Net-Net
Net-net es una técnica de inversión de valor desarrollada por Benjamin Graham en la que una empresa se valora basándose únicamente en sus activos corrientes netos. El neto neto se enfoca en los activos corrientes, tomando efectivo y equivalentes de efectivo al valor total, luego reduciendo las cuentas por cobrar por cuentas dudosas y reduciendo los inventarios a valores de liquidación. El valor neto neto se calcula deduciendo los pasivos totales de los activos corrientes ajustados.
Para llevar clave
- La estrategia de inversión del valor neto neto utiliza el valor del activo corriente neto de una empresa para fines de valoración. El valor liquidativo actual es el efectivo de una empresa, las cuentas por cobrar ajustadas y el inventario, menos los pasivos totales.
- se enfoca en activos corrientes, efectivo y equivalentes de efectivo, cuentas por cobrar e inventario para fines de valuación.
- La estrategia de inversión neta-neta no tiene en cuenta los pasivos a largo plazo u otros activos tangibles, por lo que no es confiable para las inversiones a largo plazo.
- Los activos corrientes, que se utilizan en el enfoque neto-neto, se definen como activos que son efectivo y activos que se convierten en efectivo dentro de los 12 meses, incluidas las cuentas por cobrar y el inventario.
- De acuerdo con la estrategia net-net, la capacidad de cobrar efectivo es el verdadero valor de un negocio.
- Las acciones netas netas pueden no ser una estrategia de inversión confiable a largo plazo porque los equipos de gestión rara vez eligen liquidar por completo a la empresa a la primera señal de problemas.
Comprender la inversión neta-neta
Graham utilizó este método en un momento en que la información financiera no estaba tan fácilmente disponible y las redes netas eran más aceptadas como modelo de valoración de la empresa. Cuando una empresa viable se identifica como una red neta, el análisis se centró solo en los activos y pasivos corrientes de la empresa, sin tener en cuenta otros activos tangibles o pasivos a largo plazo. Los avances en la recopilación de datos financieros ahora permiten a los analistas acceder rápidamente al conjunto completo de estados financieros, ratios y otros puntos de referencia de una empresa.
Esencialmente, invertir en una red neta fue un juego seguro a corto plazo porque sus activos actuales valían más que su precio de mercado. En cierto sentido, el potencial de crecimiento a largo plazo y cualquier valor de los activos a largo plazo son gratuitos para un inversor en una red neta. Por lo general, las acciones netas netas serán reevaluadas por el mercado y tendrán un precio más cercano al valor real a corto plazo. Sin embargo, a largo plazo, las existencias netas pueden ser problemáticas.
El capital de trabajo neto neto se calcula como efectivo e inversiones a corto plazo + (75% de las cuentas por cobrar) + (50% del inventario) - pasivos totales.
Consideraciones Especiales
Los activos corrientes, que se utilizan en el enfoque neto-neto, se definen como activos que son efectivo y activos que se convierten en efectivo dentro de los 12 meses, incluidas las cuentas por cobrar y el inventario. Cuando una empresa vende inventario y los clientes envían pagos, la empresa reduce los niveles de inventario y las cuentas por cobrar. Esta capacidad de cobrar efectivo es el verdadero valor de un negocio, de acuerdo con el enfoque neto-neto. Los activos corrientes se reducen por los pasivos corrientes, como las cuentas por pagar, para calcular los activos corrientes netos. Los activos y pasivos a largo plazo se excluyen de este análisis, que solo se centra en el efectivo que la empresa puede generar en los próximos 12 meses.
Críticas de Net-Net
La razón por la cual las acciones netas netas pueden no ser una gran inversión a largo plazo es simplemente porque los equipos de gestión rara vez eligen liquidar completamente a la compañía a la primera señal de problemas. A corto plazo, una acción neta neta puede compensar la brecha entre los activos actuales y la capitalización de mercado, pero a largo plazo, un equipo de gestión incompetente o un modelo de negocio defectuoso puede arruinar un balance bastante rápidamente.
Por lo tanto, una acción neta puede encontrarse en esa posición porque el mercado ya ha identificado problemas a largo plazo que afectarán negativamente a esa acción. Por ejemplo, el auge de Amazon ha empujado a varios minoristas a posiciones netas netas con el tiempo y algunos inversores se han beneficiado a corto plazo. A largo plazo, sin embargo, muchas de esas mismas acciones se han hundido o se han adquirido con un descuento.
La estrategia neta-neta de encontrar empresas con un valor de mercado inferior a su capital de trabajo neto-neto puede ser una estrategia eficaz para los pequeños inversores. Las empresas netas son buscadas por los comerciantes diarios que pueden contribuir a su aumento en la valoración mensual.
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