Promedio ponderado de base estrecha
El promedio ponderado de base estrecha es una disposición antidilución utilizada para garantizar que los inversores no sean penalizados cuando las empresas reciban financiación adicional o emitan nuevas acciones. Un promedio ponderado de base estrecha solo tiene en cuenta el número total de acciones preferentes en circulación para determinar el nuevo precio promedio ponderado de las acciones antiguas.
DESGLOSE DEL MEDIO PONDERADO DE BASE ESTRICTA
El nuevo precio promedio ponderado se ajusta para el accionista preferido, proporcionando así protección contra la dilución. El método de base estrecha es el más favorable para los inversores, ya que reduce el precio de las acciones preferidas más que otros métodos.
Las opciones, warrants y acciones que son emitibles como parte de los grupos de incentivos de acciones generalmente se excluyen del promedio ponderado de base estrecha. Por ejemplo, si la compañía tiene un plan de propiedad de acciones para los empleados, y los primeros empleados reciben opciones, esos equivalentes de acciones no se incluirán en el promedio ponderado.
Cómo el promedio ponderado de base estrecha disminuye la dilución
El efecto de este promedio ponderado es comparable al promedio ponderado de base amplia, ya que reduce el precio de conversión. Esta reducción se calcula a partir de la proporción del número de acciones ordinarias que se emitiría a través de una ronda descendente al precio de conversión actual, pero luego se compara con el número de acciones ordinarias emitidas en el precio a la baja en la oferta más baja. Se brindan mayores protecciones antidilución al inversor debido a que las acciones posteriores tienen un mayor peso y se emiten al precio de oferta más bajo.
El promedio ponderado basado en el límite podría ser parte de los términos negociados para rondas de financiación posteriores para una empresa a medida que se emiten más acciones y aumentan las valoraciones. Típicamente, esto no se pone en práctica en las primeras rondas de financiación.
La fórmula para el promedio ponderado de base estrecha se puede expresar de la siguiente manera:
Precio emitido por acción para la ronda x [(Oferta previa pendiente común + Emisible común para el monto recaudado al precio de conversión anterior) ÷ (Oferta previa pendiente común + Común emitido en la oferta)]
En tal caso, el saldo común solo se refiere a las acciones preferidas de la serie que se está ajustando.
El efecto de incluir las acciones adicionales en la fórmula de base amplia reduce la magnitud del ajuste antidilución dado a los tenedores de acciones preferidas en comparación con la fórmula de base estrecha. A través de la fórmula del promedio ponderado de base estrecha, el número de acciones adicionales emitidas a los tenedores de acciones preferentes en la conversión es mayor que el emitido a través del promedio ponderado de base amplia.
La diferencia que resulta de este promedio ponderado depende del precio relativo y del tamaño del financiamiento diluido y del número total de acciones ordinarias y preferidas en circulación.
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