Por qué las acciones de Big Bank están a punto de desmoronarse

(Nota: El autor de este análisis fundamental es un escritor financiero y un administrador de cartera).

Las acciones del banco han tenido una carrera fantástica con el índice NASDAQ KBW Bank Index (BKX) subiendo casi un 55% desde el 8 de noviembre de 2016, aumentando de aproximadamente 75.50 a 116.50 el 30 de enero de 2018. Sueños de tasas de interés más altas, desregulación y recortes de impuestos ha aumentado las ganancias bancarias. El S&P 500 también aumentó en el mismo período, subiendo casi un 32%. Pero desde el 30 de enero, el índice bancario ha caído de aproximadamente 116.50 a 106.40, una disminución de aproximadamente el 9%, frente a una caída de solo el 5% para el S&P 500. (Para más información, consulte también: Las 4 principales acciones bancarias para 2018 . )

Están surgiendo señales de que las acciones bancarias podrían caer aún más, ya que las estimaciones de ganancias sugieren una desaceleración significativa en el crecimiento de las ganancias. Un análisis técnico del índice NASDAQ KBW Bank sugiere una disminución de casi el 8, 5% de su precio de aproximadamente 106, 40 el 13 de abril.

Desglose técnico

El índice bancario ha caído recientemente por debajo de una tendencia alcista que comenzó en el verano de 2016. Después de la elección del presidente Trump, las acciones bancarias continuaron subiendo a lo largo de esa tendencia alcista, pero ahora han caído por debajo de ella, a fines de marzo. A pesar de varios intentos, el índice no ha podido volver a elevarse por encima de la línea de tendencia crítica. El índice de fuerza relativa (RSI) también tiene una tendencia a la baja y necesitaría caer por debajo de 30 para alcanzar condiciones de sobreventa, desde su nivel actual de alrededor de 45. La siguiente región en la tabla de soporte técnico llega a alrededor de 97.5, una disminución de 8.5%.

Ralentizando el crecimiento

Se espera que las ganancias de los bancos disminuyan considerablemente en 2019 y 2020, desde un ritmo vertiginoso en 2018. Se espera que JP Morgan Chase & Co. (JPM) vea crecer sus ganancias en más del 30% en 2018, pero se espera que ese crecimiento disminuirá a solo 8.6% en 2019 y 8.2% en 2020. Mientras tanto, se espera que Citigroup, Inc. (C) vea un crecimiento en sus ganancias de 26% en 2018, a solo 15.7% en 2019 y 16% en 2020. Pero lo que puede ser aún más problemático es que se espera que el crecimiento de las ganancias de Citigroup tenga tasas de crecimiento de ingresos aún más lentas. De hecho, solo se pronostica que Citigroup verá crecer sus ingresos en un 4% tanto en 2019 como en 2020.

C Datos de estimaciones de ingresos anuales de YCharts

Diferenciales de tasa de interés de contratación

Los bancos también pueden luchar si el diferencial entre las tasas de interés a corto y largo plazo continúa contrayéndose. Los bancos obtienen una parte de sus ingresos de los ingresos por intereses, y si el diferencial entre las tasas a corto y largo plazo continúa contrayéndose, podría disminuir las expectativas de ingresos e impactar las ganancias. El diferencial entre el Tesoro de los Estados Unidos a 10 años y el Tesoro de los Estados Unidos a 2 años es ahora inferior a 50 pb.

Datos del margen de rendimiento del Tesoro a 10-2 años por YCharts

Quedan muchos bancos para informar resultados esta temporada de ganancias y se espera que Bank of America Corp. (BAC) informe resultados el lunes 16 de abril, lo que podría ayudar a convertir el sentimiento en el grupo en uno más positivo. Pero por ahora, la desaceleración del crecimiento y la reducción de los diferenciales de tasas de interés pueden ser los vientos en contra más importantes de los bancos. (Para obtener más información, consulte también: Por qué Bank of America ve que las acciones de 2018 vuelven cerca del 20% ).

Michael Kramer es el Fundador de Mott Capital Management LLC, un asesor de inversiones registrado, y el fundador de la Cartera de crecimiento temático de gestión activa y larga duración. Kramer normalmente compra y mantiene acciones por una duración de dos a tres años. Haga clic aquí para ver la biografía de Kramer y las propiedades de su cartera. La información presentada es solo para fines educativos y no tiene la intención de hacer una oferta o solicitud para la venta o compra de valores, inversiones o estrategias de inversión específicas. Las inversiones implican riesgos y, a menos que se indique lo contrario, no están garantizadas. Asegúrese de consultar primero con un asesor financiero calificado y / o profesional de impuestos antes de implementar cualquier estrategia discutida en este documento. A petición, el asesor proporcionará una lista de todas las recomendaciones hechas durante los últimos doce meses. El rendimiento pasado no es indicativo del rendimiento futuro.