Desgaste de activos
Un activo que se desperdicia es un artículo que tiene una vida útil limitada y declina irreversiblemente en valor con el tiempo. Dichos activos fijos podrían ser vehículos y maquinaria. Sin embargo, en los mercados financieros, el término se refiere a contratos de opciones ya que el contrato perderá continuamente el valor del tiempo después de la compra.
Para llevar clave
- Una pérdida de activos disminuye en valor con el tiempo.
- Los vehículos y las máquinas son ejemplos de activos fijos que están desperdiciando activos.
- Los contratos, un pozo petrolero o una mina de carbón son otros ejemplos de desperdicio de activos.
- En los mercados financieros, las opciones son un activo inútil porque su valor temporal disminuye continuamente a cero al vencimiento.
Comprensión de un activo de desgaste
Con respecto a la inversión, las opciones son el tipo más común de pérdida de activos. El valor de una opción tiene dos componentes: valor de tiempo y valor intrínseco. A medida que se acerca la fecha de vencimiento de la opción, el valor de tiempo de la opción disminuye gradualmente a cero. Al vencimiento, una opción vale solo su valor intrínseco. Si está en el dinero, su valor es la diferencia entre el precio de ejercicio y el precio del activo subyacente. Si está fuera del dinero, caduca sin valor.
De manera similar, otros contratos de derivados, como los futuros, tienen un componente de pérdida. A medida que un contrato de futuros se acerca al vencimiento, la prima o descuento que tiene para el mercado spot disminuye. Sin embargo, el valor del contrato de futuros simplemente se acerca al valor spot, por lo que, en sentido estricto, no es un activo inútil. Solo la prima o el descuento se desperdician, ya que el contrato de futuros todavía vale algo al vencimiento, a diferencia de una opción fuera del dinero al vencimiento.
Los inversores deben tener en cuenta el tiempo restante hasta el vencimiento para cualquier derivado, pero para las opciones en particular. Por lo tanto, las estrategias de opciones tienden a ser de corto plazo y la mayoría expira dentro de un año. Hay opciones a más largo plazo llamadas valores de anticipación de capital a largo plazo (LEAPS), que vencen en un año o más.
Los operadores de opciones también pueden escribir opciones para aprovechar la disminución del valor del tiempo. Los escritores o vendedores de opciones recaudan dinero cuando redactan el contrato y pueden quedarse con el monto total, llamado prima, si la opción caduca sin valor. Por el contrario, el comprador de las opciones pierde la prima si la opción caduca sin valor.
Cualquier operador que haga una apuesta direccional sobre el activo subyacente comprando opciones puede perder dinero si el subyacente no se mueve rápidamente en la dirección deseada. Por ejemplo, un operador alcista compra una opción de compra con un precio de ejercicio de $ 55 cuando el precio actual de las acciones subyacentes es de $ 50. El operador ganará dinero si la acción se mueve por encima de 55 más la prima pagada, pero debe hacerlo antes de que expire la opción.
Si la acción sube a $ 54, el operador llamó a la dirección del movimiento correctamente, pero aún así perdió dinero. Si la opción cuesta $ 2, incluso si el precio de las acciones aumenta a $ 56, el operador aún pierde dinero a pesar de que el precio aumentó por encima del precio de ejercicio ($ 55). Pagaron $ 2 por la opción, por lo que las acciones deben aumentar por encima de $ 57 ($ 55 + $ 2) para obtener ganancias.
Otros activos de desperdicio
Fuera de los mercados financieros, cualquier activo que disminuya en valor con el tiempo es un activo inútil. Por ejemplo, un camión utilizado con fines comerciales disminuirá en valor con el tiempo. Los contadores intentan cuantificar el monto de la disminución mediante la asignación de un cronograma de depreciación, por lo tanto, reconocen la disminución en el valor cada año.
Si bien la mayoría de los vehículos y máquinas están desperdiciando activos, hay algunas excepciones. Un automóvil raro, por ejemplo, en realidad puede volverse más valioso con el tiempo a medida que se vuelve coleccionable. Dicho esto, el valor a menudo disminuye inicialmente, pero durante un largo período de tiempo, el automóvil vuelve a ser más valioso si se mantiene bien. En general, sin embargo, los vehículos están desperdiciando activos con su valor disminuyendo gradualmente hasta que solo valgan la chatarra / piezas.
Una póliza de seguro de vida a término tiene un tiempo de vencimiento y, por lo tanto, caducará sin valor. También lo hace un contrato de servicio, para reparaciones u otros servicios de mantenimiento, porque el titular paga por adelantado y el contrato solo es válido por un cierto período de tiempo. Una vez que finaliza el contrato, el valor del contrato se ha agotado y se ha ido.
Finalmente, un suministro de recursos naturales, como una mina de carbón o un pozo de petróleo, tiene una vida útil limitada y disminuirá en valor a medida que se extraiga el recurso y se agote el suministro restante. El propietario calcula la tasa de agotamiento para llegar a una vida útil esperada.
Ejemplo de una opción como activo inútil
Suponga que un comerciante compra un contrato de opción sobre las acciones Gold SPDR (GLD). El fideicomiso se cotiza actualmente a $ 127, por lo que compran una opción de compra al dinero con una huelga de $ 127.
Esta opción no tiene valor intrínseco, ya que está en el dinero y no en el dinero. Por lo tanto, la prima refleja el valor temporal de la opción. La opción, que vence en dos meses, tiene una prima de $ 2.55. La opción cuesta $ 255, ya que un contrato de opción es por 100 acciones ($ 2.55 x 100 acciones).
Para que el comprador de la llamada gane dinero, el precio de GLD deberá aumentar por encima de $ 129.55 ($ 127 + $ 2.55). Este es el punto de equilibrio.
Si el precio de GLD es inferior a $ 127 al vencimiento, la opción caducará sin valor y el operador perderá $ 255. Por otro lado, el escritor de la opción gana $ 255. El escritor ha capturado el valor del tiempo o la parte del activo perdido de la opción, mientras que el comprador lo ha perdido.
Si el precio de GLD se cotiza por encima de $ 127 al vencimiento de la opción, existe la posibilidad de obtener ganancias. Si GLD se cotiza a $ 128, a pesar de que GLD está por encima del precio de ejercicio, el comprador aún perderá dinero. Están obteniendo ganancias de $ 1, pero la opción cuesta $ 2.55, por lo que todavía están abajo $ 1.55 o $ 155, que es la ganancia del escritor de opciones.
Si el precio de GLD es superior a $ 129.55 al vencimiento, digamos $ 132, entonces el comprador ganará lo suficiente en la opción para cubrir el costo del valor del tiempo. La ganancia del comprador es de $ 2.45 ($ 132 - $ 129.55), o $ 245 por el contrato. El escritor está perdiendo $ 245 si escribieron una opción de compra desnuda, o tiene un costo de oportunidad de $ 245 si escribieron una llamada cubierta.
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