Rescates financieros del gobierno de EE. UU.

La aprobación el 3 de octubre de 2008 del plan de rescate del sector financiero por $ 700 mil millones es el último en la larga historia de rescates del gobierno de los Estados Unidos que se remontan al pánico de 1792, cuando el gobierno federal rescató a los 13 Estados Unidos., que estaban sobrecargados por su deuda de la Guerra Revolucionaria. Esta ley marcó la cuarta vez en 2008 que el gobierno intercedió para evitar la ruina de una empresa privada o de todo el sector financiero.

Además del rescate de $ 700 mil millones, este artículo analizará cinco crisis financieras en el siglo pasado que requirieron la intervención del gobierno:

• La gran Depresión
• El rescate de ahorro y préstamo de 1989
• El colapso de Bear Stearns, un banco de inversión y una firma de corretaje
• American International Group (AIG), un coloso de seguros con alcance global
• Freddie Mac y Fannie Mae, dos prestamistas hipotecarios respaldados por el gobierno

Rescate bancario de 2008 o la gran recesión

Oficialmente denominada Ley de Estabilización Económica de Emergencia de 2008, este proyecto de ley de rescate superó cualquier rescate gubernamental anterior en cientos de miles de millones de dólares. El principal mandato de la legislación era autorizar al Tesoro de los Estados Unidos a comprar deuda riesgosa e impaga de varias instituciones de crédito. Estas deudas incluyen:

• hipotecas
• préstamos para automóviles
• préstamos universitarios
• un "otro" ambiguo en el proyecto de ley, que permite una interpretación amplia

Parte del proyecto de ley autorizó una inyección de efectivo de $ 250 mil millones en el sistema bancario para facilitar y alentar los préstamos de banco a banco y otros tipos de préstamos. Con la compra por parte del Tesoro de la deuda incobrable de un banco o prestamista hipotecario, la infusión de efectivo resultante restauró liquidez y confianza al sistema bancario. La economía depende en gran medida de los préstamos para financiar muchos gastos de la comunidad empresarial, que incluyen:

• salario
• la compra de bienes y servicios críticos, suministros y productos básicos
• nuevas contrataciones
• Publicidad y Marketing
• investigación y desarrollo
• Numerosas otras compras necesarias para el buen funcionamiento de un negocio

La financiación para el plan de rescate provino de una variedad de fuentes. Estados Unidos "tomó prestado" parte del dinero emitiendo bonos del Tesoro y letras con vencimientos a corto, mediano y largo plazo. El Tesoro también imprimió dinero adicional, en una cantidad aún no determinada, para ayudar a cubrir los costos. Cuando esto ocurrió, la noticia de la aprobación del proyecto de ley de rescate aumentó la confianza del consumidor, la propensión de un individuo a gastar, y así estimuló aún más la economía.

Para llevar clave

• Desde 1791, el gobierno de EE. UU. Ha rescatado a estados y bancos en tiempos de intensa crisis económica, como la Gran Depresión y la Crisis de Ahorros y Préstamos de 1989.
• En 2008, la necesidad del rescate de los gigantes financieros surgió de las condiciones económicas, como el aumento de la deuda de los consumidores debido a las hipotecas subprime infladas.
• Los rescates del gobierno de los Estados Unidos han costado más de billones de dólares.

La gran Depresión

Probablemente la catástrofe económica más conocida en la historia reciente, la Gran Depresión es el nombre dado al prolongado período de declive económico y estancamiento que siguió a la caída de la bolsa de valores de 1929. Con la elección a la presidencia de los Estados Unidos de Franklin D Roosevelt, en 1933, se promulgó una serie de rescates gubernamentales y programas de rescate históricamente significativos que sentaron precedentes, que fueron diseñados para aliviar los problemas económicos que afectaban a las personas y las empresas del país.

Cuando Roosevelt prestó juramento, la tasa de desempleo nacional se acercaba al 25%. Finalmente, innumerables estadounidenses que habían perdido sus empleos también perdieron sus hogares, y la población sin hogar del país, especialmente en las zonas urbanas, creció en consecuencia. Para resolver este problema creciente, The Home Owners 'Loan Corporation fue creada por el gobierno, uno de los principales rescates gubernamentales de la era de la Depresión.

La agencia gubernamental de nueva creación compró hipotecas impagas de los bancos y las refinanció a tasas más bajas. Alrededor de un millón de propietarios de viviendas se beneficiaron de las tasas fijas más bajas en sus hipotecas refinanciadas, generalmente otorgadas a un plazo de 15 años, aunque más de dos millones habían solicitado ayuda. Debido a que no había un mercado secundario para las hipotecas empaquetadas, el gobierno retuvo las hipotecas hasta que fueron canceladas.

Los rescates de 2008 también fueron políticamente impopulares, y muchos críticos insistieron en que el gobierno no debería interceder en la dinámica de un mercado libre.

Programas respaldados por el gobierno

Se crearon una variedad de otros programas financiados por el gobierno para resolver la grave dificultad económica nacional, que en 1933 había afectado a casi todos los sectores de la economía. Si bien estas iniciativas federales no fueron rescates, estrictamente hablando, proporcionaron el dinero y el apoyo del gobierno para crear decenas de miles de nuevos empleos, principalmente en obras públicas. Algunos de los proyectos realizados bajo los programas del gobierno fueron los siguientes:

• La presa Hoover fue construida.
• Se construyeron nuevos edificios de correos en todo el país.
• Los escritores se pusieron a trabajar escribiendo guías estatales.
• Se emplearon artistas visuales para pintar murales en las nuevas oficinas de correos.
• Se repararon viejos caminos y puentes; Se construyeron nuevos caminos y puentes donde fue necesario.
• Los agricultores recibieron subvenciones y subvenciones del gobierno para sus productos y ganado.

Con un ingreso estable, los millones reempleados comenzaron a comprar nuevamente, y la economía comenzó a tambalearse hacia adelante y hacia atrás, pero aún no había vuelto a los niveles anteriores de vitalidad. Para 1939, cuando comenzó la Segunda Guerra Mundial en Europa, la Gran Depresión comenzó a aflojar su control sobre la economía. Cuando Estados Unidos entró en la guerra después del bombardeo de Pearl Harbor en 1941, comenzó la gran recuperación económica y culminaría con el auge de la posguerra de la década de 1950.

El rescate de ahorro y préstamo de 1989

Las instituciones estadounidenses de ahorro y préstamo (S&L), creadas originalmente para proporcionar préstamos hipotecarios a posibles propietarios, eran un grupo nacional de prestamistas conservadores y fiscalmente responsables que ayudaron a impulsar el auge inmobiliario que siguió al final de la Segunda Guerra Mundial. Los S&L generalmente pagaban una tasa de interés ligeramente más alta en los depósitos que los bancos y ofrecían primas y obsequios para atraer dólares de los depositantes a los bancos, los depósitos de efectivo más tradicionales.

Lleno de fondos, numerosas instituciones de ahorro y préstamo incursionaron en bienes raíces comerciales. Las restricciones regulatorias del gobierno sobre las políticas de préstamos de S&L fueron laxas. Muchas de las inversiones de S&L fueron desacertadas y fracasaron.

Además de los problemas en desarrollo de los S&L de la nación, la Reserva Federal aumentó las tasas de interés, y los S&L tuvieron que pagar más intereses sobre los depósitos que su rendimiento sobre los préstamos de tasa fija y de menor interés que tenían.

Como resultado, aproximadamente la mitad de los S&L de Estados Unidos, más de 1.600, fracasaron entre 1986 y 1995. El total de impagos de préstamos ascendió a miles de millones de dólares. El gobierno debía cubrir miles de millones adicionales en depósitos asegurados por el gobierno federal. Para abordar la crisis y el daño económico que estaba causando en todo el país, el Congreso promulgó la Ley de Reforma, Recuperación y Aplicación de las Instituciones Financieras de 1989, inyectando unos $ 293.3 mil millones en la industria de la platija, uno de los rescates gubernamentales más costosos y extensos de todos los tiempos.

Rescatado: una breve lista de empresas financieras

Oso Stearns

Fundada en 1923, Bear Stearns floreció a través del colapso del mercado de valores de 1929 y la Gran Depresión. Sin embargo, el desastre de las hipotecas de alto riesgo de 2007-2008 provocó el colapso del gigante banco de inversión y la firma de corretaje, con miles de millones de dólares en activos. En abril de 2008, el gobierno de Estados Unidos, a través del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, rescató a Bear Stearns prestando $ 29 mil millones a JPMorgan Chase para comprar la empresa con problemas financieros.

JPMorgan Chase, otras grandes empresas de servicios financieros que se especializan en banca, inversiones y seguros, entre otras áreas, compraron Bear Stearns a aproximadamente $ 10 por acción. El máximo de 52 semanas de las acciones de Bear Stearns fue de $ 133.20, por lo que el precio de venta más bajo representó una gran pérdida para los accionistas.

Sin embargo, tanto el ex secretario del Tesoro, Henry Paulson, como el ex presidente de la Fed, Ben Bernanke, defendieron la venta y predijeron daños devastadores para la economía estadounidense si la empresa, una de las compañías de valores más grandes del mundo, podía declararse en quiebra.

Fannie Mae y Freddie Mac

A fines del verano de 2008, el gobierno de los Estados Unidos se comprometió hasta $ 200 mil millones para salvar a estos dos prestamistas hipotecarios gigantes del colapso. El gobierno federal tomó el control de estas empresas privadas, aunque patrocinadas por el gobierno, y garantizó $ 100 mil millones en créditos en efectivo a cada una de ellas para evitar sus quiebras.

Freddie Mac y Fannie Mae también fueron víctimas de los desastres de las hipotecas de alto riesgo. Cuando Fannie Mae se convirtió en una empresa privada en 1968, su acta constitutiva le permitía vender acciones a inversores públicos, quienes asumieron que contaba con el respaldo del gobierno. Por lo tanto, Fannie Mae pudo pedir prestado dinero a tasas muy favorables, solo un poco más altas que la tasa otorgada por la deuda del Tesoro de los Estados Unidos.

Freddie Mac, creado en 1970 para comercializar hipotecas ofrecidas por las instituciones federales de ahorro y préstamo, también se le permitió vender acciones al público en un acuerdo con el gobierno similar al de Fannie Mae.

Lo que derribó a estos dos gigantes fueron los préstamos hipotecarios a prestatarios no calificados que obtuvieron créditos económicos con una supervisión mínima por parte de los prestamistas y, en demasiados casos, sin verificación de ingresos. Cuando estos préstamos se convirtieron en morosos o en incumplimiento, Fannie y Freddie se hundieron aún más en problemas financieros y, finalmente, el gobierno tuvo que rescatarlos.

El grupo internacional estadounidense (AIG)

A mediados de septiembre de 2008, el gobierno de los Estados Unidos tomó el control de American International Group (AIG), una de las compañías de seguros más grandes del mundo. Los prestamistas privados se negaron a prestar dinero a la empresa con problemas financieros, lo que llevó al gobierno federal a tomar el control de la empresa y garantizarle un préstamo de hasta $ 85 mil millones.

A cambio del préstamo a dos años que devenga intereses, el gobierno asumió una posición de capital de 79.9% en AIG. Colateralizado por los activos de AIG, principalmente los fuertes ingresos de seguros de la compañía, el riesgo del gobierno disminuyó algo. Las provisiones del préstamo también requieren que AIG venda varios de sus negocios marginales o no rentables, lo que aumenta la posición de efectivo de la compañía y la desinversión de algunas deudas impagas.

La incautación federal de AIG representó la primera vez que una compañía de seguros privada fue controlada por el gobierno. Este "primer" histórico se implementó cuando la Reserva Federal invocó una disposición de la Ley de la Reserva Federal, que autoriza préstamos a entidades no bancarias en ciertas situaciones específicas de emergencia o inusuales. El director ejecutivo (CEO) de AIG se vio obligado a abandonar la compañía bajo las condiciones del rescate.

La línea de fondo

¿Puede el gobierno de los Estados Unidos continuar rescatando a empresas problemáticas como Bear Stearns y AIG, e instituciones respaldadas por el gobierno como Freddie Mac y Fannie Mae? Muchos economistas dicen que no; para 2008, EE. UU. se había extendido en exceso, con billones de dólares en deuda, por lo que es posible que no tenga los recursos para financiar rescates tan grandes en el futuro.

La economía puede ser impredecible, y nadie puede decir qué traerá el futuro en un mundo en constante cambio en el que las economías de las naciones emergentes, especialmente China e India, pueden tener un gran impacto en la economía de los EE. UU.

Pero con una nueva legislación reguladora y una supervisión más vigilante, los rescates de la magnitud del dólar que caracterizaron los rescates de 2008 pueden nunca volver a ser necesarios.