Corto y distorsionar: manipulación del mercado bajista

Una versión menos publicitada y más siniestra de venta en corto puede tener lugar en Wall Street. Se llama 'corto y distorsionar' (S&D). Es importante que los inversores sean conscientes de los peligros del S&D y sepan cómo protegerse.

No hay nada intrínsecamente malo en las ventas en corto, lo cual está permitido según las regulaciones de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). Sin embargo, el tipo de vendedor en corto 'distorsionado' usa información errónea y un mercado bajista para manipular las acciones. S&D es ilegal, como lo es su contraparte, la bomba y el vertedero, que se utiliza principalmente en un mercado alcista.

Para llevar clave

• Los operadores de S&D manipulan los precios de las acciones al tomar posiciones cortas y luego usan campañas de desprestigio para reducir el precio de las acciones objetivo.
• Un esquema de corto y distorsionador solo puede tener éxito si el comerciante de S&D tiene credibilidad.
• Un 'corto y distorsionar' es el inverso de la táctica más conocida de 'bombear y descargar'.

Venta corta vs. Corto y Distorsionar (S&D)

La venta en corto es la práctica de vender acciones prestadas con la esperanza de que el precio de las acciones caiga pronto, lo que le permite al vendedor en corto volver a comprarlas para obtener ganancias. La SEC lo ha convertido en una actividad legal por varias buenas razones. Primero, proporciona a los mercados más información. Los vendedores en corto a menudo participan en una diligencia debida extensa y legítima para descubrir hechos que respaldan su sospecha de que la compañía objetivo está sobrevaluada. En segundo lugar, la venta en corto aumenta la liquidez del mercado, ya que cumple con el componente de oferta del paradigma de oferta / demanda. Finalmente, la venta en corto también brinda a los inversores que poseen acciones (tienen posiciones largas) la capacidad de generar ingresos adicionales al prestar sus acciones a los cortos.

Los operadores de S&D, por otro lado, manipulan los precios de las acciones en un mercado bajista al tomar posiciones cortas y luego usar una campaña de desprestigio para reducir el precio de las acciones objetivo. Esta es la inversa de la táctica de 'bombear y descargar', según la cual un inversor compra acciones (toma una posición larga) y emite información falsa que hace que aumente el precio de las acciones objetivo.

En general, es más fácil manipular las acciones para bajar en un mercado bajista y subir en un mercado alcista. El 'bombeo y descarga' es quizás mejor conocido que el 'corto y distorsionar', en parte debido al sesgo alcista inherente incorporado en la mayoría de los mercados bursátiles, y debido a los informes de los medios de comunicación sobre el mercado alcista extendido de EE. UU. mejor parte de tres décadas. Por ejemplo, el mercado de valores de EE. UU. Ha estado en una tendencia alcista prolongada desde mediados de la década de 1980, lo que proporcionó un amplio forraje para que las bombas y los dumpers desplegaran sus esquemas corruptos.

El objetivo principal de un operador de S&D es obtener ganancias acortando una acción antes de untarla públicamente. La teoría es que asustar a los inversores de las acciones hará que huyan en masa, lo que provocará una disminución en el precio de las acciones. Un esquema de corto y distorsionador solo puede tener éxito si el comerciante de S&D tiene credibilidad. Por lo tanto, a menudo usarán nombres de pantalla y direcciones de correo electrónico que implican que están asociados con entidades de buena reputación, como la SEC o la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA). El objetivo de su mensaje es convencer a los inversores de que las autoridades reguladoras tienen serias preocupaciones sobre la compañía y que se están contactando con los inversores de las acciones como un gesto de buena voluntad.

Los traders "cortos y distorsionados" abarrotan los tableros de mensajes, lo que hace que sea muy difícil para un inversionista verificar los reclamos. "Salga antes de que todo se derrumbe" y "Los inversores que deseen iniciar una demanda colectiva pueden contactar ..." son publicaciones típicas, al igual que sus proyecciones de precios de acciones de $ 0 y pérdidas del 100%. Cualquier individuo o entidad que intente contradecir sus afirmaciones se convierte en el objetivo de sus ataques. En otras palabras, el manipulador del mercado hará todo lo que esté en su poder para evitar que la verdad salga a la luz y evitará que el precio de la acción objetivo baje.

Películas como 'Wall Street' (1987) y 'Boiler Room' (2000) destacaron este tipo de manipulaciones del mercado de valores y ayudaron a educar a los inversores sobre los riesgos de jugar en los mercados.

El efecto neto de corto y distorsionar

Cuando una maniobra 'corta y distorsionada' tiene éxito, los inversores que inicialmente compraron acciones a precios más altos venden a precios bajos debido a su creencia errónea de que el valor de las acciones disminuirá sustancialmente. Esta presión de venta hace que el precio de las acciones baje, permitiendo a los operadores de S&D cubrir y asegurar sus ganancias.

Durante el caos que envolvió algunas quiebras prominentes, como Enron en 2001 o Nortel en 2009, los inversores fueron más susceptibles a este tipo de manipulación en otras acciones de lo que hubieran sido de otra manera. Durante las recesiones, la primera aparición de irregularidades podría hacer que los inversores corran por las colinas. Como resultado, muchas empresas inocentes, legítimas y en crecimiento corren el riesgo de quemarse, llevando consigo a los inversores.

Identificar y prevenir corto y distorsionar

Aquí hay algunos consejos para evitar quemarse con un esquema 'corto y distorsionado':

1. No crea todo lo que lee, verifique los hechos.
2. Haga su propia diligencia debida y discútala con su corredor.
3. Hipoteque su stock: retírelo del nombre de la calle para evitar que los vendedores en corto lo pidan prestado y lo vendan.

La mejor manera de protegerse es hacer su propia investigación. Wall Street ignora muchas acciones con gran potencial. Al hacer su propia tarea, debe sentirse mucho más seguro en sus decisiones. E, incluso si los S&D atacan su stock, podrá detectar mejor sus distorsiones y será menos probable que sea víctima de sus falsas afirmaciones.

Cómo identificar una buena investigación

Hágase estas preguntas para detectar las características clave de un buen informe de investigación:

1. ¿Hay un descargo de responsabilidad?

La SEC requiere que todos los que brinden información o asesoramiento sobre inversiones revelen completamente la naturaleza de la relación entre el proveedor de información (el analista de investigación) y la compañía que es el tema del informe. Si no hay descargo de responsabilidad, los inversores deben ignorar el informe.

2. ¿Cuál es la naturaleza de la relación?

Los inversores pueden obtener buena información de piezas publicadas por firmas de relaciones con inversores, casas de bolsa y compañías de investigación independientes. El uso de todas estas fuentes proporcionará información y perspectivas que pueden ayudarlo a tomar mejores decisiones de inversión. Sin embargo, debe evaluar sus conclusiones a la luz de la compensación (si corresponde) que recibió el proveedor de información para el informe.

¿Puede un analista de Wall Street, que incluso está parcialmente compensado por el desempeño de la acción en su análisis, ser más objetivo que una empresa de investigación basada en honorarios que recibe una tarifa mensual fija sin bonificación por desempeño? La respuesta a esta pregunta se deja para que cada inversionista decida, pero ambos tipos de informes generalmente están disponibles para evaluar una inversión potencial. La naturaleza de la compensación proporcionará información para ayudarlo a evaluar la objetividad de un informe.

3. ¿Se identifica al autor y se proporciona información de contacto?

En términos generales, si el nombre del autor y la información de contacto están en el informe, es una buena señal porque muestra que el autor está orgulloso del informe y proporciona a los inversores una forma de contactar al autor para obtener información adicional.

Los informes de investigación de firmas de corretaje legítimas publican el nombre del autor y la información de contacto cerca de la parte superior de la página principal. Si no se da el nombre del autor, los inversores deben ser muy escépticos sobre el contenido del informe.

4. ¿Cuáles son las credenciales del autor?

Las letras después de un nombre no significan necesariamente que el autor del informe sea un mejor analista, pero sí indican que el analista ha realizado estudios adicionales para ampliar su conocimiento de las finanzas y las inversiones.

5. ¿Cómo se lee el informe?

Si el informe contiene palabras grandiosas y signos de exclamación, tenga cuidado. Esto no quiere decir que los buenos analistas sean aburridos, pero los buenos informes no se leen como un título sensacionalista. Un analista acreditado nunca usaría exageraciones como "cosas seguras" o "cohetes" y nunca sugeriría que hipoteques tu casa para comprar una acción.

Los informes de investigación objetiva proporcionan argumentos razonados para comprar o vender una acción. Factores clave como la experiencia en gestión, las ventajas competitivas y los flujos de efectivo se citan como evidencia para apoyar la recomendación.

6. ¿Existe un modelo de ganancias y un precio objetivo con suposiciones razonables?

La conclusión para cualquier recomendación es el modelo de ganancias y el precio objetivo. Los supuestos en los que se basa el modelo de ganancias deben estar claramente establecidos para que el lector pueda evaluar si los supuestos son razonables. El precio objetivo debe basarse en métricas de valoración, como la relación precio / ganancias (P / E) o precio / libro (P / B), que también se basan en suposiciones razonables. Si un informe carece de estos detalles, generalmente es seguro asumir que el informe carece de una base sólida y debe ignorarse.

7. ¿Existe una cobertura de investigación en curso?

El compromiso de proporcionar cobertura de investigación continua (al menos un informe por trimestre durante al menos un año) indica que existe una sólida creencia en las fortalezas fundamentales de la compañía. Se necesitan muchos recursos para proporcionar este tipo de cobertura, por lo que una empresa que brinda cobertura continua es una señal de que cree legítimamente en el potencial a largo plazo de una acción.

Esto contrasta con los informes únicos que se utilizan para manipular las existencias. En estos casos, las supuestas empresas de investigación emitirán repentinamente 'informes' sobre acciones de las que nunca han informado antes. En general, estos informes pueden identificarse como un intento de manipulación de existencias porque no contendrán los atributos de un informe de investigación legítimo, como se discutió anteriormente.

La línea de fondo

Las tácticas de S&D sin escrúpulos pueden dejar a los inversores sosteniendo la bolsa. Afortunadamente, los informes de existencias de alta calidad son relativamente fáciles de detectar y no deben confundirse con las afirmaciones dramáticas y falsas del manipulador de existencias. Mantenga la calma al analizar una acción y evite quedar atrapado en la publicidad en línea. Al analizar las inversiones potenciales de forma cuidadosa y objetiva, puede protegerse de caer presa de los jugadores de S&D y hacer mejores selecciones de acciones en general.