Compra de pies
Una compra directa es una acumulación de menos del 5% de las acciones en circulación de una empresa objetivo por parte de otra compañía o inversionista individual con un objetivo particular en mente. Si la compra en el hogar es realizada por otra compañía, puede ser un precursor de una estrategia de adquisición, como una oferta de adquisición o una oferta pública.
Si un inversionista individual realiza la compra de los bienes raíces, generalmente acompañan su compra con demandas de que la compañía objetivo tome medidas para aumentar el valor para los accionistas de la empresa.
Para llevar clave
- Una compra directa es cuando una empresa o un inversionista individual compra menos del 5% de las acciones en circulación de una empresa objetivo.
- Una empresa o inversor puede acumular silenciosamente una compra de las acciones de una empresa objetivo sin notificar a la empresa objetivo o tener que presentar un Anexo 13D ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC).
- Una compra directa puede ser el precursor del intento de una empresa de adquirir la empresa objetivo.
- Los inversionistas activistas usan las compras para presionar a las compañías a cumplir con ciertas demandas, como implementar cambios que aumentarían el valor para los accionistas.
Comprensión de una compra de Toehold
Una compra directa por parte de una empresa puede ser una señal de que está interesada en adquirir eventualmente la empresa objetivo. Este potencial adquirente puede acumular silenciosamente hasta un 5% para su punto de apoyo mientras considera sus opciones estratégicas. Pero si cruza el umbral del 5%, debe presentar un Anexo 13D ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). También debe explicar por escrito a la empresa objetivo el motivo de la compra del 5% o más de sus acciones. La presentación de un Anexo 13D también notifica al público sobre lo que la compañía tiene la intención de hacer con su compra en el mercado.
Una compra directa por parte de un inversor normalmente significa que tiene la intención de sacudir a la empresa objetivo de ciertas maneras en un intento de aumentar el valor de mercado de la empresa. Este inversionista activista anunciaría a la Junta Directiva de la compañía en una carta pública que han acumulado una participación importante, expondrán los motivos de la inversión y sugerirán (o exigirán) acciones específicas para aumentar el valor para los accionistas. Esta notificación al público puede, y a menudo lo hace, antes de alcanzar la marca del 5%.
Consideraciones Especiales
Establecer una posición de apoyo es una táctica que una empresa puede adoptar mientras busca la adquisición de una empresa que cotiza en bolsa. Si la compañía adquirente está planeando una adquisición hostil de una compañía objetivo, establecer una posición de apoyo le permite comenzar a comprar acciones del objetivo sin ser detectado por la gerencia de la compañía. La estrategia permite que la empresa adquirente potencial permanezca fuera del radar el mayor tiempo posible mientras se posiciona en un intento de tomar el control de la empresa objetivo.
Una vez que la empresa compradora esté lista para hacer públicas sus intenciones de adquisición, a menudo lo hará a través de una oferta pública. La empresa adquirente ofrecerá comprar acciones a los accionistas de la empresa objetivo, generalmente a un precio superior al precio de mercado actual. La empresa adquirente puede evitar la necesidad de obtener la aprobación del consejo de administración de la empresa objetivo al hacer su oferta pública directamente a los accionistas y ofrecerles un precio superior como incentivo para aceptar la oferta. Para que esta táctica funcione, la empresa adquirente generalmente necesitará obtener la aprobación de la mayoría de los accionistas.
La Ley Williams es una ley federal que protege a los accionistas durante los intentos hostiles de adquisición al garantizar que las compañías adquirentes revelen hechos importantes, como su fuente de financiamiento y planes para la compañía después de la finalización de la adquisición.
Ejemplo de una compra de Toehold
Paul Singer de Elliott Management Corporation, un destacado inversionista activista, ha tenido mucho éxito con la estrategia de realizar compras directas, agitar los cambios en su inversión específica y, finalmente, obtener ganancias sustanciales si sus recomendaciones o demandas se implementan de manera efectiva.
En noviembre de 2016, Singer reveló una participación del 4% en Cognizant Technology Solutions junto con sus ideas para elevar la rentabilidad y devolver efectivo a los accionistas. También insistió en el cambio a nivel de la junta directiva. Los resultados fueron rápidos. En febrero de 2017, Cognizant acordó reemplazar tres nuevos directores independientes y se comprometió a planear expandir los márgenes de ganancias y devolver el capital a los accionistas.
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