Wal-Mart Stock: Análisis de Estructura de Capital (WMT)

Wal-Mart Stores Inc. (NYSE: WMT) es una gran cadena de tiendas de descuentos con operaciones multinacionales. La estructura de capital de la compañía incluye algo de deuda, pero está mucho más sesgada hacia el capital social, y Wal-Mart está reduciendo su carga de deuda. Competidores como Target Corp. (NYSE: TGT) y Dollar Tree Inc. (NASDAQ: DLTR) tenían significativamente más influencia financiera en sus estructuras de capital a partir de enero de 2016. El valor empresarial de Wal-Mart ha sido volátil, con el sentimiento de los inversores causando fluctuaciones en El precio de sus acciones y la reducción de la deuda ejercen una presión a la baja.

Capital social

El patrimonio se refiere al financiamiento disponible para una empresa que se genera a través de la emisión de acciones y las ganancias netas acumuladas a las que los accionistas tienen derecho. En la sección de patrimonio del accionista del balance general, las entradas como acciones ordinarias, acciones propias y ganancias acumuladas son entradas comunes. A enero de 2016, el patrimonio neto total de Wal-Mart era de $ 83, 6 mil millones. Esto incluye $ 317 millones de acciones ordinarias a valor nominal, capital superior al valor nominal de $ 1.8 mil millones, ganancias retenidas de $ 90 mil millones, otra pérdida integral acumulada de $ 11.6 mil millones y una participación no controladora no reembolsable de $ 3.1 mil millones.

El capital social de Wal-Mart en enero de 2016 de $ 83.6 mil millones marca una reducción de $ 85.9 mil millones en enero de 2015, aunque es más alto que el saldo de 2014 de $ 81.3 mil millones. Otras pérdidas integrales acumuladas jugaron un papel en la reducción, pasando de $ 3 mil millones en 2014 a $ 7, 2 mil millones en 2015 y $ 11, 6 mil millones en 2016, debido principalmente a la conversión de divisas. Las ganancias retenidas aumentaron de $ 76.6 mil millones en 2014 a $ 85.8 mil millones en 2015 y $ 90 mil millones en 2016, aunque una recompra de acciones de $ 4.1 mil millones durante el año fiscal que finalizó en enero de 2016 ayudó a bajar el valor del capital accionario en el año.

Deuda capital

La deuda se refiere al financiamiento de instrumentos como bonos, pagarés y préstamos bancarios que no otorgan a los financiadores un reclamo de las ganancias de la compañía, compensándolos con intereses. A partir de enero de 2016, Wal-Mart tenía una deuda a largo plazo de $ 38, 2 mil millones. La deuda a corto plazo de la empresa consiste en vencimientos actuales de deudas a largo plazo de $ 2.7 mil millones y $ 2.7 mil millones de préstamos a corto plazo, lo que resulta en una deuda total de $ 43.6 mil millones. La deuda a largo plazo de la compañía consiste en pagarés no garantizados denominados en dólares estadounidenses, euros, libras esterlinas y yenes japoneses. Los pagarés tienen tasas de interés promedio que van del 1.6 al 5.3% y vencimientos de 2017 a 2039.

La deuda total de Wal-Mart era de $ 47.3 mil millones a enero de 2015 y $ 53.6 mil millones en 2014, por lo que la tendencia de tres años que condujo a 2016 fue claramente hacia una menor carga de deuda. Los ingresos de la emisión de deuda a largo plazo disminuyeron de $ 7.1 mil millones en el año fiscal que terminó en enero de 2014 a $ 5.2 mil millones en 2015 y $ 39 millones en 2016, lo que significa que la compañía no ha estado sacando nueva deuda a medida que vencen los pagarés. Esto podría reflejar una perspectiva cambiante relacionada con la nueva estructura de gastos de Wal-Mart, ya que renueva la compensación de los empleados y mejora su plataforma de comercio electrónico.

Apalancamiento financiero

El apalancamiento financiero es la medida en que el capital de deuda se utiliza para financiar un negocio, y se puede medir con la relación deuda / capital total. Esto se calcula dividiendo el valor en libros del capital de deuda por los valores en libros combinados de capital de deuda y capital social. La relación deuda / capital de Wal-Mart era de 0, 34 en enero de 2016, ligeramente por debajo de 0, 36 en 2015 y de 0, 4 en 2014. La disminución del apalancamiento financiero coincide con la reducción de la deuda total, ya que el capital social no ha sido constante desde el punto de vista direccional. Target, el compañero más comparable de Wal-Mart, tenía una relación deuda / capital de 0.5 a enero de 2016.

Valor de la empresa

Wal-Mart tenía un valor empresarial (EV) de $ 253 mil millones y un límite de Fmarket de $ 214 mil millones a abril de 2016. Al igual que la capitalización de mercado, EV mide el valor de mercado de una empresa, pero también incluye el valor de mercado de la deuda neta. Esto es especialmente útil cuando se comparan compañías con diferentes cantidades de apalancamiento financiero, lo cual es común en las comparaciones entre industrias o valoraciones de adquisición. El EV de Wal-Mart cayó significativamente durante los tres años que terminaron en abril de 2016. En abril de 2013, el EV de la compañía fue de $ 299 mil millones, y alcanzó un máximo de $ 339 mil millones antes de caer a un mínimo de $ 226 mil millones.