Poner definición de calendario
Un calendario de venta es una estrategia de opciones utilizada mediante la venta de un contrato de venta a corto plazo y la compra de una segunda opción con una fecha de vencimiento más larga. Por ejemplo, un inversor puede comprar una opción de venta con 90 días o más hasta el vencimiento, y simultáneamente vender una opción de venta con el mismo precio de ejercicio con 45 días o menos hasta el vencimiento.
Los fundamentos de un calendario de venta
Se utiliza un calendario de venta cuando la perspectiva a corto plazo es neutral o alcista, pero la perspectiva a largo plazo es bajista. Para obtener ganancias, un inversor necesita el precio subyacente para operar lateralmente o más alto en el transcurso de los próximos 45 días, y luego caer antes de que los 90 días terminen. El calendario de venta requiere pagar una prima para comenzar la posición, dado que las dos opciones de contratos tienen el mismo precio de ejercicio.
El calendario puesto aprovecha la caída del tiempo. Eso es porque las opciones tienen el mismo precio de ejercicio, no hay ningún valor intrínseco para capturar. Entonces, cuando se busca aprovechar el valor del tiempo, el mayor riesgo es que la opción se profundice dentro o fuera del dinero, en la cual, el valor del tiempo desaparece rápidamente.
Una variación del calendario de venta implica avanzar la estrategia escribiendo otro contrato de opción a corto plazo cuando expire el anterior. Luego, continúe hasta que el subyacente se mueva significativamente o la opción a largo plazo expire.
Beneficio, volatilidad de los calendarios de venta
Durante la vida útil de la opción a corto plazo, el beneficio potencial se limita en la medida en que la opción a corto plazo disminuye su valor más rápidamente que la opción a largo plazo. Sin embargo, una vez que la opción a corto plazo ha expirado, la estrategia se convierte simplemente en una opción larga cuyo beneficio potencial es sustancial. La pérdida potencial se limita a la prima pagada para iniciar la posición.
Un aumento en la volatilidad implícita, en igualdad de condiciones, tendría un impacto extremadamente positivo en esta estrategia. En general, las opciones a más largo plazo tienen una mayor sensibilidad a los cambios en la volatilidad del mercado, es decir, una mayor Vega. Sin embargo, tenga en cuenta que las opciones a corto y largo plazo podrían y probablemente se comercializarán a diferentes niveles de volatilidad implícita.
Hechos rápidos
- Estrategia de opciones que vende una opción de venta a corto plazo y compra una segunda opción con un vencimiento a más largo plazo.
- Se utiliza mejor cuando las perspectivas a corto plazo son neutrales o alcistas.
- Aprovecha la disminución del tiempo, con una mayor volatilidad implícita que es positiva para la estrategia.
Poner ejemplo de calendario
Un ejemplo de calendario de venta implica comprar un contrato de venta de 60 días con un precio de ejercicio de $ 100 por $ 3 y vender una opción de venta de 30 días con la misma huelga por $ 2. La ganancia máxima sería el precio de ejercicio menos la prima neta pagada, o $ 99, que es de $ 100 - ($ 3 - $ 2). La pérdida máxima es la prima neta pagada, que es de $ 1 o $ 3 - $ 2.
La ganancia máxima ocurre cuando la acción cotiza exactamente al precio de ejercicio al vencimiento en la fecha de la opción a corto plazo. Esa opción caduca sin valor y el inversor se queda con la opción larga. Si la acción cae a cero antes del próximo vencimiento, el inversor aún podría vender esa acción por $ 100, menos los $ 1 pagados por las opciones y se obtiene la ganancia máxima de $ 99.
En la pérdida máxima, esto sucede si el precio de las acciones aumenta o las dos opciones caducan sin valor o si las opciones caen tanto que se negocian a su valor intrínseco. La pérdida allí es la prima neta pagada.
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