación deuda / ingreso. En un entorno de tasas de interés crecientes, este descuento aumenta.
Los bancos y las instituciones financieras son, por supuesto, también muy sensibles a las tasas de interés. Gran parte de los ingresos de un banco proviene de su margen de interés neto, la diferencia en la tasa que paga sobre sus bonos (y sus titulares de cuentas) y la tasa que cobra sobre los préstamos que otorga. Debido a que un banco generalmente pide prestado a corto plazo y presta a largo plazo, el aumento de las tasas a largo plazo generalmente aumenta el margen de interés neto, los ingresos bancarios y, por lo tanto, el precio de sus acciones. Esto se simplifica un poco, ya que hay muchas otras consideraciones al evaluar cualquier acción, incluidas las acciones bancarias.
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