¿Qué es una estrategia de opción de mariposa de hierro?

Las opciones ofrecen muchas estrategias para ganar dinero que no pueden duplicarse con valores convencionales y no todos los tipos de negociación de opciones son empresas de alto riesgo. Por ejemplo, la estrategia de la mariposa de hierro puede generar ingresos constantes al tiempo que establece un límite en dólares en las ganancias o pérdidas.

¿Qué es una mariposa de hierro?

La estrategia de la mariposa de hierro es un miembro de un grupo específico de estrategias de opciones conocidas como "alas extendidas" porque cada estrategia lleva el nombre de una criatura voladora como una mariposa o un cóndor. La estrategia se crea combinando un spread de call bear con un spread de put bull con una fecha de vencimiento idéntica que converge a un precio de ejercicio medio. Un call y put cortos se venden al precio de ejercicio medio, que forma el "cuerpo" de la mariposa, y un call y put se compran por encima y por debajo del precio de ejercicio medio, respectivamente, para formar las "alas".

Esta estrategia difiere de la propagación básica de la mariposa en dos aspectos. Primero, es un diferencial de crédito que paga al inversor una prima neta en apertura, mientras que la posición básica de mariposa es un tipo de diferencial de débito. Segundo, la estrategia requiere cuatro contratos en lugar de tres.

Por ejemplo, ABC Company se recuperó a $ 50 en agosto y el comerciante quiere usar una mariposa de hierro para generar ganancias. Él o ella escribe tanto una llamada y una apuesta del 50 de septiembre, recibiendo $ 4.00 de prima por cada contrato, y también compra una llamada del 60 de septiembre y una puesta del 40 de septiembre por $ 0.75 cada una. El resultado neto es un crédito inmediato de $ 650 después de que el precio pagado por las posiciones largas se resta de la prima recibida por las cortas ($ 800- $ 150).

Prima recibida por llamada corta y puesta = $ 4.00 x 2 x 100 acciones = $ 800

Prima pagada por llamadas largas y put = $ 0.75 x 2 x 100 acciones = $ 150

$ 800 - $ 150 = $ 650 de crédito de prima neta inicial

Cómo usar la mariposa de hierro

Las mariposas de hierro limitan tanto la posible ganancia como la pérdida. Están diseñados para permitir a los operadores mantener al menos una parte de la prima neta que se paga inicialmente, lo que ocurre cuando el precio del valor subyacente o índice se cierra entre los precios de ejercicio superiores e inferiores. Los jugadores del mercado usan esta estrategia cuando creen que el instrumento subyacente se mantendrá dentro de un rango de precios dado hasta la fecha de vencimiento de las opciones. Cuanto más cerca del precio de ejercicio medio se cierre el subyacente al vencimiento, mayor será el beneficio.

El operador incurrirá en una pérdida si el precio cierra ya sea por encima del precio de ejercicio de la llamada superior o por debajo del precio de ejercicio de la opción de venta inferior. El punto de equilibrio puede determinarse sumando y restando la prima recibida del precio medio de ejercicio.

En el ejemplo anterior, los puntos de equilibrio se calculan de la siguiente manera:

Precio de ejercicio medio = $ 50

Prima neta pagada al abrir = $ 650

Punto de equilibrio superior = $ 50 + $ 6.50 (x 100 acciones = $ 650) = $ 56.50

Punto de equilibrio más bajo = $ 50 - $ 6.50 (x 100 acciones = $ 650) = $ 43.50

Si el precio sube por encima o por debajo de los puntos de equilibrio, el comerciante pagará más para volver a comprar la llamada corta o la puesta que recibió inicialmente, lo que resulta en una pérdida neta.

Digamos que ABC Company cierra a $ 75 en noviembre, lo que significa que todas las opciones en el diferencial caducarán sin valor, excepto las opciones de compra. Por lo tanto, el comerciante debe recomprar el call corto de $ 50 por $ 2, 500 (precio de mercado de $ 75 - precio de ejercicio de $ 50 x 100 acciones) para cerrar la posición y se le paga una prima correspondiente de $ 1, 500 en el call de $ 60 (precio de mercado de $ 75 - $ 60 strike precio = $ 15 x 100 acciones). La pérdida neta en las llamadas es, por lo tanto, $ 1, 000, que luego se resta de la prima neta inicial de $ 650 por una pérdida neta final de $ 350.

Por supuesto, no es necesario que los precios de ejercicio superiores e inferiores sean equidistantes del precio de ejercicio medio. Las mariposas de hierro se pueden crear con un sesgo en una dirección u otra, donde el comerciante cree que el subyacente aumentará o disminuirá ligeramente en el precio, pero solo a un cierto nivel. Si el comerciante cree que ABC Company aumentará a $ 60 al vencimiento, puede aumentar o disminuir la llamada superior o bajar los precios de ejercicio de venta en consecuencia.

Las mariposas de hierro también se pueden invertir para que las posiciones largas se tomen al precio de ejercicio medio, mientras que las posiciones cortas se colocan en las alas. Esto se puede hacer de manera rentable durante los períodos de alta volatilidad en el instrumento subyacente.

Ventajas y desventajas

Las mariposas de hierro proporcionan varios beneficios clave. Se pueden crear utilizando una cantidad relativamente pequeña de capital y proporcionar ingresos constantes con menos riesgo que los diferenciales direccionales. También pueden enrollarse hacia arriba o hacia abajo como cualquier otro diferencial si el precio comienza a moverse fuera del rango o los operadores pueden optar por cerrar la mitad de la posición y obtener ganancias con el diferencial de call bear o bull put restante. Los parámetros de riesgo y recompensa también están claramente definidos. La prima neta pagada es la ganancia máxima posible que el comerciante puede obtener de esta estrategia y la diferencia entre la pérdida neta entre las llamadas largas y cortas o las apuestas menos la prima inicial pagada es la pérdida máxima posible en la que puede incurrir el comerciante.

Observe los costos de comisión de las mariposas de hierro porque se deben abrir y cerrar cuatro posiciones, y el beneficio máximo rara vez se obtiene porque el subyacente generalmente se establece entre el precio de ejercicio medio y el límite superior o inferior. Además, las posibilidades de incurrir en una pérdida son proporcionalmente más altas porque la mayoría de las mariposas de hierro se crean utilizando spreads bastante estrechos,

La línea de fondo

Las mariposas de hierro están diseñadas para proporcionar a los comerciantes e inversores un ingreso estable al tiempo que limitan el riesgo. Sin embargo, este tipo de estrategia solo es apropiada después de comprender a fondo los riesgos y recompensas potenciales. La mayoría de las plataformas de corretaje también requieren que los clientes que emplean esta o estrategias similares cumplan con ciertos niveles de habilidad y requisitos financieros.