¿Elon Musk está empeorando las cosas para Tesla?

El mundo quiere saber: ¿De qué trata Elon Musk? El 2 de mayo de 2018, las acciones de la compañía de automóviles progresiva Tesla (TSLA) se desplomaron en el comercio después de horas después de una extraña llamada de ganancias del primer trimestre con el ejecutivo Elon Musk. Musk interrumpió a los analistas durante la llamada y descartó las preguntas sobre márgenes brutos como "aburridas". En cambio, él y otros ejecutivos de Tesla respondieron una serie de preguntas de una personalidad de Youtube y un entusiasta de Tesla llamado Gali Russell. Russell había tuiteado en Musk a principios de semana, buscando hacer una pregunta de "crowdsourcing" durante la conferencia telefónica el miércoles, según CNBC. Russell obtuvo más de lo que esperaba: Musk no solo respondió a su pregunta, sino que también respondió varias preguntas adicionales. Todo el intercambio ha llevado a algunos analistas a cuestionar las motivaciones de Musk e incluso a sugerir que puede estar ocultando algo o actuando de manera duplicada. ¿Es cierto que Musk podría estar arruinando su compañía de automóviles?

Ignore este hilo a menos que esté interesado en una discusión tediosa sobre el stock de Tesla
- Elon Musk (@elonmusk) 4 de mayo de 2018

Anexo A: La llamada puede haber revelado problemas con el efectivo

Durante la llamada, Musk interrumpió a los analistas que intentaban hacer preguntas sobre el flujo de caja. Bruscamente prometió una "reorganización" en las próximas semanas, lo que indica que se siente "bastante seguro de alcanzar un flujo de caja positivo en el tercer trimestre". Sin embargo, sus garantías no fueron suficientes para evitar una caída repentina de los precios de las acciones. Tesla es conocida como una empresa innovadora, y Musk por ser un líder empresarial que se niega a ir a lo seguro. Hace afirmaciones y objetivos audaces y asume riesgos significativos (financieros y de otro tipo) al intentar alcanzarlos. Teniendo en cuenta los muchos éxitos que ha experimentado, con Tesla, SpaceX y varios otros proyectos, muchos de estos éxitos han valido la pena el riesgo en retrospectiva. (Para más información, vea Por qué Tesla está quemando dinero en efectivo)

Ah, eh, breve quemadura del siglo que viene pronto. Los lanzallamas deben llegar justo a tiempo.
- Elon Musk (@elonmusk) 4 de mayo de 2018

Sin embargo, la llamada puede haber llevado a los inversores y analistas a sentir una preocupación adicional sobre la rapidez con que Tesla se quema a través del efectivo, particularmente cuando prepara la producción de su Modelo 3. Musk, por su parte, atribuyó parte de la inseguridad a "la cantidad de terceros. compañías de fiestas "que Tesla está usando, que él dice que" se salieron de control ".

Anexo B: Tesla es el stock más corto

Musk no está muy orgulloso de tuitearlo (Relacionado: El caso contra Tesla):

Primero, es importante saber que Tesla es la acción más corta (es decir, la que más apuesta contra) en el mercado y ha estado durante un tiempo //t.co/srEp1tf6ZU
- Elon Musk (@elonmusk) 4 de mayo de 2018

Según CNBC, Musk no ha evitado rechazar a los posibles vendedores que han apostado contra su compañía. El ejecutivo incluso fue tan lejos como para burlarse de los vendedores cortos, sugiriendo que "hagan [sus] apuestas" en un tweet a principios de este año. Sin embargo, la confianza de Musks no ha convencido a algunos escépticos a cambiar de opinión. El analista de Goldman Sachs, David Tamberinno, escribió en abril que su compañía cree que "la tasa de producción sostenible para el segundo trimestre de 2018 probablemente esté por debajo de la marca de 2, 000 vehículos que la compañía alcanzó en la última semana del [primer] trimestre".

Anexo C: Musk está gastando $ 500, 000 cada hora

Como una compañía ambiciosa e innovadora, Tesla debe trabajar duro y gastar mucho efectivo para desarrollar y probar sus nuevos productos y conceptos. Esta innovación no es barata de ninguna manera. Un informe en noviembre de 2017 sugirió que Tesla estaba gastando un promedio de aproximadamente $ 8, 000 por minuto, o $ 500, 000 por hora, para financiar su desarrollo de productos y otros proyectos. Bloomberg sugirió que este nivel de gasto era insostenible, incluso para alguien tan ambicioso como Musk, calculando que la compañía se quedaría sin fondos a principios de agosto de 2018 a ese ritmo y si nada cambia. Tal gasto desenfrenado seguro no inspira confianza para muchos posibles inversores.

¿Mordiendo más de lo que Tesla puede masticar?

Es posible que Musk y otros ejecutivos de Tesla simplemente hayan mordido más de lo que pueden masticar. Durante la llamada, Musk enfatizó que la producción del Modelo Y de la compañía no comenzaría a fines de 2019, sino más bien "más cerca de 24 meses a partir de ahora, 2020". Indicó que la producción de ese vehículo no sucedería en la fábrica principal de Tesla en Fremont, California, diciendo en cambio que la compañía está "atascada" en ese lugar.

A pesar de estas preocupaciones, puede que aún no sea el momento de tirarle la toalla a Tesla. CNBC informó que los analistas de Bernstein fueron citados diciendo que "por debajo de la extraña teatralidad" de ser interrumpido a mitad de la pregunta, el "Tesla Q1 está en línea con las expectativas en la mayoría de las métricas, incluidos los ingresos, los márgenes brutos y el flujo de caja libre ". Los analistas de Morgan Stanley sugirieron que la conferencia telefónica "no fue muy bien" y recordaron a la comunidad de analistas que "una parte importante del éxito de Tesla ha sido su relación con los mercados de capitales para financiar sus ambiciosos planes". Los analistas de JP Morgan señalaron "ingresos, margen y EPS mejores a los esperados" pero "una salida de efectivo mayor a la esperada y una pérdida neta récord".

Tesla puede tener que repensar algunas de sus estrategias, tanto en términos de prácticas comerciales generales como en relación con el comportamiento de sus ejecutivos durante las llamadas de este tipo. Por otro lado, quizás los analistas simplemente atraparon a Elon Musk en un mal momento. De todos modos, Tesla sigue siendo uno para observar de cerca en las próximas semanas y meses.