Aumento de las tasas de interés: a quién ayuda, a quién perjudica

Aunque las tasas de interés nos afectan a todos, a la mayoría de nosotros no nos molestamos o no nos damos cuenta de lo que significan. Como se enseña a cualquier estudiante introductorio de economía, las tasas de interés se consideran el precio del dinero. (Si el dinero que tiene un precio suena tautológico: un dólar vale $ 1, ¿de qué más hay que hablar? Siga leyendo).

A medida que aumentan las tasas de interés, la moneda más valiosa es en el sentido de que costará más pagar durante el período del préstamo en el que se cobran los intereses. Cuando las tasas de interés se acercan a cero, y en algunos casos van más allá, el dinero es "más barato" y, por lo tanto, se presta más fácilmente para una hipoteca, financiación de automóviles, etc. Las tasas de interés en todo el mundo, y particularmente en los EE. UU., Están en mínimos históricos. ¿Qué significa eso a largo plazo? ¿O, para el caso, a corto y mediano plazo? (Para más información, consulte: ¿Cómo afecta la espiral de precios salariales a las tasas de interés? )

Todo es artificial

Idealmente, habría una tasa de interés universal estándar, tan fundamental y naturalmente constante como "pi" como la razón de la circunferencia de un círculo a su diámetro. En cambio, las tasas de interés fluctúan más allá del conocimiento de compradores y vendedores individuales.

La Presidenta de la Reserva Federal anunció recientemente que el Banco de la Reserva Federal aumentaría la tasa de fondos federales, un poder que el Congreso le ha cedido a su agencia. Esto no sucederá de inmediato. En cambio, advirtió a los prestatarios y prestamistas de posibles alzas, algo que ha hecho varias veces antes. (Un día, sus advertencias inevitablemente anunciarán la verdad). La tasa de fondos federales sirve como punto de referencia para todo, desde tasas hipotecarias a 30 años hasta tasas de tarjetas de crédito, y los prestamistas agregan puntos básicos según lo consideren oportuno. Tal como está, la tasa de fondos federales es efectivamente cero, lo cual es bastante notable en sí mismo. Lo que es más notable es que las tasas apenas se han movido en los últimos seis años, un eón relativo.

La economía no es un juego de suma cero. Si lo fuera, la riqueza global no habría aumentado ni un ápice desde los albores de la civilización. Sin embargo, es justo decir que ciertos niveles de precios podrían beneficiar a los compradores más que a los vendedores, o viceversa. Con los precios del dinero (nuevamente, identificados como tasas de interés) en mínimos sin precedentes, se deduce que debería ser un buen momento para adeudar dinero y un momento menos bueno para que se le deba, lo cual es más o menos el caso. (Para obtener más información, consulte: Comprender las tasas de interés: nominal, real y efectiva ) .

No puedo bajar mucho

Suponiendo que la tendencia de seis años debe terminar en algún momento y que las tasas volverán a acercarse a las normas tradicionales, entre las primeras personas en sentir que serán los deudores hipotecarios de tasa ajustable. Los ARM, que generalmente se distinguen de las hipotecas de tasa fija con una tasa introductoria de introducción, apenas se han movido de esa tasa desde la aparición de la era de interés ultra bajo. A fines del siglo XX, cuando las tasas de fondos federales del 3% o 4% eran la norma, las ARM se ridiculizaron como las apuestas peligrosas tomadas por personas con recursos financieros inestables, desesperados por financiar una casa e incapaces de obtener un préstamo a tasa fija. Los que tienen la suerte de capitalizar las bajas tasas de ARM en ese momento ahora están entrando en la recta final de sus préstamos a 30 años. Sin embargo, los deudores hipotecarios que recientemente sacaron ARM podrían ver sus pagos mensuales dispararse en el momento en que las tasas de interés vuelvan a su nivel natural.

Lo mismo ocurre con los titulares de líneas de crédito sobre el valor neto de la vivienda, que muchos propietarios consideran como fondos gratuitos y pocos propietarios ven lo que realmente son: segundas hipotecas de facto . Si se sumergió en el capital de su casa para comprar un bote o una moto de nieve, ese juguete podría terminar siendo un albatros tan grande y demorar tanto tiempo como el saldo de cualquier tarjeta de crédito de cinco dígitos. (Para más información, consulte: ¿Su hipoteca está robando su jubilación? )

Es lógico que si los prestatarios sufren aumentos incipientes en las tasas de interés, los prestamistas se benefician. Un reino de tasas de interés en alza es un excelente lugar si sus ingresos incluyen emisiones de deuda, como valores respaldados por hipotecas, por ejemplo, o fondos cotizados (ETF) creados a partir de ellos. Si realmente estamos en una burbuja de activos que se está expandiendo gracias a un entorno de bajas tasas de interés (la relación precio / ganancias del Standard & Poor's 500 actualmente es aproximadamente un tercio por encima de su promedio histórico), la deuda será más atractiva para los inversores relativo a la equidad.

La línea de fondo

La sabiduría convencional afirma que el aumento de las tasas de interés es un presagio de una economía más fuerte. (Dígale eso a las personas que experimentaron estanflación en la década de 1970). La economía de los Estados Unidos se contrajo durante el primer trimestre de 2015, un desarrollo sorprendente, si no singular, para una nación altamente industrializada con una población en aumento. Exponga eso lado a lado con tasas de interés infinitamente pequeñas, y algunos inversionistas buscarán lo suficiente como para ver la causalidad. A bajas tasas de interés, algunas partes se benefician, y a las más altas, sus opuestos sí. Hasta que lleguemos a la utopía de Milton Friedman, una economía en la que la oferta de dinero crece con la población, más una constante, las tasas de interés nunca estarán en el verdadero equilibrio del mercado. Mientras tanto, continuaremos teniendo ganadores y perdedores, o más justamente, beneficiarios y pagadores de movimientos de tasas de interés. (Para más información, vea: Qué podría significar una burbuja tecnológica para la economía).